I august har valutamarkedet ret stærkt. Så syntes det: det er det, situationen forværrer så meget, at den provokerer en anden stærk devaluering. Seks måneder gik - og det ser ud til, at situationen på valutamarkedet er stabiliseret. I det mindste virker det så ved første øjekast. Men hvad sker der virkelig? Vi diskuterer i den nye udgivelse af podcast "om penge." I studiet, journalist onliner nastasya zanyko og senior analytiker "Alpari Eurasia" Vadim Josub.
I tekstversionen sender vi kun de vigtigste tanker. Lyt til den fulde version i lydformatet. Abonner på podcast kan være i yandex.music service. Det kan også lyttes til på Apple-enheder eller andre subcast-modtagere. Link For at downloade filen selv i MP3-format er her.
Hoved tanker
Den nuværende situation adskiller sig fra augustfaktens omstændighed, at der var en ret kraftig stigning i efterspørgslen efter valutaen (af indlysende grunde), og på grund af dette steg alle kurser med tre vigtigste udenlandske valutaer tilstrækkeligt kraftigt. Generelt voksede en valutakurv, ganske dynamisk. Det var den hviderussiske rubels fald i sin rene form.
Nu, hvis du kun ser en dollar en, er indtrykket, at sammenbruddet i os fortsætter (fra begyndelsen af året steg dollaren med 2,2%). Men hvis du ser på euroen og den russiske ruble, vil vi se, at begge disse valutaer fra begyndelsen af året falder lidt med 0,1%. Generelt er valutakurven siden årets begyndelse steget i pris med 0,6%. Men under vores forhold under hensyntagen til vores inflation er en sådan stigning i valutakurven ikke noget ekstraordinært.
Dollaren vokser, fordi det bliver dyrere verdensomspændende i næsten alle udenlandske valutaer. Hvis vi taler om valutaparet euro-dollar, så siden begyndelsen af året faldt det fra 1,228 til 1.2. Det vil sige, at den samme Euro faldt til dollaren endnu lidt stærkere end den hviderussiske ruble: med 2,3%. Den russiske ruble faldt også til dollaren. Dynamikken i den hviderussiske ruble til den amerikanske dollar kan ikke skelnes fra euroens dynamik og den russiske rubel.
På trods af at den faktiske situation afviger fra det, der var i august - september sidste år, forbliver devalueringsforventningerne til befolkningen og virksomhederne ret høje.
Det faktum, at den sidste måned på valutamarkedet var helt rolig, er ikke en garanti for, hvad der vil ske så. For at devalueringen skete ikke på bekostning af National Banks penge, forlængede regulatoren suspensionen af likviditets vedligeholdelsesoperation. Simpelthen sagt, efterspørgslen efter valuta er begrænset af antallet af gratis rubler, som befolkningen og virksomhederne er tilgængelige.
Med hensyn til rygter om den medfølgende trykning maskine. Først skal du forstå hvorfor, groft talende, det tændes. Hvis regeringen er til et eller andet formål (hæve lønninger, for at give nogen politiske lån osv.) Mangler hviderussiske rubler, de kan tages og udskrive. Gudskelov, rublerne til regeringen er nok. Indtil 2019 havde vi i flere år i træk et overskudsbudget (indkomst oversteg omkostninger).
På grund af dette kopierede regeringen penge ind i den såkaldte airbag - sidste år var budgettet mangelfuldt. En del af disse penge måtte bruge. Men de blev brugt ikke alle. I begyndelsen af sidste år udgjorde udgifterne omkring 5 milliarder rubler. Del (ca. 2 milliarder rubler) kunne bruge på dækning af budgetunderskud sidste år. Det er selv i begyndelsen af dette år, og midlerne forblev.
Det vil sige, vi gentager: Når regeringen ikke har nok penge modtaget i form af skatter, bruger den en snack. Og når denne snap vil ende og samtidig ikke ønsker at låne penge til os på det eksterne, heller ikke på hjemmemarkedet, vil det være nødvendigt at enten dramatisk reducere omkostningerne eller for at aktivere trykkeriet.
Hidtil har regeringen ikke kommet til dette behov. Men det er muligt, at dette problem kan blive relevant i anden halvdel af dette år.
Og så skal vi alle gætte, tænde den trykte maskine eller ej. I dag ser det ud til, at der ikke er et sådant behov.
Der er en antagelse om, at årsagerne til en sådan stærk vækst i dollaren kan skyldes problemerne med den hviderussiske metallurgiske anlæg i Zhlobin. Er det sådan? Ja, intensiteten af kursusvæksten kan påvirke interne grunde. Er de forbundet med den næste frelse af BMZ, det er svært at sige. Faktisk har regeringen for nylig placeret statsobligationer på omkring 600 millioner dollars og sælger disse obligationer til banker og sender reversible penge i BMZ, så planten ville returnere noget til tidligere lån.
