Et skarpt stænk af volatiliteten af de amerikanske statsobligationer, der opstod i sidste uge, faldt. Markedet forsøger at indsamle sine tanker og vende tilbage til den foregående stat, men der er hindringer. I de kommende dage og uger vil markedet frivilligt vente på yderligere handlingsplaner for centralbanker, fluktuere mellem de risikable stemninger og obligationernees rentabilitet (reel og nominel).
Home Trading Emne: Nervøs overvågning efter skade med "Trezeris"
Udtrykket "skade med trezeris" er taget fra overskriften af dagens podcast Saxo Market Call. I det talte vi om, hvor markedet søger en ny katalysator efter chok på grund af hoppet i udbyttet af statsobligationer i USA (selv om dette springer og stille uden yderligere manifestationer af markedsdysfunktion). Markeder forsøger at vende tilbage til, hvor de var før begivenhederne i sidste uge, men jeg tvivler på, at dette er fuldt muligt uden solide prognoser for finanspolitisk og pengepolitik, især fra Fed.
Kan rentabelt stige igen, men roligt uden at ramme risiko stemninger? Er det muligt på nuværende niveauer? Det er svært at sige, men hidtil er markedets bevægelse langsomt, Fed vil måske ikke sende signaler, selvom medlem af Rådet L. Brainard noterede de seneste ændringer i Trezeris-markedet: "Jeg følger omhyggeligt begivenhederne i Markedet ... min opmærksomhed blev tiltrukket af nogle bevægelser i sidste uge og deres hastighed. "
På Bloomberg blev der offentliggjort en artikel, hvor toringmarkedet "mysteriet i 21-trillion Market Trezeris" "overvejes under hensyntagen til deres nøglerolle i den globale situation. Hovedspørgsmålet er det amerikanske bankers ønske og evne til at bevare store mængder af treasurypapirer. I anden halvdel af året, og så bliver det særligt presserende, da bindemængden af obligationsemissionerne er meget højere end det nuværende tempo i deres købsfed. Du bør ikke glemme, at den umiddelbare årsag til efteråret "Trezeris" i sidste uge var lav efterspørgsel på den syvårige auktion. Et andet spørgsmål er, om Fed vil vende tilbage til kapitalkrav, midlertidigt optaget sidste år for at redde det finansielle system fra kaos. Fjernelsesperioden udløber i slutningen af denne måned, og de demokratiske senatorer Warren og Brown har allerede skrevet en appel til Fed og andre institutioner, der beder om ikke at forlænge den. Dette problem skal løses, ellers er nye kaotiske arrangementer uundgåelige, efterfulgt af enten en teknisk løsning eller fodrette foranstaltninger for at fjerne alle hindringer for finanspolitikken, undtagen inflationen (det vil sige implementeringen af den "moderne monetære teori" og dominansationen af det skattemæssige tema). Allerede i næste uge finder vi en ny test - auktioner til 10- og 30-årige skattekapsler.
Så i betragtning af ovenstående og den kendsgerning, at udbyttet af 10-årige papirer i et stykke tid oversteg 1,50%, må det antages, at markederne vil blive nervøst rystet og vente, hvis problemet vender tilbage, før opløsningen er fundet, eller Alligevel vil udbyttet være i stand til at stille stille, uden at sende risikable aktiver i en korkskrue. Sidstnævnte er måske kun mulig med den bæredygtige vækst i inflationsforventningerne, der overstiger væksten i udbyttet af lange obligationer - det vil sige med et fald i reelt afkast. Venter kan være meget spændt. Måske nåede situationen nu et vendepunkt, der bærer aktivmarkederne betydelig bilateral volatilitet. Tilhængere af reduktionen af USD vil ikke skade for at vente, indtil det bliver klart, at Fed øger sin indvirkning på statsobligationsmarkedet, og / eller at reelle udbytter i USA falder hurtigere end i resten af verden.
En anden dags nyheder: Ifølge Bloombergs kilder i ECB ser banken ikke det presserende behov for at reducere afkastet, på trods af at nogle af dets repræsentanters erklæringer om deres utilfredshed med deres løftning. Euroen på denne nyhed har lidt hævet, og statens statsbligrierer var temmelig stejle salg. Udbyttet af 10-årige Bonds i Tyskland steg med 2 basispoint; Det forbliver dog stadig under -30, og på fredag, før udførelsen af I. Shnabel, nåede den -20 bp.
Hvad angår pund af sterling, vil finansministeren i Storbritannien i dag udføre en forårsrapport om budgettet. Der er allerede lækket information, og det ser ud til, at dets hovedemne vil være den maksimale støtte til befolkningen og jobbet, og om stramning (stigende skatter på business osv.) Bliver antydet med undtagelse af det langsigtede perspektiv.
Diagram: Audusd og Treasury US Obsens
Fra grafen kan det ses, at Aususds trygge rally i lang tid ikke har ødelagt væksten i udbyttet af amerikanske statsobligationer og andre lande (blå viser en faldende futurespris på 10-årige "Trezeris") . Men det samme udbrud af volatilitet af amerikanske værdipapirer skete sidste torsdag, især stærk i forhold til 2 til 7 år. Som følge heraf brød alt ud, en massiv ejer begyndte, som stærkt rammer sådanne par som Audusd - As-på ingen måde, den australske dollar var en af de hurtigst voksende valuta rå reflation. Fra dette punkt på, kom Audusd og Futures på Trezeris en mere positiv korrelation. Tilbage til dets fravær er kun muligt, hvis udbytterne i USA vil kunne vokse langsomt uden at forårsage nye ulykker. Audusd Pair for at neutralisere salget skal lukkes over 0,7900, og for at vende tilbage til et fald - fald under 0,7700.
Kilde: Bloomberg.
De kommende nøglehændelser i den økonomiske kalender (tidspunktet for alle begivenheder er angivet af Greenwich):
- 13:15 - ADP-rapport om ændringen i beskæftigelsesniveauet i USA i februar
- 15:00 - Business Optimism Index (ISM) i det amerikanske system til februar
- 15:10 - Tale af L. de Gyindos fra ECB
- 15:30 - Ugentlig rapport fra det amerikanske energiministerium om reserver af olie- og olieprodukter i landet
- 16:00 - S. Tenreiros præstationer fra Bank of England om negative renter
- 17:00 - Tale af R. Bostik fra Fed (stemmermedlem FOMC)
- 18:00 - Tale af Ch. Evans fra Fed (stemmermedlem FOMC)
- 19:00 - Sammenfatning af de amerikanske fodrede kommentarer til den nuværende økonomiske situation i distrikterne
- 19:30 - Tale af I. shnabel fra ECB
- 20:15 - Tale af lederen af New Zealand Reserve Bank A. Orra
- 00:30 - Australien Handels konto rapport for januar
- 03:25 - Tale af J. Kerns fra Australien Reserve Bank
John Hardy, Main Monetary Strategist Saxo Bank
Læs originale artikler om: Investing.com