Споделите на Фосагро (MCX: Phor) от началото на годината добавиха повече от 30% в цената след преодоляване на марката от 3300 рубли. Дори и на страничната стена на нашия пазар от началото на годината, котировките на компанията се актуализират всеки ден и нови и нови върхове.
Причиняват при високи цени на торовете. Тъй като производителите на световни торове имат значителна част от разходите, зависи от газ, повишаването на цените на газа води до увеличаване на цените на торовете (вторият фактор е повишаването на цените на селскостопанската култура). Фосагро работи в Русия и консумира газ на регулируеми цени, които не растат след света.
В тази статия ще покрием причините за ралито и ще оценим тавана на това движение.
Естеството на нарастващите цени при голямо търсене и проблеми в предложението
Цената на фосфорните торове започна да нараства рязко от началото на 2021 година. Написахме за това в последното си месечни пазарни доклади. Виждаме няколко основни причини за такъв ръст на котировките:
- Нисък DAP / Карта Запаси за торове в Индия и в други страни вносител на торове и растежът на търсенето пред пролетната сесия (висок сезон в фосфор е 2 и 3 четвърти).
- Loge в работата на фосфатни торове в самата Индия поради затварянето на растенията през пролетния период на пандемия 2020
- Американските задължения срещу мароканските и руските доставки създават дефицит на американския пазар, който тласка цените на торовете.
- Намален китайски износ след преориентиране на вътрешни доставки. Виждаме постоянна тенденция в това следващо помещение.
- Все още високи цени на газа и увеличаване на цените в азотния сегмент.
- Слабостта на индекса на долара и разузнавателните настроения.
Всичко това избута цените за фосфорни торове като DAP / карта до марката над $ 500 / тон. Още преди новата година цената от $ 380-400 / тон се счита за отлична за бъдещия ръст на финансовите резултати.
Американските кавички за DAP / Map са ударени от $ 600 / t за въвеждането на задължения към марокански и руски фосфорни торове и укрепване на търсенето пред пролетната сеитба.
Очакваме да продължим това движение
Предполагаме, че високите цени за фосфорни торове са стабилна тенденция при 1P2021. Нейното продължение ще зависи от устойчивостта на горните фактори: цените на газа, торовите запаси преди сеитба и др.
Също така, същественият ефект върху цените ще има успеха на засетите: земеделските производители събират реколтата, да го продадат на цени по-високи от миналата година и да финансират закупуването на торове. Такава логика е проследена от индийските аграри през 2020 година.
В това отношение фосагро може да бъде надценен от пазара над 4 400 рубли. Но движението над тази марка ще бъде ограничено до все още високото мито и неудобно за високи дивиденти ND / EBITDA коефициент над 1.8х.
Статията е написана в съавторство с Googletics Nikita Kudido
Прочетете оригинални статии за: Investion.com