على الرغم من الأزمة المطولة، تسعى الأعمال المحلية بنشاط إلى الذهاب إلى الاكتتاب العام. سيخبرك Alexey Bujanov، مدير شركة بنغالا للاستثمار الاستثماري، في مادة موسكو اليومية، ما هو الاكتتاب العام، وسوف يشرح سبب اهتمام الشركات الكبيرة بوضع أسهمهم على البورصة.
ما هو الاكتتاب العام.
الاكتتاب العام (AI-PI-O) - الطرح العام الأولي "العرض العام الأولية". في الاكتتاب الروسي يمكن أن يسمى PPP (ص في كوبا)، لكن هذا المصطلح انتقل إلينا مع الاختصار الأصلي.يأتي جوهر الاكتتاب العام إلى حقيقة أن الشركة تضع أول حصتها في السوق المالية لمجموعة واسعة من المشترين. وبالتالي، تقول الشركة شيئا مثل:
"مرحبا، نحن نعرف كيفية جعل الأعمال التجارية الجيدة، تعطينا المال (على سبيل المثال، على التحجيم) - وسوف نشارك الأرباح"
يمكن إدراج المستثمرين المؤهلين فقط الذين تلقوا الشهادة المناسبة لهذا الغرض في الاكتتاب العام (يتختلف الوسطاء المختلفين عن الحصول على الحالة). وبالتالي، أصبحوا أصحاب مشاركين مشروطين للشركة، والتي يمكن أن تعتمد على حصة من الأرباح، ذات الصلة بحجم الأسهم المكتسبة.
تطل الشركات على الاكتتاب العام عندما تكون بأفضل طريقة ممكنة: في هذه المرحلة، يمكن بيع الأسهم أكثر تكلفة، وبالتالي جذب المزيد من الاستثمارات. ومع ذلك، في الأزمة 2020، كانت العديد من الشركات الروسية الكبيرة على الفور على الاكتتاب العام: SOVComflot، "الطائرة" وأوزون. للمقارنة: في الهدوء 2019 من الشركات الروسية الكبيرة، فقط headhunter نشر علنا.
مفارقة مماثلة ليست صدفة، ولكن الميل. في عام 2021، تتمتع الشركات الروسية بالرغبة في الذهاب إلى الاكتتاب العام وسوف تفعل ذلك، على الرغم من أن الأزمة لا تذهب إلى أي مكان. لفهم المنطق، يجب أن تقدر بأثر رجعي الأحداث.
تاريخ الاكتتاب في روسيا
في الغرب، أصبحت الشركة عامة حتى في الألفية الماضية. أصبحت أول شركة محلية، التي وصلت إلى السوق المالية العالمية، Vimpelcom في عام 1996.
أوقفت أزمة عام 1998 حركة الأعمال الروسية في هذا الاتجاه، ولكن في صفر غطت هذه الأزياء جميع الشركات الكبرى. من عام 2000 إلى الأزمة 2008، ذهبت الشركات المحلية بنشاط في الاكتتاب العام في المواقع في لندن ونيويورك.
لم يكن فقط بطريقة
أولا، تحتاج الشركة ببساطة إلى ماليات حول التحديث والمشاريع الجديدة. كانت هذه الأموال صعبة ومكلفة لجذب الديون، ويعتبر المال في العاصمة في الفهم الروسي "مجاني"، على الرغم من أن حصة المساهمين غير واضحة. ومع ذلك، فإن المساهمين هم أنفسهم عادة ما يدعمون الاكتتاب العام: تلقت الأسهم قيمة حقيقية لتقييم منصة دولية مستقلة - وبالتالي ارتفع احتمال استخدامها المواتي.
ثانيا، لا تزال هناك ذاكرة جديدة حول أوقات محطمة عندما تكون الشركة التي ترغب في تحديد قواعد مختلفة. في حالة التنسيب الأولية، أغلق التدقيق العميق والتحقق القانوني مسألة المطالبات المحتملة من خلال الخبرة الغربية المستقلة.
دعاية الشركة ثم الرموز تطوعية مفرطة للأجهزة الإدارية والمسؤولين والمنافسين والمنظمين. ويعتقد أن مثل هذه الشركة تقع تحت الولاية القضائية العالمية ولا يمكن أن تكون قلقة بشأن المزيد من التطوير.
