في أغسطس، سوق العملات لديها بقوة كبيرة. ثم بدا ذلك: هذا ما يزداد سوء الوضع الكثير مما يثير تخفيض قيمة العملة القوية. مرت ستة أشهر - ويبدو أن الوضع في سوق الصرف الأجنبي قد استقر. على الأقل يبدو ذلك للوهلة الأولى. ولكن ماذا يحدث حقا؟ نحن نناقش في الإصدار الجديد من البودكاست "عن المال". في الاستوديو والصحفي onliner nastasya zanyko وكبار المحللين "Alpari Eurasia" فاديم جوسب.
في النسخة النصية ننشر فقط الأفكار الرئيسية فقط. استمع إلى النسخة الكاملة في تنسيق الصوت. الاشتراك في البودكاست يمكن أن يكون في خدمة yandex.music. يمكن الاستماع إليها أيضا على أجهزة Apple أو أجهزة استقبال البث البقري الأخرى. رابط لتنزيل الملف نفسه بتنسيق MP3 هنا.
الأفكار الرئيسية
يختلف الوضع الحالي عن حقيقة أغسطس، ثم كانت هناك زيادة حادة في الطلب على العملة (لأسباب واضحة) ولهذا السبب، جميع دورات ثلاث عملات أجنبية رئيسية زادت بشكل حاد بما فيه الكفاية. بشكل عام، نمت سلة العملة ديناميكيا تماما. كان سقوط الروبل البيلاروسي في شكله النقي.
الآن، إذا نظرت إلى دولار واحد فقط، فإن الانطباع هو أن الانهيار في الولايات المتحدة يستمر (من بداية العام، ارتفع الدولار بنسبة 2.2٪). ولكن إذا نظرت إلى اليورو والروبل الروسي، فسنرى أن كل من هذه العملات من بداية العام انخفضت قليلا بنسبة 0.1٪. بشكل عام، ارتفعت سلة العملة منذ بداية العام بسعر بنسبة 0.6٪. ولكن في ظروفنا، مع مراعاة التضخم لدينا، مثل هذه الزيادة في سلة العملة ليست غير عادية.
ينمو الدولار، لأنه أصبح أكثر تكلفة في جميع أنحاء العالم في جميع العملات الأجنبية تقريبا. إذا تحدثنا عن زوج العملات من Euro -Dollar، فمنذ منذ بداية العام، انخفض من 1.228 إلى 1.2. وهذا هو، انخفض نفس اليورو إلى الدولار حتى أقوى قليلا من الروبل البيلاروسي: بنسبة 2.3٪. أيضا، انخفض الروبل الروسي إلى الدولار. إن ديناميات الروبل البيلاروسي للدولار الأمريكي لا يمكن تمييزها عن ديناميات اليورو الروبل الروسي.
على الرغم من حقيقة أن الوضع الفعلي يختلف عن ما كان في أغسطس - سبتمبر من العام الماضي، فإن تخصيص تخفيض قيمة السكان والشركات لا تزال مرتفعة للغاية.
حقيقة أن الشهر الماضي في سوق الصرف الأجنبي كان هادئا تماما، ليس ضمانا لما سيحدث بعد ذلك. من أجل تخفيض قيمة العملة لم يحدث على حساب أموال البنك الوطني، مدد منظم الجهة تعليق عملية صيانة السيولة. ببساطة وضعت، يتم تقييد الطلب على العملة بعدد الروبل المجاني الذي تتوفر فيه السكان والمؤسسات.
فيما يتعلق بشائعات حول آلة الطباعة المضمنة. تحتاج أولا إلى فهم السبب، التحدث تقريبا، يتحول. إذا كانت الحكومة لبعض الغرض (رفع الرواتب، لتوفير قروض سياسية لشخص ما، وما إلى ذلك) تفتقر إلى الروبل البيلاروسية، ويمكن اتخاذها والطباعة. الحمد لله، روبل للحكومة كافية. حتى عام 2019، لعدة سنوات على التوالي، كان لدينا ميزانية فائضة (تجاوز الإيرادات التكاليف).
