Οι επενδυτές τοποθετούσαν πόδι σε άγνωστο έδαφος. Η απόδοση 10 ετών κρατικών ομολόγων εξακολουθεί να αναπτύσσεται, γεγονός που καθιστά τους συμμετέχοντες στην αγορά αμφιβολία την ετοιμότητα του συστήματος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να διατηρήσει τον τόνο χαρακτήρα της νομισματικής πολιτικής μέχρι την εποχή της πλήρους και βιώσιμης αποκατάστασης της απασχόλησης.
Η απόδοση των 10χρονων εγγράφων τη Δευτέρα ξεπέρασε το σήμα 1,6% και στη συνέχεια σταθεροποιήθηκε κάτω από αυτό το επίπεδο. Εν τω μεταξύ, οι 10χρονες πληθωριστικές προσδοκίες, που υπολογίζονται με βάση το Bond που προστατεύονται από τον πληθωρισμό, διατηρήθηκαν σημαντικά υψηλότερα από το 2% (πλησιάζοντας στην πραγματικότητα 2,25%).
Ταυτόχρονα, οι αναλυτές σημειώνουν ότι οι πενταετές πληθωριστικές προσδοκίες ήταν ακόμη υψηλότερες (περισσότερο από 2,5%). Μπορεί να θεωρηθεί ότι οι επενδυτές περιμένουν την παρέμβαση της Fed προκειμένου να επιβραδύνουν τις τιμές.
Τη Δευτέρα, ο τόνος των αγορών ζήτησε το γεγονός της υιοθεσίας από τη Γερουσία του πακέτου τόνωσης 1,9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones αυξήθηκε κατά περίπου 1% έως 31.802, ενώ το κόστος των κρατικών ομολόγων μειώθηκε και η απόδοσή τους ήταν πολύ υψηλότερη από το επίπεδο κλεισίματος της Παρασκευής (οι τιμές των ομολόγων είναι αντιστρόφως ανάλογες με την κερδοφορία).
Εξομάλυνση της καμπύλης επίπτωσης, νέα κίνητρα και αυξανόμενη ζήτηση
Το Επιμελητήριο των Αντιπροσώπων μπορεί να εγκρίνει σχέδιο βοήθειας την Τρίτη, αποστέλλοντας το σχέδιο νόμου για την υπογραφή στον Πρόεδρο Joseph Biden. Η οικονομική ανάπτυξη λόγω των άμεσων πληρωμών προς τον πληθυσμό και την επέκταση των παροχών ανεργίας (μαζί με άλλα έξοδα) επικεντρώνεται σε αξιοσημείωτη μείωση της επίπτωσης του Covid και των προοπτικών για την επανάληψη της επιχειρηματικής δραστηριότητας.
Κανείς δεν ξέρει πραγματικά τι θα συμβεί όταν οι περιορισμοί θα αφαιρεθούν. Ο συνδυασμός της αναβαλλόμενης ζήτησης, η εξαναγκαστική αποταμιεύσεις και τα κίνητρα του καταλύτη ανάπτυξης και, με τη σειρά του, θα πληθωριστεί; Φαίνεται ότι οι αγορές αναμένονται, αλλά οι ρυθμοί ανάπτυξης και ο πληθωρισμός παραμένουν εν λόγω.
Η Fed θα μπορέσει να διατηρήσει τα επιτόκια στο κοντινότερο επίπεδο ενόψει του αυξανόμενου πληθωρισμού; Μπορεί. Ή μήπως όχι.
Θα υπάρξει αύξηση των ποσοστών (με την παρέμβαση της Fed ή χωρίς αυτήν) να πνιγεί την αποκατάσταση της οικονομίας και να αποτρέψει την πλήρη απασχόληση στην οποία απευθύνεται η Κεντρική Τράπεζα; Μπορεί.
Η δημοπρασία των δεκαετών κρατικών ομολόγων των 38 δισεκατομμυρίων δολαρίων που είχε προγραμματιστεί την Τετάρτη θα δώσει κάποια ιδέα για το πόσο σταθερή στην αγορά. Για παράδειγμα, στις 25 Φεβρουαρίου, οι πρωτογενείς αντιπρόσωποι αναγκάστηκαν να αποκτήσουν τα περισσότερα από τα επταετή έγγραφα.
Η κερδοφορία των κρατικών ομολόγων της Ευρωζώνης αυξήθηκε επίσης τη Δευτέρα μετά τα αμερικανικά έγγραφα. Η πρόσθετη υποστήριξη ήταν το άλμα του πετρελαίου Brent πάνω από 70 δολάρια ανά βαρέλι μετά από μια καταπιεσμένη επίθεση στα αντικείμενα της υποδομής πετρελαίου της Σαουδικής Αραβίας.
Το βράδυ της Δευτέρας, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ανέφερε επιβράδυνση του ποσοστού εξόφλησης των ομολόγων στο πλαίσιο του προγράμματος επείγουσας οικονομίας (PEPP). Για την εβδομάδα, ολοκληρώθηκε στις 3 Μαρτίου, ο ρυθμιστής απέκτησε έγγραφα κατά 11,9 δισ. Ευρώ, ενώ η εβδομάδα νωρίτερα αγόρασε ομόλογα κατά 12 δισεκατομμύρια ευρώ (ο μέσος εβδομαδιαίος δείκτης είναι 18 δισεκατομμύρια). Και αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι το "πορτοφόλι" του PEPP εξακολουθεί να είναι σχεδόν 1 τρισεκατομμύριο ευρώ. Η ΕΚΤ δήλωσε ότι ο όγκος μειώθηκε λόγω μεγάλης ποσότητας αποπληρωμών, αλλά οι αναλυτές κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι οι υπάλληλοι της Κεντρικής Τράπεζας δεν βλέπουν την ανάγκη να περιέχουν την αύξηση της κερδοφορίας.
Το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ θα συναντηθεί αυτή την εβδομάδα και οι επενδυτές θα αναζητήσουν τυχόν σημάδια πιθανών αυξανόμενων επαναγορών ομολόγων.
Οι υπάλληλοι που τροφοδοτούνται με τη σειρά τους, προετοιμάζονται ενεργά για την «περίοδο σιωπής», εξασφαλίζοντας τις αγορές ότι η απασχόληση, όχι ο πληθωρισμός, αποτελεί την κύρια προτεραιότητά τους. Και όχι μόνο το συνολικό ποσοστό, αλλά και μια πιο λεπτομερή τομή, λαμβάνοντας υπόψη το υψηλό επίπεδο ανεργίας μεταξύ των εθνοτικών μειονοτήτων. Η επόμενη συνεδρίαση της Επιτροπής Επιχειρήσεων στην Ανοικτή Αγορά θα πραγματοποιηθεί στις 16-17 Μαρτίου.
Διαβάστε τα αρχικά άρθρα σχετικά με: Investing.com