لذلك استمر قبل أزمة عام 2008. تمكن الاكتتاب العام من الحصول على MTS و Wimm-Bill-Dan و Pyaterochka و Sistema و Rambler و "STS" و "Rosneft"
بعد بدء الأزمة، احتمال و - جنبا إلى جنب مع تقديرات منخفضة التكلفة - الرغبة في أن تصبح ملوها علنا. لكن عندما مرت الأزمة - من 2010 إلى 2014، ذهبت الشركات الغربية مرة أخرى إلى الاكتتاب العام، وسحبت الروس خلفهم.
في الرابعة عشرة (بعد أحداث القرم)، مات موضوع الالتزام والنطق الدولي الأوسع نطاقا. بسبب العقوبات بالنسبة للشركات الروسية، أغلقت السوق العام العالمي عمليا.
لماذا تذهب الشركات إلى الاكتتاب العام الآن
أيامنا لا تبدو مواتية الوصول إلى الاكتتاب العام - العقوبات لا تسير في أي مكان، وإذا حكمنا من خلال الأحداث الأخيرة، سيكون هناك المزيد، وقد حمل الوباء في الأزمة ويضع اقتصاد الكوكب لمدة عام تقريبا ولا يذهب لتختفي.ستكون العقوبات على نطاق واسع ضد روسيا قريبا 7 سنوات، واسفرائهم أقل احتمالا من اختفاء الوباء
الشركات التي تحتوي على إمكانات النمو تذهب إلى الاكتتاب العام ليس فقط عندما يكون السوق مستقرا، ولكن حتى عندما ينمو. يقوم المستثمرون أولا بتقييم إمكانات النمو للشركة، وعندما يكون هناك نمو اقتصادي عام قدما، فإن شركة تم أخذها بشكل منفصل لديها فرص تنمية أكثر مما كانت عليه في عصر الانصهار.
لا تنس أن النمو الخطير يحدث للأزمة. على سبيل المثال، تشارك الشركات المزرعة، العديد منها تحديث ماكسيما التاريخية في عام 2020.
على الرغم من أنه ليس فقط عن الشركات التي، فإن طبيعة النشاط، كانت في الوباء في الطلب. استغرق محور الاقتصاد العالمي في مارس 2020: لم يكن أحد مستعدا للوباء.
أصبح الآن من الواضح أن المشكلة معنا لفترة طويلة، وهذا ضروري بطريقة أو بأخرى للعيش. تم تكييف المستثمرين وأصحاب الأعمال مع الوضع، واخزار السوق، واختصاصهم من الأحداث التي لا يمكن التنبؤ بها، مرة أخرى
وهو سبب مهم للغاية لشعبية الاكتتاب العام هو أن الكراونكريسيس تباطأوا تطوير الشركات والأسواق. إذا لم يكن سابقة مسألة الإصدار في الاكتتاب العام، فحسب الآن - إما - إما أن تخرج الآن مع مخاطر معينة يجب التقليل منها، أو في تطور الأزمة الجديد. والذين يعرفون ما إذا كان من السلب أن البقاء على قيد الحياة إذا لم تحصل على حقن مالية غير قابلة للإلغاء.
لحسن الحظ، تتمتع العديد من الشركات الروسية بفرصة جيدة في طريقة ناجحة للخروج من السوق المالية، لأنه بسبب الأزمة والعقوبات مقومة بأقل من قيمتها موضوعيا. المفضلات أولا وقبل كل شيء، فإن مؤسسات ما يسمى بالاقتصاد الجديد هي شركات توجيه تكنولوجيا المعلومات والهياكل ذات الصلة: التسليم والطوقون.
في خطة التشغيل، قد تفقد هذه الشركات الوزن - هذه ليست عائقا لدخول الاكتتاب العام. لأنه، على عكس الاقتصاد التقليدي (الإنتاج، الآلات، العقارات)، فإن شركات تكنولوجيا المعلومات لديها المزيد من الآفاق: يحتاج العالم قراراتهم. لن تجلب الاستثمارات أموالا فقط لتنمية الشركة، ولكنها ستقدم تقييما عادلا في النموذج:
"نعم، هؤلاء الرجال لا يزالون غير مربون، لكنهم استثمروا بضعة ملايين من الدولارات - وهذا يعني أن هناك محتملا"
مثال مميز هو الأسواق الروسية "الأوزون". نشرت الشركة في الاكتتاب العام العام الماضي. استغرق السوق هذا التنسيب بشكل إيجابي للغاية. بعد التنسيب الأولي "الأوزون" إضافة 50٪ من التكلفة (واستمر في النمو)، على الرغم من أنها كانت غير مربحة. هذا مستوحى من الشركات الأخرى: لقد أدركوا أنهم يمكنهم الاعتماد على تقدير حقيقيين لإمكاناتهم من الناحية النقدية، وليس فقط على إعادة الحساب الجاف للنتائج المالية.
