Многогодишен Владимир Миловидов, под готовото ръководство, на което имах честта да работя в продължение на няколко години в полза на финансовия регулатор, видяха атаките на общността на WSB (Wallstreetbets) в Формирането на новия модел на финансовия пазар. Въпреки приятните спомени за сътрудничеството, не мога да се съглася с него.
Различни стойностиИзграждането на масов спекулативен интерес към категорията "Система на нови социални ценности" е неочаквано и смесването на този интерес към принципите на устойчиви финанси не е въобще. Всъщност, ценностната система, която е в основата на бързия растеж на устойчивите финанси (глобалният размер на отговорните инвестиции за 2006-2019 г. се е увеличил от 7 трилиона долара до 86 трилиона долара), противоположна на краткосрочния спекулативен интерес. Един от основните елементи на концепцията за устойчиво финансиране освен споменатата комбинация от желанието за печалби с желанието за екологично и социално благосъстояние е формирането на дългосрочни разходи. Тази концепция предлага редица мерки, насочени към подобряване на инвестиционния хоризонт, който в случай на тяхното прилагане може сериозно да намали привлекателността на краткосрочните спекулации.
Сложи в ъгъла
Описание на повишаването на котировките на GameStop, много от тях използват термина "късо размазване", но в тази ситуация е важно да дойде в резултат на ъгъла. Това е точно името на острия дефицит на наличните документи, най-често произтичащи от резултата, насочен към създаване на такава ситуация на покупка. Късомерът е ситуация, в която играчите, които са предприели кратка позиция (продават хартията, които дават от брокер), се страхуват от по-нататъшни загуби от растежа на курса на фондовете, започват да намаляват позициите, като хленчат хартията.
Кратката Skviz не винаги е следствие от ъгъла, но в случай на gamestop е точно така. На 15 януари общата кратка позиция за тези акции е 121% от общия брой на тези акции в свободното управление, което уникално сочи към ъгъла като основната причина за краткото свиване. В такива ситуации се изгражда движението на курсове, което всъщност е построен избор на акции за атаката на WSB и други "малки мрежови хищници". Намирането на актив с ъгъла, те започват блудства - масивна закупуване, за да се увеличи цената.
Ако търсите множество малки спекуланти на атаката, която се е случила с идеологията (която според мен не е необходимо), по-скоро бих се съгласил с друг ветеран на руския финансов пазар Евгени Коган, който се обади Джордж Сорос "идеологическият баща на това шоу" - организирано манипулация. Но тук отнема голяма резерва - Сорос, избирайки цел за атака, разчитаха на фундаментален анализ, който не е в "WSB шоу" и тяхното подобно.
Седем неприятности - един отговорЗа съжаление, има малко хора, които говорят за всичко това търсене на идеология за основните причини за случващото се. От тази гледна точка спекулативните атаки "homyachkov" са пряка последица от паричната политика на най-големите централни банки. И двете от настоящите му характеристики (в сравнение с политиките на предишните почти векове - аномалии) - голям брой издадени пари и ниски цени - радикално увеличаване на възможността за формиране на мехурчета на пазарите на финансови активи. Тези пари търсят ползване и го намират предимно на финансовия пазар, особено в условията на стагнация на реалния сектор. Ниските цени предопределят изключително високата стойност на теоретичната стойност на ценните книжа и някои други финансови активи (използвайки най-простия, "от учебника", версиите на изчисляването на такава стойност могат да го вземат в безкрайност).
Централните банки, за повечето от които след 2009 г. функцията за осигуряване на финансова стабилност очевидно не е готова да изпълнява тази функция. Водещите централни банки в техните доклади неизменно се повтарят, че виждат уязвимостта на финансовата стабилност, включително силните реполяти на много активи, но продължават политиката на количествено облекчаване, очевидно, вярвайки, че ще имат "превръщат" на някои "критични" момент. В този случай, под критичен момент, инфлацията се разбира. Всички централни банки, насочени към инфлацията, заявиха, че ще превърнат политиката на количествено облекчаване само след устойчивия излишък на инфлацията на някое ниво.
Но заедно с нисък темп на растеж на потребителските цени, съществува насърчаване на "инфлацията на активите", която при извършване на парични политики не се взема предвид сега. Изглежда, че в същото време гарантират цената и финансовата стабилност на централните банки в съвременните условия не са в състояние. Освен това, твърдейки за финансовата стабилност, много от тях все още виждат само един от риска му - ликвидността на банковия сектор. Съответно те знаят само един инструмент за осигуряване на финансова стабилност - кредитиране на търговските банки в Централна, т.е. Още по-голяма инфузия на пари във финансовата система. Едва наскоро започна да се появява върху рисковете от финансова стабилност като рисков комплекс, който засяга не само и не толкова банковия сектор като небанковите финансови организации и финансовите пазари като цяло. Но колко консенсусни идеи за инструментите за противопоставяне на тези рискове все още не съществуват.
Въпросите, засягащи основите на институционалната и функционална организация на финансовото регулиране, стават все по-подходящи. Подходящо ли е да се комбинира в същия орган, насочен към инфлацията с финансова стабилност? Трябва ли паричната политика да има финансова стабилност като цел? Какви политики, различни от парични и пруденциални, могат да бъдат използвани за поддържане на финансовата стабилност? Тези въпроси ще поискат дискусия за финансовата стабилност в близко бъдеще, а отговорът на проблема с "злите спекулативни хамстери" ще зависи от отговорите.
Становището на автора може да не съвпада с позицията на изданието VTimes.