Ο πληθωρισμός είναι ο κύριος εχθρός της αναπτυσσόμενης χρηματιστηριακής αγοράς. Και τώρα η απόδοση της κυβέρνησης δείχνει σαφώς τις προοπτικές για την αύξηση της πίεσης των τιμών.
Οι προσδοκίες της νέας δέσμης οικονομικών κινήτρων της διοίκησης του Biden και η επιτυχία του Covid-19 πιέζουν την απόδοση. Κατά τη στιγμή της γραφής, η απόδοση σε 10χρονες αμερικανικές ομόλογες ήταν σε ετήσιο μέγιστο 1,39%.
Η αύξηση της κερδοφορίας αντικατοπτρίζει σε μεγάλο βαθμό τις προσδοκίες των επενδυτών σχετικά με την ταχεία αποκατάσταση της οικονομίας. Αλλά όταν συμβεί αυτό, οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να αρνηθούν να τονώσουν τις πολιτικές, μειώνοντας την ελκυστικότητα των μετοχών (ιδιαίτερα ταχέως αναπτυσσόμενων εταιρειών).
Οι μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας στην ομάδα Faang (συμπεριλαμβανομένου του Facebook (NASDAQ: FB), Apple (Nasdaq: AAPL) και Amazon (NASDAQ: AMZN)), περισσότερο από άλλους ευάλωτους στην αυξανόμενη απόδοση των ομολόγων, διότι κατά τη διάρκεια της πανδημικής περιόδου, τους Ο Ράλλυ ήταν ιδιαίτερα ισχυρός.
Αυτός είναι ο κύριος λόγος για τον οποίο οι μετοχές υποβλήθηκαν σε αυξανόμενη πίεση. Υπάρχουν όλο και περισσότερες προϋποθέσεις για την ενεργό οικονομική ανάκαμψη κατά το δεύτερο τρίμηνο. Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ: QQQ), που χτίστηκε με βάση το δείκτη NASDAQ 100, είναι η Apple, η Microsoft (NASDAQ: MSFT) και Amazon. Τις τελευταίες εβδομάδες, το ταμείο έχει καθυστερήσει πίσω από τον δείκτη S & P 500 και τη Δευτέρα μειώθηκε κατά περισσότερο από 2% (αφού ξοδεύετε ένα μήνα στην πλευρική τάση).
Οι συνέπειες μιας πιθανής αύξησης του πληθωρισμού και την αύξηση των επιτοκίων εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τον ρυθμό αύξησης της κερδοφορίας. Ορισμένοι αναλυτές προβλέπουν ότι η απόδοση των 10χρονων εγγράφων μέχρι το τέλος του έτους θα είναι από 1,5% σε 2%, δεδομένου ότι οι επενδυτές αρχίζουν ήδη να προετοιμάζονται για τη μελλοντική αύξηση των επιτοκίων Fed. Αυτό γράφει το Journal Wall Street.
Το χειρότερο σενάριο
Καθώς οι πληθωριστικές προσδοκίες αυξάνονται, οι αναλυτές χωρίζονται σε εκτιμήσεις των συνεπειών μιας αγοράς τιμών υπερχείλισης της χρηματιστηριακής αγοράς. Το πιο ανησυχητικό σενάριο μπορεί να είναι η επανάληψη των γεγονότων του 2013, όταν μια απλή παραδοχή του προέδρου της Fed Ben Bernanke σε πιθανή μείωση του προγράμματος περιουσιακών στοιχείων από την κεντρική τράπεζα οδήγησε σε απότομη αύξηση της απόδοσης των ομολόγων και του μετοχές.
"Υπάρχουν ανησυχίες ότι από την εποχή του QE στρέφοντας τις αμερικανικές κεντρικές τράπεζες και την ευρωζώνη, το κόστος των περιουσιακών στοιχείων θα διαμορφωθεί με βάση τις πιο αισιόδοξες εκτιμήσεις", λέει ο ανώτερος μακρο-στρατηγικός Nordea διαχείριση περιουσιακών στοιχείων Nordea Sebastian Gali σε ένα ερευνητικό άρθρο Ονομάζεται "Little Panic". "Οι πιθανότητες αναδίπλωσης της επαναγοράς των περιουσιακών στοιχείων στις Ηνωμένες Πολιτείες αυξάνονται στο πλαίσιο της βελτίωσης των πωλήσεων λιανικών πωλήσεων (μετά από τέσσερις μήνες απογοητεύσεων) και τις προοπτικές υιοθέτησης δέσμης παρτίδων κινήτρων του προϋπολογισμού με όγκο 1,9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων».
Παρά τις προοπτικές για τη διόρθωση των ταχέως αναπτυσσόμενων μετοχών, οι συνθήκες λειτουργίας θα ευνοούν γενικά αυτές τις εταιρείες. Η δημοτικότητα του ηλεκτρονικού εμπορίου, απομακρυσμένη εργασία και μελέτη, καθώς και η αυξανόμενη ζήτηση για εξοπλισμό υψηλής τεχνολογίας - μόνο ένα μέρος των τάσεων που δεν θα πάνε οπουδήποτε στο εγγύς μέλλον. Ταυτόχρονα, δεν υπάρχουν ενδείξεις ότι η Fed θα ακυρώσει τα νομισματικά κίνητρα που χρησιμεύουν ως "κύκλος διάσωσης" για εκατομμύρια μικρές επιχειρήσεις που έχουν γίνει θύματα πανδημίας.
Ο επικεφαλής του σχηματισμού μιας στρατηγικής για την ευρωπαϊκή χρηματιστηριακή αγορά στο Barclays Emmanuel Kau λέει ότι η δροσερή κλίση της καμπύλης απόδοσης είναι "τυπική για τα πρώτα στάδια του κύκλου".
Καθώς σημείωσε σε πρόσφατη σημείωση:
"Φυσικά, μετά από ένα ισχυρό ράλι των τελευταίων εβδομάδων, η προώθηση μπορεί να λάβει μια παύση, αφού πολλοί τομείς που αναπτύσσονται παράλληλα με την κερδοφορία να φαίνονται υπερβολικά (για παράδειγμα, εμπορεύματα και τράπεζες). Αλλά σε αυτό το στάδιο, πιστεύουμε ότι η αύξηση της κερδοφορίας είναι μάλλον επιβεβαίωση της «διογκωμένης» φύσης της χρηματιστηριακής αγοράς από την απειλή, οπότε οι αναβλύσεις πρέπει να επιστραφούν. "
Συνοψίζω
Οι μετοχές ανάπτυξης ενδέχεται να αντιμετωπίσουν νέες πωλήσεις ως αποδέσμευση ομολόγων από τα ιστορικά χαμηλά επίπεδα.
Αλλά αυτό δεν πρέπει να θεωρείται απειλή για τον τομέα της υψηλής τεχνολογίας, το οποίο, κατά τη γνώμη μας, διατηρεί την "bullish" bias. Μετά από όλα, στην πραγματικότητα, οι θεμελιώδεις παράγοντες υποστήριξης αυτής της βιομηχανίας εξακολουθούν να ισχύουν.
Η νέα απόδειξη αυτής της θεωρίας ήταν μόνο η τελική εποχή της αναφοράς. Το 95% των εταιρειών υπερέβη τις προβλέψεις των αναλυτών κερδών και το 88% των εσόδων.
Διαβάστε τα αρχικά άρθρα σχετικά με: Investing.com