İnvestorlar və analitiklər 2021-ci ildə bazarların perspektivləri ilə bağlı nikbin baxır. Vəqflərin menecerləri demək olar ki, yekdildir: böhran mərtəbəsindən çox artmış aktivləri dəstəkləyəcək, eyni zamanda iradəni dəstəkləyəcək Yol mitinqinin yanında qalan sektorlarda böyümə təmin edin. İstiqrazların gəlirliliyinin aşağı qalması və bununla da səhmlərin sitatlarına əlavə dəstək verməsi gözlənilir.
Maliyyə vaxtları səhv gedə biləcək investorlardan soruşdu.
Howard Marks, həmsədr Oaktree Capital İdarəetmə:
Əsas təhlükə faiz dərəcələrinin artmasıdır. Aktivlərin yüksək qiymətləndirilməsi tamamilə aşağı qiymətlərdən asılıdır. Əgər böyüdürlərsə, aktivlərin qiyməti düşə bilər. Bununla birlikdə, qısa müddətdə nisbətlərin artımını gözləmək üçün əhəmiyyətli bir səbəb yoxdur, çünki xüsusi inflyasiya nəzərə çarpan deyil və mənə elə gəlir, bu, Federal Ehtiyat ABŞ sistemini narahat etmir.
SAM Finkelstein, Qlobal Goldman Sachs'a İnvestisiya üçün həmsədr, Asset Management Bond Bazarları:
İstiqraz bazarındakı investorlar 2021-ci ildə iki risklə qarşılaşa bilərlər. Birincisi, pandemiyaya cavab olaraq geniş miqyaslı stimullaşdırma tədbirləri aşağı gəlir və əlaqəli risklər dövrünü uzatdı. İkincisi, mərkəzi banklar tənəzzül vəziyyətində məhdud bir vasitə olaraq qaldı. Bu, bazar dəyişkənliyinin partlayışlarından sağ çıxa biləcək balanslı portfellər yaratmaq üçün daha da səy göstərməyə imkan verir.
Vensen Marita, investisiya direktoru Amundi:
Son ayların bazarı mitinqi peyvənddəki kor inamına və hər şeyin əvvəllər olduğu kimi, həm də daha yaxşı olacağını fərziyyəsinə əsaslanır. Bu riskdir: Belə bir miqyasda peyvəndlərin istehsalı və paylanması park vasitəsilə gəzmək deyil.
Maliyyə və pul stimullaşdırılması iqtisadiyyatlara qarşı durmağa kömək edir - ancaq vaxtdan əvvəl yalnız vaxta qədər. Təcrübədə bu tədbirləri həyata keçirmək daha mürəkkəbləşir. Mərkəzi banklarda borc və təzyiq artımının daha da böyük monetizasiyasını gözləmək lazımdır; İndi böhran əleyhinə tədbirlərin çökməsi barədə düşünmək mümkün deyil və bazarlar təqib olunan siyasətdə səhv riskini qiymətləndirmir.
Üçüncü risk bazarda konsensusun özüdir. İstiqraz bazarının mənfi məhsuldarlığı ilə payı artır, buna görə məhsuldarlığın ardınca həddindən artıq formalar ala bilər: istiqrazlar təxminən 1,5 trilyon dollardır - bunlar zombi şirkətləridir. Portfeldəki aşağı keyfiyyətli istiqrazların daxil olmasına razılıq vermək, maraq nisbətlərinin həmişə aşağı qalacağına dair hesablama olduğu üçün əladır. Bu, təhlükə yatır.
Liz Ann Saunders, İnvestisiya Çarlz Schwab üçün baş strateqi:
Bazardakı əhval-ruhiyyələrin əksəriyyəti artıq narahatdır. Son vaxtların bazar uğurları ən böyük, fikrimdən, riskdən çox nikbin gözləntilərdən keçirdi. Özləri tərəfindən, qaçılmaz düzəlişləri önə çəkmirlər, ancaq bazarın mənfi amillərə daha həssas olması, nə meydana gəlmələri üçün ortaya çıxa biləcəyi deməkdir.
Scott Mainend, Qlobal İnvestisiya Guggenheim Tərəfdaşlarının direktoru:
Bir pandemiya, rəqabət, risklərin idarə edilməsi və ehtiyatlı büdcə siyasətinə əsaslanan bazar iqtisadi sistemimizi tamamilə dəyişdirdi. Bu, pul cəbhəsində, kredit riskinin ictimailəşməsində getdikcə radikal müdaxilələr və məsuliyyətsizliyin təbliği siyasətinin ictimailəşməsi ilə əvəz olunur.