حيث انتقل إلى الاكتتاب
بالإضافة إلى المواقع الغربية، كان الروسية موجودة منذ فترة طويلة للإقامة الأولي. لماذا هم بحاجة إذا كان هناك دولية؟
أولا، إن الشركات مفيدة لعدم اختيار منصات بديلة، واللغمة بشكل ممكن - فهي تزيد السيولة، والرسملة، مما يجذب المستثمرين.
ثانيا، في المنصات المحلية، غالبا ما تكون أسهل بكثير لاستيعاب، لأنه على البورصة الغربية تبادل معايير أكثر صرامة. تقتصر الشركات التي لا تلبي على المواقع الروسية التي من المرجح أن تكون متطلباتها من الأداء.
ما يخاطر الشركة التي تذهب إلى الاكتتاب
كقاعدة عامة، فإن جميع مخاطر أعمال عمل معينة، باستثناء الفرد، هي مخاطر لها نموذج مالي والصناعة نفسها. على سبيل المثال.الفرق الرئيسي هو أن أي مشاكل في الشركة العامة وأي أخطاء إدارية تؤذي السمعة أكثر من شركة خاصة
يتابع المستثمرون بعناية أموالهم، وتضللهم - سيناريو لا يصدق: تتعهد شركة عامة بأنها شفافة والكشف عن جميع تفاصيل أنشطتها.
دخلت الأوزون بنجاح الاكتتاب العام، بما في ذلك، ولأنها وصلت إلى النموذج الكلاسيكي لشركة واعدة، والتي لديها "العديد من العملاء الذين ليسوا الكثير من المال، ولكن كل شيء يمكن أن يتغير". مؤسسة عامة مع مثل هذه الظروف دائما لا يمكن أن تكون قادرة على تسييل العملاء - وفقدان جاذبية الاستثمار.
هل من الممكن الذهاب إلى الاكتتاب العام في يوم واحد
لفترة وجيزة: رقم
يمكن للشركة الروسية أن تذهب بشكل صحيح إلى الاكتتاب العام في عام 2021، إذا تلبي المتطلبات التالية:
- يجب أن تكون الشركة كبيرة بما فيه الكفاية وفي موارد الأصول - الإنجازات القطاعية في المقام الأول - التي ستكون المستثمرين؛
- يجب أن تكون هناك خطة تطوير، والتي ستكون المستثمرين مستعدين للاعتقاد بأنها واحدة) تنفيذها، 2) لا تحمل مخاطر سمعة؛
- الشركة جاهزة للتدقيق المالي والتحقق من الناحية القانونية.
وبالتالي، إذا كانت الشركة كبيرة بما يكفي ووعد واعدة، فقرر الذهاب إلى الاكتتاب العام، فلن يكون من الممكن أن تصبح عامة في نقطة واحدة: خطة التطوير غير مقتنعة بالمستثمرين، لن يتم وضعهم على مراجعة الشركة لمدة شهر لا للتحضير.
اليوم، يرتبط الإثارة حول الاكتتاب العام في روسيا بحقيقة أنه في الاقتصاد كان هناك توقف مؤقتا، تراكم رأس المال. بمجرد أن يتحرك السوق، تم استبدال اللامبالاة بالأزمة بالنشاط الذي يعطي فرصة للسكن الجيد
كان هناك أموال تبحث عن التطبيقات. ولكن إذا لم تكن مستعدا للذهاب إلى الاكتتاب العام في الوقت الحالي، فمن الحكمة أن تخطط بعناية العملية، واستعد وانتظر ساعةك. ستترك عواقب الأزمة تدريجيا ثم عندما تمر هذا الوباء أخيرا، وهذا هو، بعد بضع سنوات، شريطة أن يكون أحد هو الإفطار بعد الآن في الماوس المضطرب.
أليكسي بوجانوف،
مدير شركة الاستثمار بنغالا الاستثمار
الصورة: Getty.