Effekten af ECB på EUR / USD er en illusion.
For at helbrede sygdommen skal du lave en diagnose korrekt. Uanset hvor mange ECB-tjenestemænd ikke har tilknyttet et fald i rentabiliteten af europæiske obligationer med deres egne verbale indgreb, er disse læger ikke dem. De globale gældsmarkedsrater startede i USA, det skyldes forventningerne til skatteincitamenter og hurtig restaurering af den amerikanske økonomi. Så det er nødvendigt at behandle sygdommen til Fed, og ikke andre centralbanker. Ændring af retorikken for FOMC-medlemmer stabiliserede situationen på obligationsmarkedet, idet de havde frataget "bjørne" på EUR / USD af hovedtruppekortet.
Dynamik af rentabiliteten af obligationer
Kilde: Wall Street Journal
Medlem af Styrelsesrådet Fabio Pattitt bemærkede, at det kraftige spring i rentabiliteten af gældsforpligtelser er uønsket, og han skal modvirke. Den Europæiske Centralbank vurderer markedsforholdene, det kan gribe ind og ændre omfanget af aktiver. Næstformand for ECB Luis de Gindos sagde, at regulatoren har plads til manøvrering og ammunition, den er fuldt åben for QE-justering.
Det ser ud som verbale indgreb bliver fashionable. Frankfurt kan synes, at da de blev hjulpet, slog han ned "Bulls" på EUR / USD i januar og suspenderet salget af obligationer i marts. Faktisk var parret af parret for at fortsætte rallyet forbundet med langsom vaccination i den gamle verden og med en divergens i den økonomiske vækst. Hvad angår stabiliseringen af det globale gældsmarked, så er hunden begravet helt anderledes.
I betragtning af den rolle, som Fed spillede i kampen mod recessionen, er opvarmning foran den fra investorer klar og åbenbar. For blot et par dage siden bemærkede jeg, at for at suspendere udbyttet Rally Trezeris, vil Fedrev være nok til at udtrykke bekymring over de negative virkninger af de voksende rentesatser for det amerikanske gældsmarked for økonomiske forhold. Det var værd at laile Breunard at tale på samme måde, salget blev suspenderet, og EUR / USD citater steg kraftigt.
Det skal bemærkes, at de nuværende niveauer af udbytte træer er attraktive for udenlandske investorer. Under hensyntagen til omkostningerne ved sikring af valutarisici er de amerikanske statsobligationer de højeste siden 2017, som tilskynder til ikke-hjemmehørende til at købe papir og beroliger markedet.
Dynamik af udbytte Trezeris under hensyntagen til sikring
Kilde: Bloomberg.
Selvfølgelig er punktet i færd med at stabilisere situationen på det globale obligationsmarked stadig ikke fastsat. Investorer er bekymrede for to spørgsmål. Vil stærke statistikker om forretningsaktivitet og beskæftigelse i USA, smide ud af udbyttet af Trezeris op, styrkes på samme tid og dollaren? Og om retorikken vil ændre andre medlemmer af FOMC, hvis forestillinger er mættet med den første uge af foråret?
Selv om satserne på statsobligationer vil fortsætte med at vokse, bør dette ikke skræmme "tyre" af euroen, det vigtigste er, at de ikke stiger så hurtigt som om vinterens udfald. Det faktum, at EUR / USD-parret lykkedes at klamre sig til den nederste grænse af konsolideringsintervallet på 1,2-1,22, kan ikke men glæde sig. Vi fortsætter med at fokusere på køb og omhyggeligt observere modstandens storme med 1,21 og 1.2125.
Dmitry Demidenko til liteforex
Læs originale artikler om: Investing.com