Narahatlığa səbəb olur və səthin altında borc vəziyyəti, defoltlar, reytinqlərdə dəyişikliklər, korporativ performans göstəricilərində dəyişikliklər var. Ümumiyyətlə, yüksək gəlirli istiqrazlar bazarında, borclar şirkətləri, bu 12 ay ərzində son 12 ay ərzində vergi və digər ayırmalardan əvvəl qazanclarını və digər ayırmalardan çox qazanclarını ötüblər. Bu göstərici 2008-2009-cu illərdə standart dövrün zirvəsindən daha yüksəkdir və çox güman ki, vəziyyət pisləşəcəkdir.
Gregory Peters, idarəedici direktor PGIM Sabit Gəlir:
İnflyasiya ən böyük bazar riski olaraq qalır. Düşünürəm ki, keçən il aşağı bazanın təsiri səbəbindən 2021-ci ildə müvəqqəti sürətlənəcək və yenidən yavaşlamayacaq. Ancaq risk, sürətlənməyə davam edə bilər və hər şeyi dəyişdirir. İnanırıq ki, Fed möhkəm bir mövqe tutacaq və inflyasiyaya cavab verməyəcəkdir. Fed, əsəbləri təhvil verərsə və bazar iştirakçılarını başa düşməkdən daha erkən inflyasiyadan narahat olmağa başlayacaqsa, bu, elanların ardından bazarların düşdüyü kimi, 2013-cü ildə olduğu kimi, onlar üçün problem ola bilər və vəziyyətin bir inkişafı ola bilər pul stimullaşdırılması proqramının dağılması ilə qidalanan.
Danny Jon, Dymon Asia Headge Fondunun qurucusu:
Dollar keçən il sürüşdü, ancaq bir anda kəskin şəkildə düşə bilər. Bu baş verərsə, Fed mənfi həqiqi faiz dərəcələrinin verdiyi rahatlığı itirəcək və hətta aktivlərin alqı-satqısında fasilə vermək məcburiyyətində qala bilər. Belə bir dəstəyi itirirsinizsə, dünya sərt şok yaşaya bilər. Bu ehtimal ki, bu dəli bir skript deyil. Dollar çox düşərsə, Fed birjada satışa təqdim edəcək pul siyasətini azaltmaq üçün imkanları itirə bilər.
Paul McNamar, inkişaf etməkdə olan oyun bazarlarında istiqraz portfellərini idarə etmək:
Maliyyə bazarlarında artım aşağı əsas bahis və istiqrazların qaytarılması, endirimli endirim dərəcələri aktivlərin qiymətlərini dəstəkləyir və dövlət borclarının xidmətinin xərcini azaldır.
İnkişaf edən ölkələrin əksəriyyəti inkişaf etmişlərdən xeyli aşağı olan borc yüklülsə də, bu, geri qaytarılması haqqında deyilənlər, buna görə borclu xərclərin dəyəri eyni dərəcədə azalmadı. İnkişaf etməkdə olan ölkələrdə mərkəzi banklar, maraq nisbətlərini inkişaf etmiş, lakin istiqraz alıcıları daha diqqətli olduqları kimi aqressiv olaraq qiymətləndirirdilər. İnkişaf etməkdə olan ölkələrin mərkəzi banklarında inkişaf etmiş kimi eyni kredit krediti yoxdur.
Türkiyənin nümunəsi xüsusilə təlimatlandırılır: Hökumətin ödəniş balans problemlərini tanımaqdan imtina etməsi, demək olar ki, unikal bir fenomen olan nisbətlərin əhəmiyyətli dərəcədə artmasına ehtiyac duydu. Və bu, daha geniş bir risk kimi düşündüyümüzün nümunəsidir. İnkişaf etməkdə olan ölkələr, işlərdə ödənişlərin balansı ilə bağlı məhdudiyyətlərin inkişaf etmiş ölkələrə nisbətən daha sərt olduğunu, borclarının vəziyyətinin əhəmiyyətli dərəcədə pisləşə biləcəyini bilmirlər İnkişaf etmiş ölkələr üçün çox uzaq ehtimal olaraq qalır.
Tərcümə mixail overchenko