Inflationen er den vigtigste fjende på det voksende aktiemarked. Og nu angiver udbyttet af statsobaliation tydeligt udsigterne for stigende pristryk.
Forventningerne til den nye pakke af økonomiske incitamenter til administrationen af Biden og Covid-19's succes skubber renten op; På tidspunktet for denne skrivning var udbyttet på 10-årige amerikanske obligationer på et årligt maksimalt 1,39%.
Stigningen i rentabiliteten afspejler stort set investorernes forventninger om hurtig restaurering af økonomien. Men når dette sker, kan centralbankerne nægte at stimulere politikker, hvilket reducerer aktiernes tiltrækningskraft (især hurtigt voksende virksomheder).
De største teknologivirksomheder i FAANG-Gruppen (herunder Facebook (NASDAQ: FB), Apple (NASDAQ: AAPL) og Amazon (NASDAQ: AMZN)), mere end andre sårbare over for det voksende udbytte af obligationer, fordi de i pandemisk periode er deres rally var særligt magtfulde.
Dette er hovedårsagen til, at aktierne var under stigende pres; Der er flere og flere forudsætninger for aktiv økonomisk opsving i andet kvartal. Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ: QQQ), bygget på basis af NASDAQ 100 indekset, er Apple, Microsoft (NASDAQ: MSFT) og Amazon. I de seneste uger har fonden lavet bag S & P 500-indekset, og på mandag faldt med mere end 2% (efter en måned i sidetrendet).
Konsekvenserne af en mulig stigning i inflationen og øge renten er i høj grad afhængig af væksten af rentabiliteten. Nogle analytikere forudsiger, at udbyttet af 10-årige papirer inden årets udgang vil være fra 1,5% til 2%, da investorer allerede begynder at forberede sig på den fremtidige stigning i Fed-satser. Dette skriver Wall Street Journal.
Det værste scenario
Da inflationsforventninger stiger, er analytikere opdelt i vurderinger af konsekvenserne af et overspændingsprismarked for aktiemarkedet. Det mest alarmerende scenario kan være gentagelse af begivenhederne i 2013, når en simpel antagelse af formanden for Fed of Ben Bernanke om en mulig reduktion i aktiverprogrammet af centralbanken førte til en kraftig stigning i udbyttet af obligationer og falder i aktier.
"Der er bekymringer for, at prisen på aktiver på tidspunktet for QE, der vender de amerikanske centralbanker og euroområdet, vil blive dannet på grundlag af de mest optimistiske estimater," siger senior makro-strateger Nordea Asset Management Sebastian Gali i en forskningsartikel kaldet "Little Panic". "Chancerne for at folde tilbagekøb af aktiver i USA vokser på baggrund af at forbedre detailsalget (efter fire måneders skuffelser) og udsigterne til at vedtage en pakke af budgetincitamenter med et volumen på 1,9 billioner dollars."
På trods af udsigterne for korrektionen af hurtigt voksende aktier vil driftsforholdene generelt favorisere disse virksomheder. Popularitetsboomen af e-handel, fjernbetjening og studie samt den voksende efterspørgsel efter højteknologisk udstyr - kun en del af de tendenser, der ikke vil gå overalt i den nærmeste fremtid. På samme tid er der ingen tegn på, at Fed vil annullere monetære incitamenter, der tjener som en "redningskreds" for millioner af små virksomheder, der er blevet ofre for en pandemi.
Lederen af dannelsen af en strategi på det europæiske aktiemarked i Barclays Emmanuel Kau siger, at den kølige hældning af rentekurven er "typisk for tidlige stadier af cyklussen."
Som han noterede i en nylig note:
"Selvfølgelig, efter et stærkt rally i de sidste par uger, kan kampagnen tage en pause, da mange sektorer, der vokser parallelt med rentabilitet, ser overkøbt (for eksempel råvarer og banker). Men på dette stadium mener vi, at væksten i rentabiliteten er snarere en bekræftelse af den "bullish" karakter af aktiemarkedet end truslen, så nedtoningerne skal tilbagebetales. "
Sammenfatte
Vækstaktier kan blive udsat for nyt salg som obligationsafkast fra historiske nedture.
Men dette bør ikke opfattes som en trussel mod den højteknologiske sektor, som efter vores mening bevarer den "bullish" bias. Faktisk er de grundlæggende faktorer for støtte til denne industri stadig gældende.
Frisk bevis på denne teori var bare den afsluttende sæson af rapportering; 95% af virksomhederne oversteg prognoserne for overskud analytikere og 88% på indtægterne.
Læs originale artikler om: Investing.com