В навечерието на Нова година е обичайно да се изграждат планове за следващите 12 месеца. Днес, заедно с анализатора QBF, Олег Богданов, ние предлагаме да разпределим важни, ключови тенденции на световния и руския фондов пазар от 2021 г. и да размишляваме върху това, което е препоръчително да се заложи да се заложи.
Подготовката на прогнозите е сложна и неблагодарна материя. Спомнете си най-малко през декември миналия 2019 г. никой не може да предположи, че светът ще зависи от пандемичните фактори. Въпреки това, можем да наричаме тези събития, които определят динамиката на фондовия пазар в близко бъдеще.
Говорим за характеристиките на епидемиологичната ситуация и решенията на Джо Байдън като президент на Съединените щати, който ще зависи от геополитическата картина
Пандемични и световни темпове на растеж
На 27 декември 2020 г. в света са регистрирани 80 777,962 случая на коронавирусна инфекция. Очевидно Covid-19 ще продължи да циркулира на пет континента на нашата планета и през 2021 година. Представители на Европейската комисия показват, че разпространението на болестта ще бъде взето под контрол само до края на следващата година.През декември 2020 г. акционерните индекси нервно реагираха на новините за новия "британски" щам коронавирус, който се простира по-бързо от известните аналози. Сега в Лондон се въвежда трудно заключено. Редица европейски страни, Русия и Китай решиха временно да преустановят полетите с Великобритания.
Въпреки това есента на изходящата година показа, че инвестиционният пазар живее в бъдещето: в средата на втората вълна на коронавирус, индексът на ценните книжа се втурна към историческа максима
Процесът на възстановяване на световната икономика е необратим. Достатъчно е да се каже, че през декемврийската среща на Фед САЩ подобри прогнозата на динамиката на БВП за 2020 г.: Очаква се през последните дванадесет месеца, индикаторът стеснява само с 2.4%, въпреки че през септември се предполага, че Спадът в БВП за 2020 г. ще бъде 3.6%. За 2021 г. американският регулатор прогнозира растежа на американската икономика в размер на 4,2% (преди това положителната динамика е оценена на 4%).
Представители на Европейската централна банка се надяват да възстановят икономиката през следващата година. Председателят на ЕЦБ Кристин Лагард заяви, че намаляването на БВП на еврозоната през 2020 г. може да достигне 8,7%, но още през 2021 г. показателят ще се увеличи с 5.2%, а през 2022 г. скоростта на развитие на икономиката на еврозоната ще бъде 3.3%.
В прессъобщението на Банката на Русия, публикувано за резултатите от финала в изходящата година на срещата на 18 декември, той казва, че през 2020 г. намалението на БВП на нашата страна ще достигне 4%. Представители на регулатора очакват устойчив растеж през пролетта на 2021 година.
Каква ще бъде политиката на централните банки?
Лидерите на централните банки на водещи държави са наясно, че възстановяването на икономиката не може да бъде мигновено, така че те да декларират необходимостта от поддържане на мека парична политика и количествена програма за смекчаване за следващите години.
Федералният резерв на САЩ не планира да повдигне ключова ставка до края на 2023 година. Месечни активи за закупуване в размер на 80 милиарда долара и 40 милиарда долара ипотечни документи са предназначени да продължат преди стабилизирането на икономическата ситуация.
На последната среща Европейската централна банка допълва програмата за обратно изкупуване на ЕС за обратно изкупуване с 500 милиарда евро - сега общият му обем достигна 1.85 трилиона евро. Програмата ще бъде валидна до края на март 2022 г., въпреки че първоначално е било предназначено да го срине в края на юни 2021 година
Сега банката на Русия сега е в по-трудна ситуация - възможностите си за смекчаване на кредитната и паричната политика са значително ограничени поради инфлацията на инциденти. Според последните прогнози на Централната банка нивото на растеж на потребителските цени през 2020 г. ще достигне 4.6-4.9%. Ако през следващата година разузнавателните фактори все още ще надделят над дезинфалтирането, много вероятно е регулаторът поне за известно време да повдигне ключова ставка.
Облигации и валутен пазар
През декември доходността на десетгодишните задължения на дълга се приближи до 1%. Досега FOMC няма да направи корекции в програмата QE, курсът за намаляване на дългите съкровищни облигации ще продължи и тяхната рентабилност има всеки шанс да преведе на 1%.Ефективността на руския оц ще зависи от динамиката на ключовата ставка. Сега пазарът живее очакванията, че Банката на Русия скоро ще трябва да пристъпи към затягане на кредитната и паричната политика. Степента на набиране на 25-50 базисни точки е малко вероятно да повлияе на рентабилността на дългосрочните облигации, но ефективността на ценните книжа с кратък период на действие може да нарасне.