نظرا لهذا، نسخ الحكومة أموالا في الوسادة الهوائية المزعومة - في العام الماضي كانت الميزانية ناقصة. كان جزء من هذا المال قضاء. لكن تم إنفاقهم ليسوا جميعا. في بداية العام الماضي، بلغ الإنفاق حوالي 5 مليارات روبل. جزء (حوالي 2 مليار روبل) يمكن أن تنفق على العجز في تغطية الموازنة العام الماضي. وهذا هو، حتى في بداية هذا العام، ظلت الأموال.
وهذا هو، نكرر: عندما لا يكون لدى الحكومة أموال كافية تلقى في شكل ضرائب، فإنها تنفق وجبة خفيفة. وعندما سينتهي هذا المفاجئة، وفي الوقت نفسه، لا يريد أحد أن يقرض المال لنا على الخارج، ولا في السوق المحلية، ثم سيكون من الضروري إما أن يقلل بشكل كبير من التكاليف، أو لتمكين آلة الطباعة.
حتى الآن، لم تتوصل الحكومة إلى هذه الحاجة. ولكن من الممكن أن تصبح هذه القضية ذات صلة في النصف الثاني من هذا العام.
ثم علينا جميعا أن تخمن، تشغيل الجهاز المطبوع أم لا. اليوم، يبدو أنه لا توجد مثل هذه الحاجة.
هناك افتراض أن أسباب هذا معدل نمو قوي للدولار قد يكون بسبب مشاكل مصنع المعدنية البيلاروسية في تشلبين. هو كذلك؟ نعم، قد تؤثر شدة نمو الدورة على الأسباب الداخلية. هل هم مرتبطون بالإنقاذ التالي لبرمز، من الصعب القول. في الواقع، وضعت الحكومة مؤخرا السندات الحكومية التي تبلغ قيمتها حوالي 600 مليون دولار، مما يبيع هذه السندات إلى البنوك وإرسال أموال عكسية في BMZ بحيث سيعود المصنع شيئا إلى القروض السابقة.
المصنع في Zhlobin هو مؤسسة إشكالية للغاية بالنسبة للاقتصاد والبنوك البيلاروسية. ديونه أمام البنوك تشكل حوالي 1 مليار دولار.
يجب أن هذا المال أولا وقبل كل شيء "بيلاروسبانك". إذا تتخيل الوضع أن BMZ تعلن عن الإفلاس ولا يعطي المال "بيلاروسبانك"، حتى لمثل هذا البنك الكبير سيكون مؤلما للغاية.
يمكن شراء بنوك السندات للتأثير على سوق الصرف الأجنبي؟ على الأرجح، كان شراء سندات BMZ توجيها، أي أنه كان من المستحيل رفضه. وهذا يعني أنه إذا لم يكن لدى البنك المبلغ المطلوب من العملة وذهب إلى السوق واشترى العملة، ثم في هذا الوضع يمكن أن يكون الضغط على سوق العملات. هذه الأشياء لا تزال غير معروفة، لا توجد معلومات في الوصول المفتوح.
هل سيساعد اقتصادنا اقتصادنا ثاني 500 مليون دولار من 1 مليار دولار من الائتمان الروسي، وهو ينتظر وزارة المالية؟ إذا كنت تتذكر القصة، فقد تم احتساب الشريحة الثالثة من قرض الحكومة في بداية عام 2021. من التصريحات الأخيرة لوزارة المالية، لا شيء حول بداية هذا العام غير مرئي - هناك مجرد محادثة حول النصف الأول من العام في أحسن الأحوال. هل سيساعد هذا المال؟ على الأرجح، يتم أخذها بالفعل في الاعتبار في الميزانية ورسم الإنفاق. وهذا هو، والسؤال ليس في أنهم ينقذوننا أم لا في نصف مليار نصف، ولكن في مكان أخذ المال بعد. وبينما يبقى مفتوحا.
