Efter en vis reduktion i størrelsen af det strukturelle underskud i banksektorens likviditet i de første arbejdsdage i januar, i de seneste dage har underskuddet en lidt lidt øget og udgør næsten 220 milliarder rubler for den operationelle dag onsdag morgen . (Husk, at underskuddet i slutningen af december oversteg 400 milliarder rubler.). En indikatorvækst i de seneste dage skyldtes en stigning i bankgælden på sikrede CB-lån med en fast sats.
Kilde: Bank of Russia; Evaluering: Veles Capital
For at tiltrække yderligere finansiering fra regulatorbankerne blev tvunget til at refundere indskud fra Federal Treasury. Således har bankerne siden begyndelsen af januar reduceret deres gæld for operationer med statskassen (på repositorer og repo-operationer) med mere end 1 billioner rubler. Den væsentlige del af denne udstrømning af midler blev kompenseret for ankomsten til systemet med budgetudgifter, således som en helhed, udstrømningen af likviditet på budgetkanalen i januar ser ikke så imponerende, selv om det virker som hovedkavitetskanalen. Ud over forsinket opfyldelse af budgetudgifter i det forløbne år kompenseres udstrømningen af likviditet til tilbagesendelse af midler til Federal Treasury ved at refinansiere til centralbanken (hovedsagelig gennem en måneds repo) og genoprette indstrømningen af kontanter i banksystem.
Kilde: Bank of Russia; Evaluering: Veles Capital
Sammen med bevarelsen af den negative væskeposition af banker fra Central Bank of Interbank-markedsrenten forbliver på forhøjede niveauer: Ruonia-sats i de seneste dage er blevet opnået på niveauet af centralbankens nøgletal, og Mosprime O / N Pris afgjort over niveauet 4,5% om året.
Den nuværende situation tvunget Banken i Rusland til at reducere grænsen på den ugentlige indbetalingsauktion væsentligt (fra 1,1 billioner rubler, placeret uger tidligere, op til 400 milliarder rubler), men under hensyntagen til de kommende store skattebetalinger, er det næppe muligt at Tæl på et håndgribeligt fald i MBK satser på mandag efter at have vendt tilbage til midlerne fra indskud i centralbanken.
Kilde: Bank of Russia; Evaluering: Veles Capital
På tærsklen præciserede regulatoren, at prognosen for likviditetsoverskuddet ved 2021 forbliver uden væsentlige ændringer - 0,7-1,3 trillioner rubler. Den gradvise restaurering af likviditetsoverskuddet i banksystemet i centralbanken binder med "Return" til kontanter banker, som befolkningen og virksomheden blev isoleret i næsten 2020. Regulatoren udelukker imidlertid ikke, at denne proces kan forsinkes i flere år. Derudover forventes det, at Federal Treasury vil kunne lokalt placere i systemet større mængder af gratis budgetmidler på grund af overgangen i år til en enkelt statskonto.
Det skal bemærkes, at budgettet i begyndelsen af året traditionelt tager mere likviditet fra systemet gennem indkomst, som derfor vender tilbage til omkostningerne for at forbedre situationen med bankernes likvide stilling og nedgangen i MBC-satser kan kun beregnes i tilfælde af tilstrækkelig stigning i mængden af midler, der er placeret i banksystemet for Federal Treasury i den nærmeste fremtid.
Yuri Kravchenko, leder af afdelingen til analyse af banker og pengemarkedet IC "Veles Capital"
Læs originale artikler om: Investing.com