Nên kinh tê
Nền kinh tế Nga đã đến Coronacrisis ở dạng tuyệt vời, cho phép một thời gian kiểm dịch mà không gặp vấn đề đặc biệt ở cấp độ vĩ mô, cũng như tài trợ cho các biện pháp hỗ trợ cần thiết. Đồng thời, chính phủ Nga hoạt động khá hạn chế, được thể hiện bằng một khoản chi tiêu ngân sách bổ sung rất vừa phải. Do đó, thâm hụt ngân sách trong kết quả 2020 hóa ra là tương đối nhỏ nếu so với các quốc gia khác. Điều này cũng được tạo điều kiện bởi thực tế là sự sụt giảm của GDP là ít kỳ vọng, bao gồm cả do các đặc điểm của cấu trúc của nền kinh tế Nga (một phần tương đối thấp của ngành dịch vụ, mạnh hơn các hạn chế kiểm dịch khác) và cách tiếp cận khá linh hoạt để việc sử dụng các hạn chế kiểm dịch.
Tải trọng dài tăng đáng kể, nhưng vẫn ở mức rất thấp, và các công cụ nợ của Liên bang Nga giữ lại tình trạng của một tài sản bảo vệ trong số đó. Một số vấn đề với dịch vụ phục vụ hoặc trả nợ của Liên bang Nga chỉ có thể được thể hiện trong trường hợp các hạn chế kỹ thuật không thể vượt qua đối với các khoản thanh toán (siêu chế phạt), các lựa chọn thực tế khác để phát triển các sự kiện sẽ dẫn đến các sự kiện tín dụng đối với khoản nợ của Nga trong tương lai dự kiến , đến với rất khó khăn.
Xếp hạng tín dụng từ cả ba cơ quan quốc tế đang ở cấp độ đầu tư, dự báo là ổn định. Rủi ro thị trường liên quan đến nhiệm vụ Nga có chủ quyền được ước tính là rất thấp. Trong một giai đoạn mạnh mẽ của việc rút tiền thị trường, Eurobonds Nga đã được điều chỉnh yếu hơn nhiều so với các phân khúc khác của thị trường toàn cầu của Eurobonds của các nước đang phát triển.
Khu vực đoàn thể
Tổng khối lượng các biện pháp tài khóa do Chính phủ phân bổ để chống lại tác động của đại dịch Covid-19 vào năm 2020 ước tính là 3,5-4,5% GDP. Khối lượng khá khiêm tốn theo tiêu chuẩn của các quốc gia khác, và sự hỗ trợ đã được nhắm mục tiêu, nhưng
Rõ ràng, nó đạt đến một số mục đích nhất định.
Phục hồi giá dầu đã có tác động tích cực đánh giá tình trạng của nền kinh tế và tài sản của Nga. Lạc quan truyền cảm hứng cho sự xuất hiện của một số loại vắc-xin từ Covid-19.
Một rủi ro cụ thể vẫn có thể tăng cường áp lực thánh đường đối với Nga sau chiến thắng của Dân chủ Joe Bayden trong cuộc bầu cử tổng thống ở Hoa Kỳ. Tuy nhiên, đối với một phản ứng đáng kể trên thị trường, các biện pháp trừng phạt nên rất đáng kể, vượt quá khung của các hạn chế cá nhân.
Số liệu tín dụng có chủ quyền
Các số liệu tín dụng có chủ quyền của Nga ngay cả trong điều kiện của coronacrisis không gây ra bất kỳ câu hỏi nào. Chính phủ Nga tuân thủ một chính sách tài khóa và tiền tệ khó khăn, trong khi vẫn duy trì thanh khoản rúp dư thừa trong hệ thống ngân hàng. Sự kết hợp như vậy không cho phép tích lũy những rủi ro toàn thân trong nền kinh tế, và ảnh hưởng của chúng đối với tình hình trong thời điểm hạn chế kiểm dịch là không cảm thấy. Mặc dù chính phủ đã phải làm dịu vững vị trí của mình, tăng chi phí ngân sách và ngân hàng trung ương của Liên bang Nga đã giảm giá thầu quan trọng và giữ ở mức thấp ngay cả trong điều kiện tăng tốc lạm phát, các biện pháp này không được coi là một sự thay đổi trong cách tiếp cận chính đối với chính sách tài khóa và tiền tệ.
