Prinos razdvajanja državnih obveznica bili su ključni faktor u pružanju podrške berzi jer je koronacrisis izbio prije gotovo godinu dana. Međutim, pretjerana likvidnost federalnog rezervata i vlade, kao i očekivanje novog paketa poticajnih mjera i snažnog rasta ekonomije nakon masovne vakcinacije, osigurao je vrlo brzo povećanje profitabilnosti. U 10-godišnjih državnih obveznica, prinos ove sedmice porastao je na 1,3%, iako je početkom godine bilo oko 0,9%.
Tržište je razmišljalo o inflacijiMjesečna stopa rasta profitabilnosti u februaru može biti jedna od najbrže od 2018. godine. Investitori su počeli razmišljati o tome da li porast troškova posuđenih sredstava i diskontnih stopa, smjernice za tržište vlade, .
"Trgovina na berzi moći će mirno probaviti postepeno povećanje profitabilnosti tokom ove i sljedeće godine", kaže Kiran Ganesh, UBS globalni strateg upravljanja bogatstvom. - Ali ako se to brzo dogodi, to može dovesti do značajnijih problema. "
Mogućnost raspodjele još 1,9 biliona iz budžeta, provedba odgođene potražnje potrošača nakon otkazivanja višemjesečnih socijalnih ograničenja i očuvanje Fed monetarne politike dovelo je do povećanja inflacijskog očekivanja do višegodišnjih nivoa. Takozvana 10-godišnja pauza (10-godišnja stopa požeća, razlika između prinosa 10-godišnjeg običnog državnog papira i obveznica zaštićenih od inflacije, savjeta), koji se koristi za ocjenu očekivanog Inflacija, povećana na 2,2%, visoke nivoe od 2014
U međuvremenu, preferirani indikator nahrane inflacije, osnovni indeks cijena za ličnu potrošnju potrošača (isključujući prehrambene i energetske proizvode), iznosi 1,5% (podaci za decembar). To je primjetno niže od dugoročnog cilja Fed u 2%. Drugi indikator, indeks potrošačkih cijena, nije se promijenio u januaru u odnosu na decembar, a u godišnjem smislu porastao za 1,4%.
Budući da su obveznice alat za fiksni prihodi, inflacija jede plaćanja na njih da investitori primaju.
Obično se smatra da je umjerena inflacija dobra za berzu. Sa niskim, ali postepeno ubrzavajući inflaciju, američko tržište raste sa vodećim tempom u 90% slučajeva, prema proračunima Seana Markovića, investicionog stratega šljokica.
Ali previše brzo povećanja cijena može pogoditi citate koji su tako na povijesnom maksimu, posebno u pregrijanom tehnološkom sektoru. Povećanje troškova proizvodnje kao rezultat inflacije dovest će do smanjenja korporativnih profita. Rast profitabilnosti i kamatnih stopa smanjuje trenutnu vrijednost budućih novčanih tokova, čime se smanjuje vrijednost kompanija u procijenjenim modelima. "Pri ubrzanju inflacije tržište će često morati popustiti ove buduće novčane tokove po višoj stopi kako bi se nadoknadila činjenica da je njihova vrijednost u današnjem novcu manje", objašnjava Markovitz.
Ispred investitora sada vrijedi težak zadatak - utvrditi kada inflatorna pritiska postane previsok. "Teško je navesti određenu vrijednost", rekao je Jeffrey Palma, direktor ulaganja u državne ulične globalne savjetnike. Ali sa pauzom - čak se kladim "u osnovi" iznad 3%, situacija na berzi postaće "nešto manje održiva".
Prema analizi povijesnih podataka, koji su nedavno potrošili Goldman Sachs, prinos treba rasti mjesec dana za 0,36 procentnih bodova tako da se zaglavi na berzi. Prema Dipaci Puri, direktor za ulaganja u američkim tržištima upravljanja Deutsche Bank Bank, prinos 10-godišnjih državnih obveznica "trebalo bi prelaziti najmanje 1,75% da bi počelo ozbiljno utjecati na mišljenje investitora koje je berza najbolje mjesto Investirati "
Očuvanje povećane očekivanja inflacije može dovesti do rebalansiranja na tržištu, smanjujući potražnju za akcijama u brzorastućim sektorima, poput tehnologije i podržavajući sektore koji su odavno izgubili uslugu investitora. Među najnovije su financijske i energetske kompanije čije dionice obično rastu brže u ubrzavanju inflacije. "Generalni pristup ovdje je investirati u kompaniju da najjači ovisi o fazi ekonomskog ciklusa. Poboljšanje ekonomske situacije Većina svih pomaže kompanijama koje se smatraju slabim ", kaže Jonathan Golub, glavni strateg na američkoj akrantirskom tržištu kredit Suisse.
Držite uho u EgoruSituacija se može pogoršati ljeti, neki investitori vjeruju. Prema njihovim prognozama, ekonomija će se brzo oporaviti do tada, uključujući zahvaljujući dodatnom prilivu iz budžeta. Janet Yelevin Ministar finansija nedavno je ponovio da je u pitanju budžetske podrške ekonomiji, morate "djelovati u cjelini". I predsjedavajući Fed Jerome Powell naglasio je da je spremna nastaviti "strpljivo provoditi poticajnu" monetarnu politiku.
"U nekom trenutku leti će inflacija biti veća od cilja [Fed] i nastavit će se ubrzati, BDP će brzo rasti, a kamatne stope bit će čuvati u blizini nule, a Fed - nastavi da vodi novac, - predviđa Ganesh. "Fed nam govori da će sve biti u redu, a mi mislimo da će sve biti u redu ... ali vjerovatno daje određenu nervozu."
Nervoza može mijenjati strahove, upozorava Golly: "Ako rast potrošačkih cijena postane nekontroliran, investitori na berzi će to vrlo loše doživljavati."
Preveo Mihail Overchenko