Динамиката на валутите за следващата година ще определи характеристиките на епидемиологичната ситуация, тенденциите на пазара на петрол, както и спецификата на политиката на санкцията срещу Руската федерация
Възстановяването на цените на петрола може да доведе до укрепване на рублата - в продължение на няколко месеца, вътрешната валута може да повиши цената до 70 рубли за долар. Ако през първата половина на предстоящата година степента на разпространение на инфекция на коронавирус ще бъде висока и политиката на САЩ санкционира след откриването на Джо Байден ще бъде по-трудна, вероятно валутната двойка на долара / рублата ще отиде на зона над 80 рубли за американския долар.
В дългосрочен план глобалните валути, които се оценяват като защитни, ще продължат да бъдат систематично укрепване, така че инвестициите, изчислени в продължение на няколко години, е препоръчително да се поставят в долари или евро. Краткосрочните инвестиции в тези валути са опасни, тъй като най-вероятно през 2021 г. увеличаването на волатилността ще продължи на пазарите.
Тенденции фондов пазар
Сред местните инвеститори интересът към руските акции и ценни книжа ще нарасне само на фона на намаляване на рентабилността на банковите депозити. През 2020 г. на нашия пазар се наблюдава нарастване на активността - от януари до ноември на изходящата година, повече от 4,2 милиона брокерски сметки от 8 милиона съществуващи до началото на декември 2020 г. бяха открити на московската фондова борса. През следващата година притокът на инвеститори на фондовия пазар ще се увеличи.
Курсът на кампанията през 2021 г. ще бъде определен отново от характеристиките на епидемиологичната ситуация. Ако процентът на разпределение на инфекцията няма да възникне, развиващите се пазари, включително руски, ще нараснат по-бързо от развитото. Бързото запасите от тези предприятия, които са най-засегнати по време на периода на Локданун, могат да увеличат бързия пазар. Още през ноември - 2020 г. започна възстановяването на котировките на ценни книжа на промишлени предприятия, както и суровини и минни компании.
Цитатите на основните бенефициенти на пандемията - световни участници във фармацевтичния сектор и технологичната индустрия - най-вероятно, ще продължат през 2021 г. на високо равнище, но темпът на растеж на изходящата година вероятно вече не демонстрира
Достатъчно скромен през следващата година ще бъде динамиката на акциите, които традиционно се считат за защитни, като например електроенергийните и телекомуникационни компании. Те ще поддържат устойчивостта на инвестиционния портфейл поради стабилни дивиденти, но няма да могат да осигурят висок добив.
С предпазливост трябва да направите залог на участниците в транспортния сектор - резултатите от руските въздушни превозвачи няма да се възстановят през 2021 г.: те ще дойдат на нивото преди кризата след няколко години.
Световния енергиен пазар и благородни метали
Динамиката на стоковите пазари ще определи развитието на епидемиологичната ситуация. Ако през следващите месеци ваксинацията ще ви позволи да спрете темповете на заболеваемостта и индустрията ще започне да се възстановява, може да се надяваме на пазара да възникне недостиг на енергийни ресурси. Много е вероятно до края на предстоящата година, обемът на потреблението на петрол ще бъде върнат на нивото от 101 милиона барела на ден (това са данните от миналото 2019).
Възстановяването на търсенето ще бъде предпоставка за увеличаване на кавичките на петрола и евентуално да преразгледа условията на Споразумението OPEC + в посока на увеличаване на темпото на производството на петрол
Според повечето експерти, през 2021 г., цената на "черното злато" ще бъде в широк коридор от 40 до 60 долара за барел. През първото тримесечие на 2021 г., в случай на опазване на сложна епидемиологична ситуация, цените на енергията могат да преминат краткосрочна корекция, но значителни трептения, както през пролетта на изходящата година, можем да избегнем.
Златото е защитен метал, така че цената му нараства по време на периоди на висока волатилност. Историческата максимална цена на безделните метални фючърси достигна лятото на изходящата година - 7 август, 2.068 долара бяха дадени за него. Тогава до края на ноември, цената на златото намалява - 30 ноември, търговията е затворена с резултата под 1,780 долара за унция. През декември 2020 г. една положителна динамика отново е характерна - на 25 декември цената надвишава нивото от 1,880 долара за унция.
Ако през 2021 г. ще наблюдаваме възстановяването на икономиката, инвеститорите постепенно ще намалят дела на хеджиращите инструменти в куфарчета, съответно, търсенето на благородни метали и тяхната цена могат да изпреят отрицателна динамика. Въпреки това, по време на периодите на несигурност на котировките на златото, историческата максимална сума може да се актуализира.
В дългосрочен план златото ще расте. Много е вероятно границата на 2000 долара за унция през 2021 г. отново да остане зад: кавичките могат да се колебаят в коридора от 2000 до $ 2,200
Възстановяването на икономиката от ефектите на пандемията вече е започнало, но то няма да стане кратко, лишено от периода на растеж на волатилността. През следващата година е малко вероятно да избягват моментите на рецесия и несигурност, но дори и при трудни обстоятелства, съветвам инвеститорите да помнят, че всяко предизвикателство на фондовия пазар носи нови възможности. Как ще се развият събития в света и вътрешната инвестиционна индустрия ще покаже време.
Олег Богданов,
Водещ анализатор QBF.