Ο πρόεδρος του ομοσπονδιακού συστήματος αποθεματικών, ο Jerome Powell, θα πρέπει να καταβάλει περισσότερη προσπάθεια, πειστικών επενδυτών στο γεγονός ότι η Fed δεν θα αυξήσει τα επιτόκια από ό, τι κατά τη διάρκεια μιας διήμερης ομιλίας πριν από το Κογκρέσο.
Η Wall Street ανέστειλε την πώληση των δεσμών λίγο περισσότερο από ένα λεπτό μετά τις ομιλίες του Πάουελ πριν από τις επιτροπές της Βουλής των Αντιπροσώπων και της Γερουσίας καταφέρνουν σύντομα ανησυχίες σχετικά με την αυξανόμενη απόδοση των ομολόγων. Μόνο ο υψηλός πληθωρισμός θα προκαλέσει την απάντηση Fed.
Ο Πάουελ δήλωσε στο Κογκρέσο ότι οι οικονομικοί δείκτες απέχουν πολύ από τα επίπεδα στόχους του ρυθμιστή και σημείωσαν ότι οι τιμές θα παραμείνουν στο πλησιέστερο επίπεδο για μεγάλο χρονικό διάστημα. Σύμφωνα με τον ίδιο, οι τιμές στους πιο πληγέντες τομείς παραμένουν "ιδιαίτερα χαμηλά".
Την Τετάρτη (σύμφωνα με τα αποτελέσματα της διήμερης ομιλίας του Πάουελ), η χρηματιστηριακή αγορά ανέκαμψε, αλλά την Πέμπτη κατέβηκε, επειδή ο επενδυτής φοβούνται και πάλι εντατικοποιημένος.
Αυτοί οι παράγοντες που πριν από περισσότερες εβδομάδες φαινόταν θετικός (μαζικός εμβολιασμός, η τόνωση του προϋπολογισμού και το δυναμικό της ταχείας οικονομικής ανάπτυξης), απέκτησαν μια σαφώς αρνητική σκιά, δεδομένου ότι οι επενδυτές ανησυχούν για την αύξηση των δημόσιων δαπανών και του δημόσιου χρέους (και δανεισμού είναι ακριβότερες ), καθώς και τις προοπτικές για έναν πληθωρισμό αύξησης, επιδεινούμενη προσφορά ανεπάρκειας.
Ο Πάουελ, ο οποίος δεν προσαρμόζει πολύ ικανοποιητικά τις πολιτικές στην πραγματικότητα, δήλωσε στο Κογκρέσο:
"Η οικονομία απέχει πολύ από τους στόχους μας στον τομέα της απασχόλησης και του πληθωρισμού και η ουσιαστική πρόοδος θα απαιτήσει πιθανώς κάποιο χρόνο."
Για αρκετά χρόνια, ο πληθωρισμός παραμένει σημαντικά χαμηλότερος από τον στόχο 2% και οι υπάλληλοι της Fed επικεντρώθηκαν στο δεύτερο μέρος της εντολής τους - επιτυγχάνοντας πλήρη απασχόληση.
Ωστόσο, οι επενδυτές της αγοράς ομολόγων παρακολουθούν κυρίως την επιτυχία του ρυθμιστή στη διατήρηση σταθερών τιμών. Η απόδοση των δεκαετών κρατικών ομολόγων ξεπερνά το σήμα 1,5% στο πλαίσιο της πώλησης ομολόγων και χαμηλής ζήτησης για νέα θέματα.
Η διαχείριση του Lael Breinard τόνισε την έμφαση στην απασχόληση, δηλώνοντας ότι το πραγματικό ποσοστό ανεργίας είναι πιο κοντά στο 10% από το επίσημο 6,3%, δεδομένου ότι 4 εκατομμύρια άνθρωποι βγήκαν από τον οικονομικά ενεργό πληθυσμό κατά τη διάρκεια της πανδημικής περιόδου και μέρος των ανθρώπων ήταν εσφαλμένα ταξινομημένα (επειδή εργάζονται ελλιπής ημέρα και αναζητούν μέρη με πλήρη απασχόληση).
"Τα στοιχεία σχετικά με τη δυναμική του μεριδίου του οικονομικά ενεργού πληθυσμού περιέχουν σημαντικές πληροφορίες σχετικά με τη δύναμη της αγοράς εργασίας, η οποία δεν αντικατοπτρίζεται στον δείκτη ανεργίας", ανέφερε κατά τη διάρκεια της ηλεκτρονικής διάλεξης για τους φοιτητές του Χάρβαρντ.
