Пазарът се опитва да се възстанови след стачката "Trezeris" в края на миналата седмица, която повлия на всички класове активи. Много се надява, че контролът върху кривата на доходност да подкрепи пазарите на активи, е неизбежен. ЕЦБ вече практикува риторичен растеж на отблъскването, а RBA засили закупуването на дълги облигации. Струва ли си да очакваме, че Съединените щати ги следва? В крайна сметка - да, но кога ще дойде този момент?
Основни теми за пазаруване: Растежът на долара е потенциално опустошен
В петък описах подробно пътеките за въвеждане на федералния контрол на кривата на доходност. Общото заключение е, че Федрев не иска да прави тази радикална стъпка, ако тя не принуждава пазара - или чрез своя срив, или чрез силно и стабилно нарастване на реалните лихвени проценти, принуждавайки перспективите за икономиката и пазара на труда . Тези перспективи не са толкова лесни за увреждане, като се имат предвид бързите темпове на ваксинация, което ви позволява да отключите икономиката и очаквания пакет от стимулиращи мерки с 1.9 трилиона долара (изглежда, че се намалява, без да се повишава минималната работна заплата). Парадът на изказванията на представителите на Фед тази седмица трябва да ни даде представа дали миналата седмица има силен скок на волатилност, че членовете на Съвета са забележимо разтревожени.
Защо USD попадат и дори укрепени?
Бързът на пазара в началото на тази седмица (и в същото време) може просто да бъде продължение на радостта от петъкното връщане на търсенето на американския пазар на облигации, който до голяма степен се повиши доходността в четвъртък. Двугодишната хартия дори напълно се върна към нивото на средата, а пет и седемгодишните преминаха около половината път. Но ако пръскането на връщане почти е изтрито и на кратко, и в дългите краища на кривата, тогава защо не се върнат с тях и американския долар?
Може би ключът към отговора на промяната на поведението на други централни банки е сравнително с Фед: Исабел Снабел от ЕЦБ в края на миналата седмица направи предупреждение срещу растежа на възвръщаемостта на еврозоната и резервната банка на Австралия Обяви тази нощ, за да се съмнява в темпото на закупуване на дългосрочни облигации. Има впечатление, че трябва да очакваме подобни действия и от други регулатори. Може би това е свързано с твърдостта на щатския долар - напомняме ни, че Фед не е валиден във вакуум. В същото време етапа на RBA вероятно е свързана не само с нарастваща възвръщаемост, но и с бързото покачване на австралийския долар: Audcny Pair миналата седмица показа нов максимум от началото на 2018 г., въпреки че корекцията го последва. Днес банката ще се срещне на срещата; Най-вероятно, в неговото изявление той ще изрази загриженост за двете причини.
Но основният резултат от миналата седмица за валутния пазар е сериозен удар към тенденцията за намаляване на щатския долар: по двойки като AUDUSD изглежда дори заплашвайки на седмични свещи (виж по-долу). Общата тенденция към намаляване на USD страда дори повече, ако двойката EURUSD намалява през знака от 1.2000 и се връща в диапазона от 1.1600-1.1900. В този случай търговците играят спад в щатския долар, най-малко няколко седмици ще трябва да изчакат, докато в Съединените щати или отново се опасяват от негативните реални цени (поради прекомерната стимулация и инфлация на скок), или Фед не подсказва на връщане на кривата. Въпреки това подозирам, че в резултат на това въвеждането на CCD ще трябва да изчака много дълго време, на някаква катастрофа на пазара.
Междувременно укрепването на щатския долар ще стане вредно за цените на световните пазари, ако валутата ще нарасне дори повече от няколко процента.
График: AUDUSD в продължение на седмици
Почти катастрофални отстъпки в двойката на Audusd в четвъртък и особено в петък създаде ясно изразена "мечка" свещ за миналата седмица. Единствената надежда за "Бъков" - че тази промяна се влошава от последиците от края на месеца, който е много благоприятен за австралийския долар, както и за задействането на стоп загуба пред днешната среща на RBA. За да неутрализирате риска от намаляване, ще ви е необходим бърз рали и затваряне над 0.7900; В противен случай, валякът може да бъде мързелив до предишния минимум от 0,7565 и дори до предишния голям максимум 0.7415 (отбелязваме, че той почти съвпада с ключовото ниво на Фибоначи - 61.8% от последните големи рали: 0,7380 ). Отбелязваме спад в китайските показатели: официалният индекс на проектната дейност на PMI в производството е в знак от 50.6, който съответства на минимум от началото на пандемията, както в случай на индекс в непродуктивната сфера (51.4).
Източник: Saxo Group
Предстоящите ключови събития на икономическия календар (времето на всички събития е посочено от Гринуич):
- 00:30 - Обявяване на целевите цени за парите на Австралийската резервна банка и целевата рентабилност на тригодишните облигации
Джон Харди, основен паричен стратег Саксова банка
Прочетете оригинални статии за: Investion.com