Gosododd buddsoddwyr droed ar diriogaeth anghyfarwydd. Mae cynnyrch bondiau llywodraeth 10 oed yn parhau i dyfu, sy'n gwneud cyfranogwyr y farchnad yn amau parodrwydd y system wrth gefn ffederal i gynnal natur ysgogol polisi ariannol tan amser adfer cyflogaeth llawn a chynaliadwy.
Mae'r cynnyrch o bapurau 10-mlwydd-oed ar ddydd Llun wedi goresgyn y marc o 1.6%, ac yna sefydlogi islaw'r lefel hon. Yn y cyfamser, roedd disgwyliadau chwyddiant 10-mlwydd-oed, wedi'u cyfrifo ar sail bond a warchodir o chwyddiant, yn cael eu cadw'n sylweddol uwch na 2% (mewn gwirionedd yn agosáu at 2.25%).
Ar yr un pryd, mae dadansoddwyr yn nodi bod disgwyliadau chwyddiant pum mlynedd hyd yn oed yn uwch (mwy na 2.5%); Gellir tybio bod buddsoddwyr yn disgwyl ymyrraeth FED er mwyn arafu prisiau.
Ar ddydd Llun, gofynnodd tôn y marchnadoedd y ffaith eu bod yn cael eu mabwysiadu gan y Senedd y pecyn ysgogiad o 1.9 triliwn o ddoleri. Tyfodd cyfartaledd diwydiannol Dow Jones bron i 1% i 31,802, tra bod cost bondiau'r llywodraeth yn gostwng, ac roedd eu cynnyrch yn llawer uwch na lefel y dydd Gwener cau (mae prisiau bondiau yn gymesur â phroffidioldeb yn wrthdro).
Llyfnu'r gromlin mynychder, cymhellion newydd a galw cynyddol
Gall Siambr y Cynrychiolwyr gymeradwyo cymorth drafft ddydd Mawrth, gan anfon y gyfraith ddrafft ar y llofnod i Lywydd Joseph Biden. Mae twf economaidd oherwydd taliadau uniongyrchol i'r boblogaeth ac ehangu buddion diweithdra (ynghyd â threuliau eraill) yn cael ei arosod ar ostyngiad amlwg yn nifer yr achosion o COVID a'r rhagolygon ar gyfer ailddechrau gweithgarwch busnes.
Nid oes unrhyw un yn gwybod yn iawn beth fydd yn digwydd pan fydd y cyfyngiadau yn cael eu dileu. A fydd y cyfuniad o alw gohiriedig, arbedion a chymhellion dan orfod y catalydd twf ac, yn ei dro, bydd chwyddiant? Mae'n ymddangos bod disgwyl i'r marchnadoedd, ond mae'r cyfraddau twf a chwyddiant yn parhau i fod dan sylw.
A fydd y Ffed yn gallu cadw cyfraddau llog ar y lefel agosach yn wyneb chwyddiant sy'n tyfu? Efallai. Neu efallai ddim.
A fydd cynnydd mewn cyfraddau (gydag ymyriad bwydo neu hebddo) i dacluso'r gwaith o adfer yr economi ac atal cyflogaeth gyflawn y mae'r banc canolog wedi'i hanelu ato? Efallai.
Bydd yr arwerthiant o bondiau llywodraeth 10 oed o 38 biliwn o ddoleri a gynlluniwyd ddydd Mercher yn rhoi rhyw syniad o ba mor sefydlog yw'r farchnad. Er enghraifft, ar 25 Chwefror, roedd gwerthwyr cynradd yn cael eu gorfodi i gaffael y rhan fwyaf o'r papurau saith mlynedd.
Cododd proffidioldeb bondiau'r wladwriaeth o'r Eurozone ddydd Llun yn dilyn papurau'r UD. Cymorth ychwanegol oedd y naid o olew Brent uwchlaw 70 o ddoleri y gasgen ar ôl ymosodiad hatal ar wrthrychau seilwaith olew Saudi Arabia.
Ar nos Lun, adroddodd y Banc Canolog Ewropeaidd yn arafu yn y gyfradd adbrynu bondiau o dan y Rhaglen Economi Frys (PEPP). Am yr wythnos, a gwblhawyd ar 3 Mawrth, cafodd y rheoleiddiwr bapurau gan 11.9 biliwn ewro, tra bod yr wythnos yn gynharach yn prynu bondiau gan 12 biliwn ewro (y dangosydd wythnosol cyfartalog yn 18 biliwn). Ac mae hyn er gwaethaf y ffaith bod "waled" PEPP yn dal i fod bron i 1 triliwn ewro. Dywedodd yr ECB fod y gyfrol yn cael ei ostwng oherwydd llawer iawn o ad-daliadau, ond daeth dadansoddwyr i'r casgliad nad yw'r swyddogion banc canolog yn gweld yr angen i gynnwys y cynnydd mewn proffidioldeb.
Bydd Bwrdd Llywodraethwyr yr ECB yn cyfarfod yr wythnos hon, a bydd buddsoddwyr yn chwilio am unrhyw arwyddion o ailbrynu bondiau cynyddol posibl.
Mae swyddogion bwydo, yn eu tro, yn mynd ati i baratoi ar gyfer y "cyfnod tawelwch", gan sicrhau'r marchnadoedd y mae cyflogaeth, nid chwyddiant, yn eu prif flaenoriaeth. Ac nid yn unig y gyfradd gyffredinol, ond hefyd toriad manylach, gan ystyried y lefel uchel o ddiweithdra ymhlith lleiafrifoedd ethnig. Cynhelir cyfarfod nesaf y Pwyllgor ar weithrediadau yn y farchnad agored Mawrth 16-17.
Darllenwch erthyglau gwreiddiol ar: Buddsoddi.com