تم النظر في النموذج الكلاسيكي لمحفظة الأدوات المالية السائلة للمستثمر الخاص في الثلاثين سنة الماضية أن الصيغة "60/40": 60٪ من الأسهم، 40٪ من السندات. وفقا لحسابات إدارة الأصول JPMorgan، فإن متوسط العائد السنوي لمثل هذه الحافظة في الفترة 1999-2018. بلغ 5.2٪ بالدولار. ولكن في السنوات الخمس إلى 10-10 المقبلة، خلال دورة الأعمال الجديدة، ستكون هذه الحافظة النموذجية قادرة على توفير دخل أصغر كبيرا، وسوف تجلب الخسائر على الإطلاق، حسبت المنازل الاستثمارية المعروفة. هل لدى المستثمرين فرصة لكسب المال على الأصول المالية أكثر؟
ماذا حدثفي قلب حسابات إدارة الأصول JPMorgan وضع محفظة نموذجية، تم استثمار 60٪ منها في مؤشر S & P 500 و 40٪ - إلى مؤشر مؤشر مؤشر إجمالي الولايات المتحدة في الولايات المتحدة. الفترة المحددة تشير إلى تحليل واستنتاجات الاستثمار، لأنها تتضمن اثنين من الصعب للغاية على أسواق الأسهم في السنة، عندما انخفض مؤشر الأسهم العالمية MSCI بشكل ملحوظ: 2008 (-40.3٪) و 2018 (-8.2٪). على الرغم من ذلك، ستسمح محفظة الدولار النموذجي بمتوسط كسب 5.2٪ سنويا.
تلقى متوسط المستثمر أقل بكثير: وفقا ل Dalbars، بلغ عائد المحافظ الحقيقية في المتوسط 1.9٪ سنويا. اعتمدت حسابات Dalbars على إحصاءات التسوق الشهرية ومبيعات صناديق الاستثمار من قبل المستثمرين من القطاع الخاص الأمريكيين. يتم شرح هذا الفرق، أولا وقبل كل شيء، حقيقة أن المستثمرين من القطاع الخاص كانوا يشاركون في التداول يركزون على الحصول على أرباح قصيرة الأجل، والتي على المدى الطويل هي استراتيجية غير مربحة. ومع ذلك، هذا موضوع لمناقشة منفصلة.
ماذا بعدارتجت أسعار الأسهم من الواقع. من المستحيل الآن التنبؤ بربحية الاستثمارات لمدة 6-12 شهرا - تتأثر المؤشرات الأساسية للشركات بتقليل نتيجة استثمارات قصيرة الأجل. لكنهم يشيرون بالتأكيد إلى انخفاض دخل منخفض في الأفق لمدة 10 سنوات. نموذج توقعات طويلة الأجل من الدخل المتوسطة الإجمالية من الاستثمارات في الأسواق في الأسواق الدولية ناقص التضخم من الاستراتيجيين من أبحاث بوتيك التحليلية، وراثيا والبعض الآخر اليوم تعطي العائد المتوقع لا يزيد عن 0-2٪ سنويا. وكلما ارتفع سوق الأوراق المالية في المستقبل القريب، سيحصل المستثمرون الأقل على العقد المقبل.
مع السندات أسوأ. العائد الحقيقي (مع مراعاة التضخم) من سندات الشركات مع التصنيف الاستثماري لاقتصادتين الرائدة، أصبحت الولايات المتحدة وألمانيا سلبية. وبعبارة أخرى، فإن الاستثمارات فيها تقلل من القوة الشرائية لرأس المال.
في مثل هذه الحالة، يمكن أن تظهر الحافظة الكلاسيكية "60/40" إيرادات تراكمية حقيقية سلبية في السنوات العشر القادمة. تتوقع شركة GMO الإدارية الأسطورية أن العقد الحالي سيكون "فقد" لمثل هذه الحافظة
النموذج الذي تم جمعه المستثمر الرسمي جون حسمان، المعروف لنهجها الأكاديمي للاستثمارات، هو 60٪ من الأسهم، 30٪ من السندات و 10٪ نقدا - يعطي العائد المحتمل ناقص بنسبة 1.7٪ سنويا.
هذا المنظور غير السار هو نتيجة لتتيائمة دورة أعمال جديدة في أسواق الأسهم. في الأفق لمدة 2-3 سنوات، سنرى ثلاث ظواهر، والتي ستكون سلبية للغاية في جميع فئات الأصول:
- نمو التضخم.
- اسعار الفائدة.
- الانتهاء من حقن السيولة في أسواق الأسهم من قبل البنوك المركزية.
قد يتعين على المستثمرين الأفراد الذين ليسوا مستعدين لطرح الربحية القريبة للمحافظات الكلاسيكية في السنوات المقبلة أن يتحول إلى تجربة المهنيين. يفهم الكثير منهم أن السندات ستظهر أنفسهم أسوأ من أصول الطبقة الأخرى، وبالتالي تقلل من حصة السندات في حقائب إجتماعية لصالح الاستثمار البديل في الأصول المالية.
