Styrkelsen af dollaren modtager sin udvikling på optimisme omkring det økonomiske opsving, som manifesterer sig i form af en stærk tilbøjelighed af rentekurven for amerikanske statsobligationer. Nu er han den sejeste i løbet af de sidste 5 år.
Fed presser den nærende ende af diagrammet bogstaveligt til gulvet, og i obligationer med en løbetid på mere end tre år er der en hurtig vækst. I den nuværende situation vil dette være en stigning i inflationsindikatorerne i den nærmeste fremtid.
Disse prognoser har to forklaringer. Den første er i forventninger til en mere selvsikker vækst i økonomien, som gør det muligt for USA at fastlægge at normalisere satserne i det lange løb, hvilket viser nødstøtteprogrammet.
Den anden forklaring på markedsdynamikken er mindre optimistisk. Væksten i den fjerne ende af kurven forklares som en stigning i inflationsforventningerne og den estimerede stigning i tilbuddet om statsobligationer, som skubber deres pris. Udbyttet af 30-årige Trezeris steg til 1,92% og vendte næsten tilbage til niveauet før krisen på 2%. Decisters giver et udbytte på 1,31% mod 1,56% om året tidligere, mens de gjorde en stor vej fra 0,5% i juli sidste år.
Højere rentabilitet tiltrækker købere af de amerikanske langsigtede statsobligationer, der danner trang i dollaren. Det er imidlertid værd at se situationen i en anden vinkel: Væksten af rentabilitet betyder faldet i priserne for disse papirer. Det vil sige nu skiftet skiftet mod sælgere.
Arten af stimulerende foranstaltninger og flerårige minima for mange råvarer sidste år gør det mest sandsynlige scenario i begyndelsen af de nye råvarer supercycle, inden for hvilken dollaren blev spurgt både i 2000 og i midten af 1930'erne og begyndelsen af 1960'erne.
Dette sætter op, at den nuværende reduktion af dollaren kun er en lille bump på en lang vej ned.
Team af analytikere fxpro.
Læs originale artikler om: Investing.com