يحدد المستثمرون أراضي غير مألوفة. لا يزال محصول السندات الحكومية البالغة من العمر 10 سنوات النمو، مما يجعل المشاركين في السوق يشك في استعداد نظام الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على طبيعة محفزة للسياسة النقدية حتى وقت ترميم العمالة الكاملة والمستدامة.
تغلب العائد من الأوراق التي تبلغ من العمر 10 سنوات يوم الاثنين على علامة 1.6٪، ثم استقر أدناه هذا المستوى. في غضون ذلك، تم الاحتفاظ بالتوقعات التضخمية التي تبلغ من العمر 10 سنوات، على أساس السندات المحمية من التضخم، أعلى بكثير من 2٪ (تقترب بالفعل 2.25٪).
في الوقت نفسه، لاحظ المحللون أن التوقعات التضخمية لمدة خمس سنوات كانت أعلى (أكثر من 2.5٪)؛ يمكن افتراض أن المستثمرين يتوقعون تدخل تغذية من أجل إبطاء الأسعار.
يوم الاثنين، طلبت نغمة الأسواق حقيقة اعتماد مجلس الشيوخ من حزمة التحفيز من 1.9 تريليون دولار. نمت مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1٪ تقريبا إلى 31،802، في حين انخفضت تكلفة السندات الحكومية، وكان عائدها أعلى بكثير من مستوى إغلاق يوم الجمعة (أسعار السندات يتناسب عكسيا مع الربحية).
تجانس منحنى الإصابة والحوافز الجديدة والطلب المتزايد
يجوز لمجلس النواب الموافقة على مسودة مساعدة يوم الثلاثاء، ويرسل مشروع القانون بشأن توقيع الرئيس جوزيف بايدن. النمو الاقتصادي الناجم عن المدفوعات المباشرة لسكان وتوسيع استحقاقات البطالة (جنبا إلى جنب مع النفقات الأخرى) يتم فرضها على انخفاض ملحوظ في حدوث كوفي وآفاق استئناف النشاط التجاري.
لا أحد يعرف حقا ما سيحدث عند إزالة القيود. هل سيكون مزيج الطلب المؤجلة، المدخرات القسري وحوافز محفز النمو، بدوره، التضخم؟ يبدو أن الأسواق متوقعة، ولكن معدلات النمو والتضخم لا تزال في سؤال.
هل ستكون المغذية قادرا على الحفاظ على أسعار الفائدة على المستوى القريب في مواجهة التضخم المتزايد؟ يمكن. أو ربما لا.
هل ستكون هناك زيادة في الأسعار (مع تدخل تغذية أو بدونها) تخنق استعادة الاقتصاد ومنع العمالة الكاملة التي يهدف إليها البنك المركزي؟ يمكن.
سيعطي مزاد سندات حكومية حكومية تبلغ من العمر 10 سنوات من 38 مليار دولار يوم الأربعاء فكرة عن مدى استقرار السوق. على سبيل المثال، في 25 فبراير، اضطر التجار الأساسيين إلى الحصول على معظم الأوراق التي استمرت سبع سنوات.
ارتفعت ربحية سندات الدولة في منطقة اليورو يوم الاثنين بعد الأوراق الأمريكية. كان الدعم الإضافي قفزة زيت برنت فوق 70 دولارا للبرميل بعد هجوم قمع على كائنات البنية التحتية للنفط في المملكة العربية السعودية.
في مساء يوم الاثنين، أبلغ البنك المركزي الأوروبي عن تباطؤ بمعدل استرداد السندات بموجب برنامج اقتصاد الطوارئ (PEPP). للأسبوع، اكتمل في 3 مارس، اكتسبت المنظم الأوراق بنسبة 11.9 مليار يورو، في حين أن الأسبوع السابق اشترى السندات بمقدار 12 مليار يورو (متوسط المؤشر الأسبوعي هو 18 مليار دولار). وهذا على الرغم من أن "محفظة" بيبوب "لا تزال حوالي 1 تريليون يورو. صرح البنك المركزي الأوروبي بأن الحجم قد انخفض بسبب قدر كبير من السداد، لكن المحللين جاءوا إلى استنتاج مفاده أن مسؤولي البنك المركزي لا يرون الحاجة إلى أن تحتوي على زيادة في الربحية.
سيجتمع مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع، وسيبحث المستثمرون عن أي علامات على إعادة شراء السندات المتزايدة المحتملة.
يستعد مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي، بدوره، بنشاط ل "فترة الصمت"، مما يمنح الأسواق التي توظيف، وليس التضخم، هي أولويتها الرئيسية. وليس فقط المعدل الإجمالي، ولكن أيضا شق أكثر تفصيلا، مع مراعاة المستوى العالي من البطالة بين الأقليات العرقية. سيعقد الاجتماع التالي للجنة العمليات في السوق المفتوحة 16-17 مارس.
قراءة المقالات الأصلية حول: Investing.com