Lande venter på økonomisk vækst efter starten af massevaccination fra Coronavirus, er du selvsikker optimistiske eksperter. Samtidig insisterer pessimister på, at der ikke er nogen forudsætninger for bæredygtig vækst. Derudover vil Fed snart stoppe den stimulerende pengepolitik, hvilket betyder, at markederne venter på store chok, Forbes Observer Alexander Orlov er sikker.
Han mindede om, at Fed-politikken med sine voksende satser og ønsket om at normalisere kredit- og pengepolitikken var bekymret over frygten tilbage i 2019. Allerede da, ifølge Orlov, var en finanskrise uundgåelig, men Koronavirus kom "til Salvation", som de skrev af alle problemer.
"Det vil sige, at staterne begyndte at udskrive så meget valuta efter behov. Ved hjælp af en sådan foranstaltning, de nuværende problemer med statsbudgetter og at flytte virksomhedslån, "sagde analytikeren. Sagde grådighedDet var muligt at løse nogle af problemerne, ifølge Orlov, det var muligt ved hjælp af "helikopterpenge", men den centralbank, der blev vedtaget som vant: 7,5 billioner dollars blev trykt i 2020 og købte de fleste kvalitetsobligationer fra markedet. Dette førte til, at mængden af obligationer handlet med negativt afkast nåede en rekord 17,5 billioner dollars.
Derfor måtte private investorer søge rentabilitet, på trods af sin kvalitet, da de ikke har mulighed for at betale ekstra for ejerskab af deres forpligtelser.
"Men søgningen var ikke helt blind, og konkurs cyklus begyndte i økonomien, selvom i flere tilfælde end i den store recession i 2008," siger Orlov.Ifølge ham, mens situationen ligner kredit mini-cykler i 2005-2006, er han sikker.
Analytikeren sammenlignede også den nuværende situation i den globale økonomi med kreditbruddet af 2008-2009, da antallet af konkurser var maksimalt på mere end et år. I øjeblikket forbedres situationen, fordi flere og flere kreditorers investorer har til hensigt at gøre indrømmelser til låntagere, annullere pagter og acceptere frivillig omstrukturering.
Ifølge observatøren er der en betydelig lighed med alle de tidligere kriser. Det ligger i, at bankerne har betydeligt strammet kreditkrav, og derfor er obligationsmarkedet blevet hovedkanalen for stigningen i låntagningen.
Resultater af udviklingen af lånemarkedet i 2020Ifølge Orlova, karantæne, recession og faldet i oliepriserne førte til en betydelig forringelse af den allerede lave kreditkvalitet af de fleste låntagere på udviklede markeder.
"Der var ingen sådan skala og hastighed af forringelse i tidligere kriser," siger han.Lånemarkedet blev ikke kollapset af en eller anden grund: det vil straks modtage 7,5 billioner dollars for at fodre fra verdens centralbanker. På grund af dette begyndte investorerne at søge udbyttet i de mest risikable segmenter af gældsmarkedet, siger Orlov.
Cykluskonferencen på grund af ambitiøs stimulering viste sig at være blød, hvilket førte til fremkomsten af et sæt "zombiefirmaer".
"Disse firmaer eksisterer kun takket være forlængelse af tilbagebetaling og ydelsesperioder for renter, og driftsaktiviteterne finansieres ved endnu større gældsvækst," forklarede observatøren.Ifølge Orlov blev underskuddet af efterspørgslen af finansielle institutioner flere gange overlappet af væksten i efterspørgslen fra obligationsmarkedet og lagrene. Faktum er, at der var anbragt finansielle instrumenter omkring 6,5 billioner dollars, og dette i nogle komponenter to gange niveauerne i 2019.
Tidligere fortalte eksperterne Bankiros.ru hvorfor dollaren hedder "boble", og når han "burst".