تلقى أحد المستثمرين المؤسسيين الأكثر احتراما - وصلت جامعة ييل الجامعة - لمدة 20 عاما، من يونيو 2000 إلى يونيو 2020، إلى متوسط دخل تراكمي سنوي بلغ 9.9٪ بالدولار. في نموذج محفظة الأساس في 2021، يتم حساب أعظم الوزن (64.5٪) بواسطة أدوات بديلة، منها:
23.5٪ - الحد الأقصى استراتيجيات الإيرادات التراكمية (استراتيجيات العودة المطلقة). عادة ما تكون هذه سلة من صناديق الاستثمار، بما في ذلك صناديق التحوط التي تهدف إلى الحصول على دخل إيجابي في جميع الشروط: مع النمو أو الخريف أو الركود في السوق. عادة ما تكون هذه السلة تقلبا أقل تقلبا من محفظة الأسهم التقليدية، وسحب أقل تكلفة أقل خلال سقوط السوق؛
23.5٪ - الشركات الناشئة (رأس المال الاستثماري، حصة في الحافظة)؛
17.5٪ - الأموال التي تمكنت عمليات الاندماج والاستحواذ على الامتصاص باستخدام الكتف (الاستفادة من الاستحواذ، LBO).
العديد من المستثمرين المحترفين الآخرين توسيع أيضا استخدام أدوات الاستثمار البديلة. الآن يتم الآن عرض المنتجات والأموال المتوقعة المتوقعة التي تستثمر في صناديق التمويل التجاري حوالي 7٪ في منظور 12 شهرا. في السنوات القليلة الماضية، أصبحت الإقراض الأموال (الائتمان الخاص) شائعة بشكل متزايد - فهي بديلة للبنوك البيروقراطية، وتنظيم تشديدها سنويا. الربحية المتوقعة هي 5٪ للعام المقبل.
هذه الاستثمارات البديلة ليست للجميع: تذكرة المدخل مكلفة للغاية. بالنسبة لصناديق التحوط، يبدأ مليون دولار. ولكن في الاستثمارات المغامرة في المراحل المبكرة هناك 10000-500000 دولار للاستثمارات. كل هذا يتوقف على المشروع. يمكنك العثور على رصيد صناعي عالية الجودة، الذي يتم نقله إلى مكتب المبلغ من 100،000 دولار. في محافظ المستثمرين من القطاعين الأثرياء، فإن حصة الاستثمارات البديلة اليوم هي متوسط 10٪، استثمارات رأس المال الاستثماري (الناشئة) - حوالي 5 ٪.
في أسواق الأسهم الدولية، في رأيي، سيكون الأكثر نجاحا استراتيجية استثمارية نشطة، موجهة في:
- شركات التكنولوجيا الفائقة ذات التقنيات الاختراق والنمو السريع للأرباح (مخزونات النمو)؛
- الشركات ذات النموذج التجاري المستدام والربح المستقر، والتي يتم إعادة استثمارها في تطوير الأعمال (المجمعين)؛
- الشركات التي تقدم تقنيات مبتكرة تغير هيكل الصناعات والاقتصاد الفردية (مقتضين).
ولكن مع كل ذلك المستثمرين، لا يزال ينصح بالامتثال بثلاث قواعد مهمة للاستثمار الناجح:
- لا يهم مقدار الأموال التي تكسبها، - نجاح الاستثمار هو تجنب الخسائر الكبيرة التي يمكن أن تصبح كارثية لمحفظة الخاص بك وتمويلك.
- من المهم تجنب أي منتجات استثمارية، برامج إدارة الأموال، حيث لا تفهم تماما جميع خصائص الصك. ماذا تمتلك بالضبط؟ كيف كسب المال المال على هذا الصك؟ ما هي المخاطر؟ ما هي السيولة؟ بالإضافة إلى العديد من العوامل المهنية الأخرى التي يجب مراعاتها عند حلول الاستثمار.
- من الضروري العثور على مستوى مريح خاص بك من المخاطر. تبلغ سعة تذبذبات سوق الأسهم الروسية، باستثناء السنوات السيئة (2008، 2014، 2020)، حوالي 30٪، أسواق متطورة - حوالي 10٪. إذا لم تكن مستعدا لاتخاذ مثل هذه السعة من التذبذبات، فهذا يعني أن حصة الأسهم في هيكل أصولك يجب ألا تتجاوز 10٪، ويجب أن تكون حصة الاستثمارات المحافظة (الودائع، العقارات) كحد أقصى. إذا كان المستثمر يأخذ المخاطرة، فما فوق مستوى مريح، ثم أثناء تعاون السوق، فإنه عادة ما يأخذ حلولا غير صحيحة وغالبا ما يجعل خطأ فادح - يبيع الأدوات المالية عندما يحتاجون إلى الشراء.
أتمنى كل الاستثمارات الناجحة!
قد لا يتزامن رأي المؤلف بموقف إصدار VTMES.