Investing.com - Efter Cellnex Telecom SA Svized Rally (MC: CLNX), der er drevet af gæld, kan investorer i europæiske telekommunikationsselskaber nu føle den uklare charme af fare efter Vodafone Towers Selection (LON: VOD).
Den britiske telekommunikationsgruppe installerede endelig prisklassen for IPO i sin mobilnapsessafdeling på tirsdag. Et sådant skridt er designet til at frigøre kapital og reducere gældsbyrden, samtidig reducere omkostningerne - som virksomheden håber - opførelsen af 5G-netværk.
Transaktionen, som vil blive vedlagt Frankfurt Fondsbørsen i næste uge, evaluerer virksomheden fra 11,7 til 14,7 milliarder euro (fra $ 14 til $ 17,6 mia.), Som gør det muligt for investorerne at spille et nyt spil i den hurtigt konsoliderede telekommunikationsinfrastruktur Sektor, der hurtigt vokser som store kontinentale telekommunikationsoperatører, hvoraf de fleste har mere gæld, har forsøgt at indsamle penge på moderniseringen af 5 g.
Vantage, som har 82 tusind tårne på 10 markeder, lover at udfordre spansk Cellnex for lederskab på det europæiske marked. I de seneste par år har det spanske selskab været aktivt engageret i køb, så meget som muligt ved hjælp af pioner, mens mindre fleksible traditionelle operatører har været forbundet med deres hænder som følge af intern omstrukturering. Vodafone tog næsten to år at bringe udsigten til markedet, og den franske orange SA (PA: Oran) ADR (NYSE: Oran) kun sidste måned annoncerede sine planer om at skabe et særskilt selskab, der var involveret i testere.
CELLNEX, hvis aktier førte i sektoren for de fleste af de sidste tre år, gav ikke fordel af udsigten til en sådan konkurrence. Cellnex-aktier faldt 25% siden oktober. Et stort antal overtagelser fra stigende krævende multiplærer skabte det indtryk, at virksomheder skal gøre mere indsats for at holde sig foran alt. Som følge heraf ser dens balance spændt ud. I januar betalte virksomheden lidt mere end 400 tusind euro til masten for europæiske CK Hutchison Towers, og i sidste måned - 500 tusind euro til joint venture Altice Towers.
På trods af at kreditvurderingsbureauer var tilfredse med væksten i kapital, bedømmelses rating BBB - efterlader lidt plads til fejl ud fra overskuddet, især i betragtning af, at rentekostnader blev udskilt operationelt resultat i de seneste tre år.
Men udsigten går ind i markedet med en kedelig, men en anstændig fri pengestrømme i beløbet på omkring 500 millioner dollars og betaling af udbytte i mængden af 1,9% af den øverste del af bubdomsområdet.
Markedsværdien på 14,7 milliarder euro gør også udsigten billigere i forhold til Cellnex på 20,5 milliarder kroner. Imidlertid bemærker analytikere, at Cellnex skal kunne udvinde flere indtægter fra hver mast, i betragtning af dens uafhængige status. Mobiloperatører, der bruger Vantage Masts, vil altid være bange for, at de er "sekundige klienter" efter Vodafone selv, som vil forblive den vigtigste lejer.
Men for Vodafone synes sådanne nyheder at være stort set relateret til prisen: Det meste af væksten af sine aktier med 1,9% om morgenen var europæisk handel forårsaget af stigningen i resten af markedet og ikke et stænk som svar på prisen på prisklassen. Ved åbningen af markedet faldt selskabet.
Forfatter Jeffrey Smith
Læs originale artikler om: Investing.com