بالنسبة للشائعات بأن أحد البنوك التجارية يستعد للدورة في 3.5-4 روبل لكل دولار. الأخبار السيئة هي أنه من المستحيل حذف هذا السيناريو. جيد - لا يزال يبدو غير مرجح.
من أجل تحقيق هذا النمو المتعدد لدورة الدولار، يجب أن يحدث كل ما هو سلبي بالإضافة إلى قوة الجهاز المطبوع بالكامل في نفس الوقت. وهذا هو، على أي حال، فإن اتجاه الروبل البيلاروسي سيكون في انخفاض، ولكن دون بيرليرت خاصة من الحكومة، من الصعب للغاية الحصول على مثل هذا الانخفاض. للقيام بذلك، تحتاج إلى أن تنتهك جميع القواعد والقوانين الاقتصادية بشكل كامل، وابدأ كتابة الأموال تماما دون قيود. ما لم يمارس منذ عام 2011. إذا لم يتم ذلك، فإن مثل هذه التوقعات تبدو متشائمة بشكل مفرط.
يمكن أن تثير انخفاض قيمة الحادة للأزمة الافتراضية؟ ستتسبب أزمة عدم الدفع في نقص حاد في الأموال من الشركات لشراء المواد الخام، ودفع الضرائب والراتب إلى الموظفين، والناس ليس لديهم مال. من تلقاء نفسها، لا يمكن أن يسبب مثل هذا الموقف تخفيض قيمة العملة الحادة، لأنه لا يكفي روبل للقيام بأي شيء وحتى أكثر من ذلك هنا ليس حتى شراء العملة. بقلق ليس هناك مال.
ولكن إذا استجابت هذه النار، ستقرر الحكومة صب الروبل الطازج المطبوع، في هذه الحالة، مثل هذا الحد الأقالص يمكن أن يحدث.
ما هي التوقعات بالنسبة للمستقبل القريب؟ غير معروف للغاية، ليس من الواضح تماما كيف سيتطور الوضع السياسي في البلاد وما إلى ذلك. إذا حصرت أنفسنا بالتنبؤ في الشهر المقبل، فهناك فاديم جوسوب: سوف ينمو معدل الدولار إلى 2.7 روبل بيلاروسيا. في الوقت نفسه، يعتقد المحلل أن اليورو والروبل الروسي يمكن أن يكون تماما على الصعيدين الحالي.
أضعاف
00: 30-07: 30. ما هو الوضع الحالي في سوق الصرف الأجنبي يختلف عن أغسطس؟
07: 30-11: 28. كيف صادقة هي الشائعات التي لا يزال البنك الوطني لا يزال استسلم لضغط الحكومة وشمل الجهاز؟
11: 28-16: 18. هل يمكن لديون مؤسسة واحدة الضغط على سوق الصرف الأجنبي؟ يقال إن سبب هذا النمو القوي للدولار قد يكون مشاكل مع BMZ.
16: 18-19: 25. صرحت وزارة المالية أن الشريحة الثانية من القرض الروسي هذا العام تنتظر - هذا هو 500 مليون دولار من واحد ونصف. هل سيساعد هذا المال اقتصادنا؟
19: 25-21: 56. يبدو أن الشائعات أن إحدى البنوك التجارية تستعد في المستقبل القريب إلى الدورة في 3.5-4 روبل لكل دولار.
21: 56-24: 40. هل يمكن لسلسلة تخفيض قيمة العملة بدون دفع؟
24: 40-27: 13. ماذا الانتظار في الأشهر المقبلة؟ توقعات من فاديم إيوسبا.
قراءة واستمع أيضا:
قناتنا في برقية. نضم الان!
هل هناك شيء لنخبره؟ اكتب إلى برقية الروبوت لدينا. إنه مجهول وسريع