Beleggers en ontleders is optimisties oor die vooruitsigte vir die markte in 2021. Grondslae bestuurders is byna eenparig: ons wag vir die herstel van ekonomiese aktiwiteit, wat bates sal ondersteun wat reeds baie in die prys van die krisis optog het, maar ook sal Voorsien groei in die sektore wat aan die kant van die pad-tydren bly. Die winsgewendheid van effekte sal na verwagting laag bly en sodoende addisionele ondersteuning bied vir die kwotasies van aandele.
Financial Times het beleggers gevra wat verkeerd kan gaan.
Howard Marx, mede-voorsitter Oaktree Capital Management:
Die grootste gevaar is die toename in rentekoerse. 'N Hoë beoordeling van bates hang geheel en al van lae tariewe af. As hulle grootword, kan die prys van bates val. Daar is egter geen beduidende rede om op die kort termyn te verwag nie, aangesien spesiale inflasie nie opvallend is nie en dit lyk of dit nie die Federale Reserwe-Amerikaanse stelsel pla nie.
Sam Finkelstein, mede-direkteur van belegging in Global Goldman Sachs Batebestuur Bondmarkte:
Beleggers in die effektemark kan in 2021 twee risiko's ervaar. Eerstens, grootskaalse stimuleringsmaatreëls in reaksie op die pandemie het die tydperk van lae opbrengste en verwante risiko's verleng. Tweedens het die sentrale banke 'n beperkte stel gereedskap in die geval van 'n resessie gebly. Dit laat ons nog meer moeite doen om gebalanseerde portefeuljes te skep, wat die ontploffings van markvolatiliteit kan oorleef.
Vensen Marita, Adjunk-beleggingsdirekteur Amundi:
Die markomstanding van die afgelope maande is gebaseer op die blinde geloof in die entstof en op die string aanname dat alles baie gou sowel as voorheen sal wees, en selfs beter. Dit is die risiko: die produksie en verspreiding van entstowwe op so 'n skaal is nie 'n stap deur die park nie.
Fiskale en monetêre stimulasie help ekonomieë om af te hou - maar net tot die tyd voor die tyd. Implementeer hierdie maatreëls in die praktyk word ingewikkelder. Dit is die moeite werd om selfs groter monetisering van skuld- en drukgroei op sentrale banke te verwag; Nou is dit onmoontlik om te dink aan die ineenstorting van anti-krisismaatreëls, en die markte onderskat die risiko van fout in die beleid wat nagestreef word.
Die derde risiko is die konsensus self in die mark. Die deel van die effektemark met negatiewe opbrengs groei, dus kan die strewe na opbrengs ekstreme vorms gebruik: effekte is byna $ 1,5 triljoen - dit is zombie-maatskappye. Versoeking om te stem in die insluiting van laer kwaliteit effekte in die portefeulje is groot, soos die berekening is op die feit dat rentekoerse altyd laag sal bly. Hierin lê die gevaar.
Liz Ann Saunders, Hoofstrateeg vir Belegging Charles Schwab:
Die meeste van al die buie in die mark is nou bekommerd. Die mark suksesse van onlangse tyd spandeer die grootste, van my oogpunt, risiko - te optimistiese verwagtinge. Op hulself kom hulle nie die onvermydelike regstelling voor nie, maar beteken dat die mark kan wees om meer kwesbaar te wees vir negatiewe faktore, in watter vorm hulle ook al ontstaan het.
Scott Mainend, Direkteur van Global Investment Guggenheim Vennote:
'N Pandemie het ons mark ekonomiese stelsel heeltemal omskep op grond van mededinging, risikobestuur en omsigtige begrotingsbeleid. Dit word vervang deur toenemend radikale ingrypings op 'n monetêre voorkant, sosialisering van kredietrisiko en die landwye beleid om onverantwoordelik te bevorder.
Dit veroorsaak angs, en onder die oppervlak is daar 'n verslegtende skuldsituasie, wat deur verstekke beoordeel word, veranderinge in graderings, korporatiewe prestasie-aanwysers. Oor die algemeen, op die mark van hoë-opbrengs-effekte, oortref skuldmaatskappye nou hul winste voor belasting en ander afleidings oor die afgelope 12 maande met 4,5 keer. Hierdie aanwyser is hoër as op die hoogtepunt van die standaard siklus in 2008-2009, en waarskynlik sal die situasie agteruitgaan.
Gregory Peters, Besturende Direkteur PGIM Vaste Inkomste:
Inflasie bly die grootste markrisiko. Ek dink dit sal in 2021 tydelik versnel weens die effek van die lae basis verlede jaar, en dan weer vertraag. Maar die risiko is dat dit versnelling kan voortgaan, en dit verander alles. Ons glo dat die Fed 'n stewige posisie sal neem en sal nie op inflasie reageer nie. Maar as die Fed-oorgawe senuwees, en dit sal begin bekommerd wees oor inflasie vroeër as wat gegee het om die deelnemers aan die mark te verstaan, kan dit 'n probleem vir hulle wees en so 'n ontwikkeling van die situasie veroorsaak, soos in 2013, toe die markte na die aankondiging geval het. van die gevoed op die ineenstorting van die monetêre stimuleringsprogram.
Danny Jon, stigter van Dymon Asia Headge Foundation:
Die dollar het verlede jaar afgegly, maar op 'n stadium kan dit skerp val. As dit gebeur, sal die Fed die buigsaamheid verloor dat negatiewe reële rentekoerse gee, en selfs gedwing kan word om te breek in die bates se koop. As jy sulke ondersteuning verloor, kan die wêreld harde skok ervaar. Dit is waarskynlik dat dit nie 'n mal skrif is nie. As die dollar baie val, kan die Fed geleenthede verloor om die monetêre beleid te versag, wat in die aandelemark sal verkoop.
Paul McNamar, Bestuur van Bondsportefeuljes in die ontwikkelende Gam-markte:
Groei in finansiële markte word voorsien van lae sleutel weddery- en verbandopbrengste, verminderde afslagkoerse ondersteun batespryse en verminder die koste van die diens van openbare skuld.
Alhoewel die meeste ontwikkelende lande 'n skuldlas aansienlik laer is as dié wat ontwikkel is, kan dit nie oor die opgawe gesê word nie, dus die koste van die diens van die skuld het nie in dieselfde mate afgeneem nie. Sentrale banke in ontwikkelende lande het rentekoerse as aggressief verminder soos in ontwikkelde, maar verbandkopers was meer versigtig. Die sentrale banke van ontwikkelende lande het nie dieselfde kredietkrediet soos ontwikkel nie.
Die voorbeeld van Turkye word veral opdrag gegee: Die regering se weiering om die betalingbalansprobleme te erken, het gelei tot die behoefte aan 'n beduidende toename in tariewe, wat amper 'n unieke verskynsel geword het. En dit is 'n voorbeeld van wat ons as 'n breër risiko beskou: as ontwikkelende lande nie daarvan bewus sal wees dat die beperkinge wat verband hou met die betalingsbalans is baie strenger as in ontwikkelde lande nie, kan hul skuldsituasie aansienlik versleg dat dit Bly baie verre waarskynlikheid vir ontwikkelde lande.
Vertaalde Mikhail Overchenko