Các nhà đầu tư nên tránh thị trường trái phiếu, đã viết trong một lá thư hàng năm cho các cổ đông Warren Buffett. "Các nhà đầu tư trên thị trường cho các công cụ có thu nhập cố định trên toàn thế giới, cho dù các quỹ hưu trí, các công ty bảo hiểm hoặc người nghỉ hưu đang chờ đợi một tương lai ảm đạm", ông Tổng Giám đốc Berkshire Hathaway của Berkshire Hathaway. - Người tham gia thị trường, cả về lý do quy định và từ quan điểm xếp hạng tín dụng, nên chú ý đến trái phiếu. Nhưng thị trường trái phiếu không phải là nơi bạn cần ngày nay. "
Sau cuộc họp thường niên của các cổ đông Berkshire Hathaway vào đầu ngày 20 tháng 5 năm 2020, Đạo sư đầu tư cho thời kỳ bão thực tế không đưa ra tuyên bố công khai. Trong thư hàng năm của mình, đồng hành cùng ấn phẩm của báo cáo thường niên của công ty, ông nhận xét về tình hình hiện tại trong các thị trường trái phiếu, nặng nề hơn trong những tuần gần đây, đã chia sẻ ý kiến của ông về triển vọng của nền kinh tế Mỹ và giải thích, tại sao Berkshire Hathaway đã chi gần 25 tỷ đô la để mua lại cổ phiếu của họ vào năm ngoái.
Lợi nhuận của trái phiếu chính phủ của các nước phát triển đã tăng lên rất nhiều vào tuần trước do bán hàng lớn, quan tâm đến những người tham gia thị trường chứng khoán thế giới. Năng suất của trái phiếu Kho bạc 10 năm của Hoa Kỳ, vào đầu năm là 0,9%, vào cuối tuần này, nó đã tăng lên 1,415%. Các nhà đầu tư đi ra khỏi các công cụ an toàn, chờ đợi sự tăng trưởng mạnh mẽ về tăng trưởng kinh tế. Lạc quan về sự hồi sinh của nền kinh tế toàn cầu cũng kích động sự mong đợi thúc đẩy lạm phát và sửa đổi của chính sách tiền Ultrabas ở các ngân hàng trung ương.
Nhiều nhà đầu tư rời khỏi trái phiếu nhà nước thay thế chúng trong danh mục đầu tư của họ nhiều hơn chất lượng tín dụng chi phí thấp. Một số công ty bảo hiểm, cũng như các nhà đầu tư khác trong trái phiếu, có thể cố gắng ép ít nhất một cái gì đó từ thu nhập không đáng kể hiện nay trên thị trường, dịch các quỹ trong nghĩa vụ của những người vay đáng ngờ. Tuy nhiên, các khoản vay rủi ro không phải là một câu trả lời cho lãi suất không đầy đủ, "Buffett cảnh báo. "Ba thập kỷ trước, một khi các hiệp hội tiết kiệm cho vay mạnh mẽ đã đưa mình đến chết, bao gồm cả vì ông đã bỏ qua tối đa này", nhà đầu tư nhắc nhở.
Khủng hoảng các hiệp hội tiết kiệm cho vay
Ẩn giấu
↑
Vì sự trì trệ trong những năm 1970. và nâng tỷ lệ Fed chính thức vào đầu những năm 1980. Lãi suất tiền gửi trong các hiệp hội tiết kiệm cho vay của Hoa Kỳ tăng lên rất nhiều. Thu nhập họ tiếp tục nhận được từ các khoản vay thế chấp được phát hành trước đó với mức giá thấp cố định. Nhiều hiệp hội thực sự trở nên mất khả năng thanh toán, đã cố gắng tham gia vào các hoạt động rủi ro để kéo dài các hoạt động của họ. Sau một cuộc khủng hoảng quy mô đầy đủ từ năm 1986 đến 1995. Hơn 1000 trong số các hiệp hội 3234 đã được loại bỏ.
Berkshire Hathaway chính là một người tham gia lớn trong thị trường công cụ thu nhập cố định - theo nhiều cách vì nó cần giữ tiền mặt khổng lồ ở đâu đó, vào cuối năm lên tới 138,3 tỷ USD khoảng 113 tỷ đô la trong số họ đã được đầu tư vào ngắn hạn -Term giấy - hóa đơn kho bạc sau đó, trong trái phiếu dài hạn hơn - chỉ 3,4 tỷ đô la. Công ty giảm nhẹ các khoản đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp trong quý IV.
