Magnet og X5 vil fortsætte med at vokse på grund af sejr over mindre spillere

Vi bliver ofte spurgt, om X5-detailgruppen og en magnet kan vokse yderligere, fordi deres butikker allerede er ved hver tur, og de vil spise salg fra hinanden.

Vores svar - kan, og mere som!

X5 RETAIL GROUP (MCX: FIVEDR) og Magnet (MCX: MGNT) sammen tager ca. 20% af det samlede salg. Samtidig tegner de top 5 af russiske nøglespillere sig for markedsandelen på ca. 30%, mens i de udviklede lande er denne værdi 50-70%. Virksomheder skal stadig vokse - på grund af mindre spillere. Læs mere om dette i artiklen.

Store netværk er stigende salg i konkurrencedygtig kamp med hinanden

Det er ingen hemmelighed, at magnet og x5 kæmper for den samme forbruger. Nedenfor på grafen viser, hvordan detailhandlere kæmpede for deres plads på markedet i de seneste år.

Fig. en

I 2012 fangede magneten op med en konkurrent til markedsandelen, og i 2013 returnerede han mesterskabet (i første omgang selskabet var lederen). På det tidspunkt oplevede X5 problemer med udstrømning af kunder i to år.

Fig. 2.

Lfl trafik er en af ​​de vigtigste forhandler effektiviseringsindikatorer. Det kan forstås, at virksomheden oplever problemer med efterspørgslen efter sine varer fra kunden, og omvendt, som er populær hos forbrugeren. Hvis der er lang tid at udstrømme trafik, antyder dette, at klienten af ​​en eller anden grund går til konkurrenter (det vil sige, hvis en udstrømning, den anden kan have en omvendt situation, hvis der ikke er nogen væsentlige faktorer, der kan forårsage udstrømning fra alle som en pandemi).

For at stoppe udstrømningen af ​​købere gennemførte X5 et renoveringsprogram. Da 25-30% af butikkerne blev renoveret, begyndte LFL-trafik at forbedre sig. Som vi kan se på diagrammet med markedsandele, lykkedes det i 2016 at returnere deres mesterskab i andelen af ​​Food Retail-markedet.

Men det er interessant, at dette øjeblik faldt sammen med problemerne i magnetvirksomheden. I 2016 begyndte virksomheden at vise LFL-trafikens negative dynamik, som var sidst frem til 2020, mens LFL-trafik X5 viste en stærk dynamik. Fra 2016 til 2019 X5 var i stand til at øge markedsandelen betydeligt (C 8 til 11,5%), mens andelen af ​​magneten forblev næsten på samme niveau (7,4% i 2016 -> 7,6% i 2019).

Fig. 3.

Magnet, såvel som X5 i 2013, begyndte et program til forbedring af butikkerne og et sortiment, som sammen med efterspørgslen steg i en pandemi, hjalp ham for første gang for at nå frem til en betydelig stigning i LFL-salget.

På samme tid på grund af forbrugernes adfærd mod baggrunden for COVID-19 er magnetens LFL-trafik stadig negativ (som i x5). Dens reduktion kompenserer signifikant for væksten af ​​LLF's mellemcheck (folk går sjældent til butikkerne, men de køber i fremtiden). Derfor er det vigtigt at se ikke kun på dynamikken i LFL-trafik, men også LFL-salg (fold fra Lfl trafik og LFL Medium Check).

Fig. fire.

Store forhandlere capture markedsandel på grund af små spillere

X5 Retail Group og Magnet er de to største virksomheder på det russiske mad-detailmarked, som sammen tager sig omkring 20% ​​af det samlede salg. På samme tid på de øverste 5, russiske nøgleaktører samtidig tegner sig for markedsandelen på ca. 30%, mens i udviklede lande er denne værdi 50-70%.

Fig. fem

Dette tyder på, at vores marked ligger i midten af ​​tætheden og fortsætter med at konsolidere. Ud over at konkurrere om salg af hinanden fortsætter detailhandlerne med at udnytte markedsandelen på grund af mindre spillere. Væksten i den samlede andel af to detailhandlere bekræfter.

Fig. 6.

Andelen af ​​Leader - X5-detailgruppen - ved udgangen af ​​2019 var 11,5%, inden 2023, planlægger at øge det til 15% og i horisonten 10 år - op til 20%. Maksimal markedsandel, som er tilladt med 25%. Der er regioner, hvor X5 allerede har taget en sådan andel, mens virksomheden har vækstpotentiale i regioner med en lille tilstedeværelse af netværksbutikker.

De føderale netværk har en fordel over små spillere, fordi de har flere muligheder for at holde priserne gavnlige for forbrugeren (og samtidig ikke at ofre deres rentabilitet så meget) på grund af skala og indkøb (udviklet netværk af leverandører). Og folk i regionerne er meget vigtige priser - især nu når købsevnen falder.

Også spiller rollen som mærket: forbrugeren stoler på det velkendte mærke mere, og på samme tid søger leverandører at samarbejde med føderale detailhandlere og gå på deres forhold, fordi de er gavnlige for dem og stabilitet.

Hvad ser vi?

Pandemien viste, at hvis madforhandlere ikke åbnede et sådant antal butikker som tidligere (~ 2000 tusind / år), kunne de betale et godt udbytte (i 2020, Cabzraths blev betydeligt reduceret, og på baggrund af selskabets salgsvækst planlagt at øge divving-betale med 50-60% å / å).

På samme tid er X5, og magneten stadig, hvor de skal vokse, ud over at syes salg af hinanden. Derfor vil de i de kommende år fortsætte med at øge forretningen gennem åbning af butikker, omend i mindre omfang end i den aktive ekspansionsperiode. Vi ser aktierne i en interessant langsigtet historie for investorer - du kan få en stigning i erhvervslivet og / eller god diskutoritet, hvis virksomheder forstår, at det ikke er mere ekspanderende.

Artiklen er skrevet i samarbejde med analytikeren af ​​Svetlana Dubrovina