Fosagro μετοχές (MCX: Phor) από την αρχή του έτους που προστέθηκαν περισσότερο από 30% στο κόστος μετά την υπέρβαση του σημείου των 3.300 ρούβλια. Ακόμη και στο πλευρικό τοίχωμα της αγοράς μας από την αρχή του έτους, τα αποσπάσματα της εταιρείας ενημερώνονται κάθε μέρα και νέες και νέες κορυφές.
Αιτία σε υψηλές τιμές λιπασμάτων. Δεδομένου ότι οι κατασκευαστές παγκόσμιων λιπασμάτων έχουν σημαντικό μέρος του κόστους εξαρτάται από το φυσικό αέριο, η αύξηση των τιμών του φυσικού αερίου οδηγεί σε αύξηση των τιμών των λιπασμάτων (ο δεύτερος παράγοντας είναι η αύξηση των τιμών της γεωργικής κουλτούρας). Το PHOSAGRO λειτουργεί στη Ρωσία και καταναλώνει φυσικό αέριο σε ρυθμιζόμενες τιμές που δεν αναπτύσσονται μετά τον κόσμο.
Σε αυτό το άρθρο, θα καλύψουμε τους λόγους του αγώνα και θα υπολογίσουμε το ανώτατο όριο αυτού του κινήματος.
Η φύση των αυξανόμενων τιμών σε υψηλή ζήτηση και προβλήματα στην πρόταση
Η τιμή των φωσφορικών λιπασμάτων άρχισε να αναπτύσσεται απότομα από τις αρχές του 2021. Έγραψα γι 'αυτό στις τελευταίες μηνιαίες αναφορές αγοράς. Βλέπουμε αρκετούς θεμελιώδεις λόγους για την αύξηση αυτή στις τιμές:
- Χαμηλές αποθέματα λιπασμάτων DAP / Χάρτης στην Ινδία και σε άλλες χώρες εισαγωγής λιπασμάτων και η αύξηση της ζήτησης μπροστά από την σπορά ελατηρίων (υψηλή σεζόν στον φωσφόρο είναι 2 και 3 τεταρτημόρια).
- Loge στην απόδοση των φωσφορικών λιπασμάτων στην ίδια την Ινδία εξαιτίας του κλεισίματος των φυτών κατά την ανοιξιάτικη περίοδο της πανδημίας 2020
- Αμερικανικά καθήκοντα εναντίον Μαροκινών και Ρωσικών παραδόσεων δημιουργούν έλλειμμα στην αμερικανική αγορά, η οποία ωθεί τις τιμές για τα λιπάσματα επάνω.
- Μειωμένες κινεζικές εξαγωγές μετά την αναπροσανατολισμό των εσωτερικών προμηθειών. Βλέπουμε μια σταθερή τάση σε αυτά τα ερχόμενα τρίμηνα.
- Ακόμα υψηλές τιμές αερίου και αύξηση των τιμών στον τομέα του αζώτου.
- Η αδυναμία του δείκτη δολαρίου και της νοημοσύνης.
Όλα αυτά ώθησαν τις τιμές για φωσφορικά λιπάσματα όπως DAP / Χάρτης στο σημάδι πάνω από $ 500 / τόνο. Ακόμη και πριν από το νέο έτος, η τιμή των $ 380-400 / τόνων θεωρήθηκε εξαιρετική για τη μελλοντική ανάπτυξη των οικονομικών αποτελεσμάτων.
Τα αμερικανικά αποσπάσματα DAP / Χάρτης χτυπήθηκαν στα $ 600 / T στην εισαγωγή των καθηκόντων στα μαροκινά και τα ρωσικά φωσφορικά λιπάσματα και την ενίσχυση της ζήτησης μπροστά από την σπορά της άνοιξης.
Αναμένουμε να συνεχίσουμε αυτό το κίνημα
Υποθέτουμε ότι οι υψηλές τιμές για τα φωσφορικά λιπάσματα αποτελούν σταθερή τάση στο 1P2021. Η συνέχισή της θα εξαρτηθεί από τη βιωσιμότητα των παραπάνω παραγόντων: τιμές φυσικού αερίου, αποθέματα λιπασμάτων πριν από τη σπορά κλπ.
Επίσης, η ουσιαστική επίδραση στις τιμές θα έχει την επιτυχία του σπαρμένου: οι αγρότες συλλέγουν τη συγκομιδή, το πωλούν σε τιμές υψηλότερες από πέρυσι και μπορεί να χρηματοδοτήσει την προμήθεια λιπασμάτων. Η λογική αυτή εντοπίστηκε από ινδικά αγωγούς το 2020.
Από την άποψη αυτή, το PHOSAGRO μπορεί να υπερεκτιμηθεί από την αγορά πάνω από 4400 ρούβλια. Αλλά η κίνηση πάνω από αυτό το σήμα θα περιορίζεται σε πολύ υψηλό καθήκον και άβολα για υψηλό μερισώματα ND / EBITDA συντελεστής άνω του 1,8x.
Το άρθρο είναι γραμμένο σε συν-συγγραφέα με το Analytics Nikita Kudido
Διαβάστε τα αρχικά άρθρα σχετικά με: Investing.com