Και παρόλο που άλλοι υπάλληλοι της Fed δεν είναι τόσο αισιόδοξοι για τον πληθωρισμό ως Powell, θεωρούν επίσης ότι οι φόβοι των επενδυτών είναι υπερβολικοί.
"Όπως βελτιώνουν οι προοπτικές ανάπτυξης και αυξάνουν τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό, η κατάλληλη αύξηση της κερδοφορίας των δεκαετών κρατικών ομολόγων είναι κατάλληλη", δήλωσε ο Saint-Louis James Bullard Head ως μέρος ενός σεμιναρίου πανεπιστημίου της Γεωργίας.
Το Bullard έκανε τη δήλωσή του την Πέμπτη και αναμένεται ότι η απόδοση δεκαετών ομολόγων μειώνεται στο 1,3%. Ωστόσο, οι επενδυτές συνέχισαν να επαναφέρουν τα ομόλογα, και κατά την Παρασκευή, η απόδοση των εγγράφων αυξήθηκε κατά 20 μονάδες βάσης.
Ο επικεφαλής του Αγίου Louis FRB πρόσθεσε ότι οι αξιωματούχοι του ρυθμιστή καλωσόρισαν την ανάπτυξη των προσδοκιών για τον πληθωρισμό, δεδομένου ότι για να επιτύχει ένα μέσο ποσοστό πληθωρισμού σε 2%, ο δείκτης θα πρέπει να υπερβεί τη γραμμή αυτή και να αντισταθμίσει τη μακρά περίοδο των καταθλιπτικών τιμών.
Ο επικεφαλής της πόλης του FRB Kansas Esther George θεωρούσε περισσότερη λεπτομέρεια τον πληθωρισμό. Κατά τη διάρκεια της διάσκεψης κορυφής των γεωργικών περιοδικών, σημείωσε ότι είναι αδύνατο να περιηγηθείτε μόνο για το συνολικό επίπεδο πληθωρισμού.
"Ενώ οι ατομικές τιμές μειώνονται, σε άλλους τομείς (αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τα μακροπρόθεσμα εμπορεύματα) υπάρχει η πιο ενεργητική άνοδος των τιμών κατά τη διάρκεια δεκαετίες", είπε.
"Σύμφωνα με μεμονωμένους δείκτες, η διασπορά του πληθωρισμού στους τομείς δεν ήταν ποτέ τόσο ισχυρός, γεγονός που αποτελεί άλλη απόδειξη της ανομοιότητας της τρέχουσας οικονομίας."
Η Esther George αναμένει "ταχεία ανάπτυξη" του γενικού πληθωρισμού ως τους εμβολιασμούς του πληθυσμού και την αποκατάσταση της ζήτησης στους πιο προσβεβλημένους τομείς. Σύμφωνα με τον Γιώργο, η Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) πρέπει να παρακολουθεί στενά τα σήματα τιμών σε διάφορους τομείς και ενδεχομένως η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να προσαρμόσει τις παραμέτρους συσκευασίας μόλις η εικόνα να γίνει σαφής.
Αλλά θεωρεί επίσης την αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων με εύλογη συνέπεια της αυξανόμενης αισιοδοξίας όσον αφορά την ενίσχυση της οικονομίας.
"Αν αυτό είναι πραγματικά η αιτία της κερδοφορίας, είναι απίθανο ότι αυτή η απόδοση θα φτάσει στο σημείο όπου η αισιοδοξία θα αρχίσει να καταστέλλει την κίνηση. Η πραγματική απόδοση παραμένει βαθιά αρνητική και μόνο ελαφρώς υπερβαίνει τα ελάχιστα ελάχιστα, "προσθέτει τον Γιώργο.
Την Πέμπτη, ο Πάουελ πρέπει να συμμετάσχει στην κορυφή της διάσκεψης κορυφής Summit Town Street Street. Θα είναι ενδιαφέρον να δούμε αν η ρητορική του κεφάλαιο τροφοδοτούμενου θα αλλάξει ή θα σύρει την παλιά μελωδία.
Διαβάστε τα αρχικά άρθρα σχετικά με: Investing.com