Buffett trong quá khứ đã nhiều lần lưu ý rằng nó không thể tìm thấy một mục tiêu khá lớn để hấp thụ. Do đó, tiền mặt miễn phí Berkshire Hathaway tiếp tục phát triển, và điều này không thích các nhà đầu tư. Trong hai năm qua, cổ phiếu của nó đang tụt hậu so với chỉ số S & P 500. Ví dụ, vào năm 2020, chúng tăng 2,4% và chỉ số - 16,3%.
Trong năm qua, Berkshire Hathaway đã chi 24,7 tỷ đô la cho việc mua lại cổ phần của mình, và việc mua hàng đã tăng cường trong quý IV (8,8 tỷ USD). Buffett giải thích chúng như thế này: cùng với đối tác của mình Charlie Manger, anh ta đã quyết định rằng họ sẽ tăng giá trị vốn có nội bộ của [công ty] và đồng thời tại Berkshire sẽ vẫn còn với các công cụ vượt quá bất kỳ cơ hội hoặc giải quyết vấn đề nếu họ phát sinh. "
"Việc mua lại cổ phiếu nằm ở trung tâm của sự chú ý toàn cầu và thực sự rất lớn", Jim Shanakhan, nhà phân tích Edward Jones nói. Theo ông, năm nay, công ty đã mua một cổ phiếu thêm 4,5 tỷ USD.
Sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán có nghĩa là khả năng của Buffett để hấp thụ sẽ vẫn còn hạn chế. Hầu hết các doanh nghiệp thực sự tuyệt vời này không quan tâm đến việc ai đó đã mua chúng, ông Buff Buffett nói. Do đó, ông và Manger đã chú ý đến danh mục chứng khoán, quy mô vào năm 2020 đạt 281 tỷ đô la. Berkshire Hathaway đã mua cổ phiếu của nhà khai thác di động Verizon với giá 8,6 tỷ đô la và Chevron - khoảng 4,1 tỷ đô la (cổ phiếu của Công ty dầu mỏ đã giảm rất nhiều trong cuộc khủng hoảng, nó, không giống như Exxon Mobil, giữ lại một dòng tiền miễn phí tích cực vào năm 2020). Berkshire Hathaway cũng giảm một chút thị phần trong khoản đầu tư lớn nhất - Apple (gói có giá 118 tỷ đô la vào cuối năm).
"Anh ấy vẫn kiên định về vấn đề [mua hàng] và vẫn tồn tại một kỷ luật trong vấn đề ước tính giá trị - ý kiến của Sanyan. - Kết quả là, ông đã bỏ lỡ một số khả năng.
Buffett cũng khẳng định sự tự tin của mình trong bức thư trong triển vọng của nền kinh tế Mỹ, nói với các cổ đông rằng đất nước "di chuyển về phía trước" và "không bao giờ cần phải chơi với nước Mỹ".
"Trong ngắn hạn 232 năm tồn tại của nó, không có vườn ươm nào khác để tiết lộ tiềm năng của con người là nước Mỹ. Mặc dù bị phá vỡ nghiêm trọng, tiến bộ kinh tế của đất nước chúng ta chỉ đơn giản là tuyệt vời. "Berkshire Hathaway, nơi sở hữu các công ty năng lượng và năng lượng ở các khu vực khác nhau của đất nước, đã chi một phần tiền cho các dự án năng lượng tái tạo, và cũng thực hiện dự án trị giá hàng tỷ đô la để hiện đại hóa các đường dây điện. "Các công ty điện ở nước ta yêu cầu tái cấu trúc quy mô lớn, tổng giá trị sẽ rất lớn", Buffett đã viết.
Trong quý IV, lợi nhuận ròng Berkshire Hathaway (bao gồm thu nhập chưa thực hiện từ đầu tư vào chứng khoán) tăng gần 23% so với cùng kỳ năm 2019 đến 35,8 tỷ USD. Lợi nhuận hoạt động tăng gần 14% lên 5 tỷ đô la cho đầy đủ 2020 g . Lợi nhuận hoạt động giảm 9% lên 21,9 tỷ USD.
Dịch mikhail overchenko.