Navzdory zrychlení inflace nejvíce odborníků čeká na změny z centrální banky. V případě zachování parametrů měnové politiky na stejné úrovni však je pravděpodobnost vysoká, že Elvira Nabiullina poskytne trh signál, aby zvýšil sazbu v budoucnu.
Tento týden takové signály již začaly unikat prostřednictvím médií. Agentura Bloomberg s odkazem na zdroj uvedl, že Bank Ruska přemýšlí o zvýšení míry až 5,5% již v současném 2021. Mezi důvody - zrychlení inflace a obav o růst rozpočtových výdajů
Tyto zprávy mohou často pocházet z regulátoru samotného ke studiu reakce trhu. Krátce poté, co tento analytik Sbercib uvedl, že čekají na vychovávání - na schůzi 19. března. Nárůst může být čtvrtina procentního bodu - od 4,25% na 4,5%.
Stojí za zmínku, že centrální banka byla naposledy způsobena klíčovou sázkou v roce 2018. V minulosti na pozadí Lokdounov a krize v celé světové ekonomice, regulátor významně snížil sázku - o 2 procentní body.
Na posledním zasedání v únoru, centrální banka jasně zjistila, že změkčovací cyklus skončí.
"Věříme, že změkčovací cyklus skončil v našem základním scénáři. Budeme diskutovat o termínech a tempo přechodu na neutrální politiku, protože se situace bude rozvíjet, "řekl Elvira Nabiullina na tiskové konferenci.
Trh již byl připraven na skutečnost, že sazby v blízké budoucnosti mohou růst pouze. Otázkou je, kdykoli tento proces začíná, a jak dlouho to bude vypadat.
A tady to nejzajímavější začíná - stojí za to věnovat pozornost jednomu velmi důležitému a velmi zvědavému historickému okamžiku.
Dynamika dluhopisů se vrátí na dluhovém trhu země, jak víte, skutečně opakuje dynamiku změny v klíčové sazbě centrální banky a očekávání trhu do budoucna. To znamená, že je to odraz.
Skutečností je, že v celé moderní historii, kdy výnos ruských vládních dluhopisů sestoupil tak nízko - v oblasti 6,5%, pak se něco začalo rozvíjet a dramaticky.
Například výnosy poklesly do této zóny od roku 2006 do roku 2008, pak v roce 2013 a v nedávné minulosti. Zároveň byl v loňském roce nastaven nový historický minimum, po kterém začal postupný tah. Ale bylo to spíše pro to, protože centrální banka byla nucena reagovat na krizové jevy. Mimochodem, od té doby centrální banka nezměnila rychlost, ale návrat OFZ již hrál pokles a vrátil se na úroveň, kdy byly na počátku roku 2020
Pokud se spoléháte na historická data, lze předpokládat, že nyní centrální banka je na pokraji dlouhého cyklu zvyšování sazeb. A ty signály, které dávají centrální bance, nepřímo potvrzují tuto teorii.
Navíc není možné poznamenat, že hlavní trend na světě je nyní růst inflačních očekávání a inflace. To vše vede ke zvýšení sazeb v dluhovém trhu a v Americe a v Evropě a v jiných zemích.
Je možné, že v příštích několika měsících se zvýšené signály začnou dát největší centrální banky světa, což bude znamenat obecnou změnu ve směru měnové politiky po celém světě.
A protože ruská ekonomika je nedílnou součástí světa, bude situace v naší zemi rozvíjet v rámci tohoto trendu. Pokud tedy v případě, že historické vzory přetrvávají, s přihlédnutím k souhrnným faktorům, přicházející roky se pravděpodobně stanou obdobím růstu ziskovosti vládních složek, jakož i zvýšení sazeb z úvěrů a vkladů.