Инвеститорите поставят крак на непознат територия. Доходността на 10-годишните държавни облигации продължава да нараства, което прави участниците на пазара да се съмняват в готовността на системата на Федералния резерв да поддържат стимулиращ характер на паричната политика до момента на пълно и устойчиво възстановяване на заетостта.
Доходността на 10-годишните документи в понеделник преодоляха марката от 1.6%, след което се стабилизираха под това ниво. Междувременно 10-годишните инфлационни очаквания, изчислени въз основа на облигации, защитени от инфлацията, бяха държани значително по-високи от 2% (всъщност приближават 2.25%).
В същото време анализаторите отбелязват, че петгодишните инфлационни очаквания са още по-високи (повече от 2,5%); Може да се предположи, че инвеститорите очакват внедрена намеса, за да забавят цените.
В понеделник тонът на пазарите поиска факта за приемане от Сената на пакета за стимулиране от 1,9 трилиона долара. Индустриалната средна стойност на Dow Jones нараства с почти 1% до 31,802, докато цената на държавните облигации намалява и тяхната доходност е много по-висока от нивото на закриване в петък (цените на облигациите са обратно пропорционални на рентабилността).
Изглаждане на кривата на честотата, новите стимули и нарастващото търсене
Камарата на представителите може да одобри проектна помощ във вторник, като изпрати законопроекта за подписването на президента Джоузеф Байдън. Икономическият растеж, дължащ се на директните плащания към населението и разширяването на обезщетенията за безработица (заедно с други разходи), се наслагва на забележимо намаляване на честотата на COVID и перспективите за възобновяване на стопанската дейност.
Никой не знае какво ще се случи, когато ограниченията ще бъдат премахнати. Ще комбинира ли се комбинацията от отложено търсене, принудителни спестявания и стимули за растежа катализатор и на свой ред ще инфлацията? Изглежда, че пазарите се очакват, но темповете на растеж и инфлацията остават под въпрос.
Ще може ли Фед да запази лихвените проценти на близкото ниво пред лицето на нарастващата инфлация? Може би. Или може би не.
Ще има ли увеличение на лихвите (с намесата на Фед или без нея) да задуши възстановяването на икономиката и да предотврати пълната заетост, към която е насочена Централната банка? Може би.
Търгът на 10-годишните държавни облигации от 38 милиарда долара, планиран в сряда, ще даде представа колко стабилно на пазара. Например, на 25 февруари първичните дилъри бяха принудени да придобият по-голямата част от седемгодишните документи.
Рентабилността на държавните облигации на еврозоната също се повиши в понеделник след американските документи. Допълнителна подкрепа беше скокът на маслото на Brent над 70 долара за барел след потискана атака върху обектите на петролната инфраструктура на Саудитска Арабия.
Вечерта на понеделник Европейската централна банка съобщи за забавяне в процента на обратно изкупуване на облигации в рамките на програмата за извънредна икономика (PEPP). За седмицата, завършена на 3 март, регулаторът придоби документите с 11,9 милиарда евро, докато седмицата по-рано е купила облигации с 12 милиарда евро (средният седмичен показател е 18 милиарда). И това е въпреки факта, че "портфейлът" на Пелет е все още почти 1 трилион евро. ЕЦБ заяви, че обемът е намален поради голямо количество погашения, но анализаторите стигнаха до заключението, че служителите на централната банка не виждат необходимостта от увеличаване на рентабилността.
Съветът на управителите на ЕЦБ ще се срещне тази седмица, а инвеститорите ще търсят признаци на възнаграждаване на обратно изкупуване.
Предвидните служители на ФЕД активно се подготвят за "тишинния период", уверявайки пазарите, които заетостта, а не инфлацията, е техният основен приоритет. И не само общата ставка, но и по-подробен разрез, като се има предвид високото ниво на безработица сред етническите малцинства. Следващата среща на комисията по операции на открития пазар ще се проведе 16-17 март.
Прочетете оригинални статии за: Investion.com