Anlægget i Zhlobin er en meget problematisk virksomhed for den hviderussiske økonomi og banker. Hans gæld foran banker udgør omkring 1 milliarder dollars.
Disse penge bør først og fremmest "BelarusSbank". Hvis du forestiller dig den situation, som BMZ annoncerer konkurs og ikke giver penge "BelarusSbank", selv for en sådan stor bank vil det være meget smertefuldt.
Kunne købe obligationsbanker til at påvirke valutamarkedet? Mest sandsynligt var køb af BMZ-obligationer direktiv, det var umuligt at nægte. Og det betyder, at hvis banken ikke havde den ønskede mængde valuta, og han gik til markedet og købte valuta, så i denne situation kunne presset på valutamarkedet være. Sådanne ting forbliver ukendte, der er ingen oplysninger i åben adgang.
Gør vores økonomi hjælpe vores økonomi anden $ 500 millioner fra $ 1 milliard russisk kredit, som venter på finansministeriet? Hvis du husker historien, så den endelige, blev den tredje tranche af regeringens lån beregnet i begyndelsen af 2021. Fra de sidste erklæringer fra Finansministeriet er intet om begyndelsen af dette år ikke synligt - der er kun en samtale om den første halvdel af året i bedste fald. Vil denne penge hjælpe? Mest sandsynligt er de allerede taget i betragtning i budgettet, og deres udgifter er malet. Det vil sige, at spørgsmålet ikke er i, at de redder os eller ikke disse en halv milliard, men i hvor man kan tage penge endnu. Og mens det forbliver åbent.
Hvad angår rygter om, at en af de kommercielle banker forbereder kurset på 3,5-4 rubler pr. Dollar. Dårlige nyheder er, at det er umuligt at slette dette scenario. Godt - han ser stadig usandsynligt ud.
For at en sådan flere vækst i dollarens kursus skal alle de mest negative plus i hele strømmen af den trykte maskine ske på samme tid. Det vil sige under alle omstændigheder, at tendensen i den hviderussiske ruble vil være faldet, men uden særlige perlers fra regeringen er det meget vanskeligt at opnå et sådant fald. For at gøre dette skal du målrettet overtræde alle regler og økonomiske love, begynde at skrive penge helt uden begrænsninger. Hvad der ikke var blevet praktiseret siden 2011. Hvis dette ikke er gjort, synes sådanne prognoser alt for pessimistiske.
Kunne provokere en skarp devaluering af standardkrisen? Krisen til manglende betaling vil medføre en akut mangel på penge fra virksomheder til at købe råvarer, betale skat og løn til medarbejdere, og folk har ingen penge. I sig selv kan en sådan situation ikke forårsage en skarp devaluering, fordi det ikke er nok rubler til at gøre noget og endnu mere, så her er ikke før valuta køb. Bentally er der ingen penge.
Men hvis det er i reaktion denne brand, vil regeringen beslutte at hælde frisk trykt rubel, i dette tilfælde kan blot en sådan aktiv devaluering ske.
Hvad er prognosen for den nærmeste fremtid? Meget ukendt, det er ikke helt klart, hvordan den politiske situation vil udvikle sig i landet og så videre. Hvis du begrænser os til prognosen for den næste måned, så foreslår Vadim Josub: Dollarkursen vil vokse til 2,7 hviderussiske rubel. Samtidig mener analytikeren, at euroen og den russiske rubel helt kan være på de nuværende niveauer.
Timesline.
00: 30-07: 30. Hvad er den nuværende situation på valutamarkedet forskellig fra august?
07: 30-11: 28. Hvor sandfærdig er rygter om, at Nationalbanken stadig bukkede til regeringens pres og omfattede maskinen?
11: 28-16: 18. Kan gælden på en virksomhed sætte pres på valutamarkedet? Det siges, at årsagen til en sådan stærk vækst i dollaren kan være problemer med BMZ.
16: 18-19: 25. Finansministeriet udtalte, at i år venter den anden tranche af det russiske lån - dette er den anden $ 500 millioner fra en af en halv milliard. Vil disse penge hjælpe vores økonomi?
19: 25-21: 56. En rygte syntes, at en af de kommercielle banker forbereder i den nærmeste fremtid til kurset på 3,5-4 rubler per dollar.
21: 56-24: 40. Kan en kæde af ikke-betalingsprovald devaluering?
24: 40-27: 13. Hvad skal man vente i de kommende måneder? Prognose fra Vadim iosuba.
Læs og lyt også:
Vores kanal i telegram. Deltag nu!
Er der noget at fortælle? Skriv til vores telegram-bot. Det er anonymt og hurtigt