Dự báo thay đổi số liệu tín dụng có chủ quyền: tích cực
• Là kết quả của năm 2020, thâm hụt ngân sách là khiêm tốn hơn các nước đang phát triển khác (xem 3)
• Tải dài liên quan đến GDP đạt 18% là giá trị rất thấp. Nguồn tài chính chính của thâm hụt - nợ rúp (ofz) và cổ phiếu của Lion vào năm 2020 đã được cứu bởi cư dân. Vị trí của các nghĩa vụ nợ có chủ quyền bằng ngoại tệ là Episodic.
• Cấu trúc tiền tệ nợ tiếp tục chuyển sang sự gia tăng thị phần của các khoản nợ rúp, cổ phiếu của họ đã tăng lên 78,3% (cm, 2). Quy mô nợ tiền tệ có chủ quyền so với GDP chỉ 3,5% - mức độ phát triển rất thấp của các nước đang phát triển.
• Lịch thanh toán là cực kỳ thoải mái, tất cả đều có chủ quyền và thậm chí nghĩa vụ tiền tệ của công ty được bảo hiểm với trữ lượng ngoại hối (xem 1)
• Tài khoản hoạt động hiện tại vào năm 2020 giảm, nhưng lý do chính là giá thấp đối với dầu và nghĩa vụ được giả định theo OPEC + để giảm sản lượng.
Ngành ngân hàng và doanh nghiệp
• Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga kể từ tháng 7 năm 2019 bắt đầu giảm một cách có hệ thống tỷ lệ quan trọng từ 7,75% so với nền tảng giảm rủi ro lạm phát, và các sự kiện của mùa xuân năm ngoái đã bị buộc phải hành động mạnh mẽ hơn. Tại cuộc họp tháng 7, tỷ lệ chính đã giảm xuống còn 4,25%, sau đó bộ điều chỉnh đã tạm dừng chống lại nền tảng của một số tăng tốc. Theo kết quả của 2020, tỷ lệ chính là thấp hơn lạm phát lần đầu tiên kể từ năm 2014 (xem 1).
• Chỉ số ngành công nghiệp chế biến PMI thấp hơn một chút so với 50 điểm, khoảng đó, nơi đó trước khi coronacrisis. Sản xuất công nghiệp, tuy nhiên, và doanh số bán lẻ chỉ được khôi phục một phần. Tuy nhiên, có tính đến việc giảm độ cứng của các hạn chế, sự phục hồi dần dần của hoạt động kinh doanh được dự kiến (xem 2).
• Tỷ lệ nợ ròng của các công ty với EBITDA dưới 1x, cho thấy mức độ gánh nặng nợ thấp, thậm chí mặc dù tăng trưởng vào năm 2020, với sự ổn định của ngành ngân hàng và sự phát triển bình thường của tình hình về nguy cơ gặp vấn đề nghiêm trọng Với tổng số nợ, nền kinh tế vẫn còn thấp (xem 3).
• Khu vực ngân hàng khá chích. Tỷ lệ an toàn vốn là 12,7% trong tháng 9 năm 2020, đây là một giá trị rất thoải mái (mức độ an toàn tối thiểu của Basel-III được coi là 10,5%).
• Mức độ cho vay vấn đề cho lĩnh vực ngân hàng của Nga đang phát triển và ở mức 9,3%, là mức độ cao của các thị trường mới nổi, nhưng giá trị khá thấp trong 5 năm qua. Số lượng dự trữ bị buộc tội là khoảng 13,8% vốn, liên quan đến tác động tiêu cực hạn chế đối với thủ đô của các ngân hàng với sự ghi nợ đáng kể của nợ vấn đề (xem 4).
Dự báo các thay đổi về số liệu tín dụng trong lĩnh vực doanh nghiệp và ngân hàng: ổn định.
Đọc các bài viết gốc trên: Investing.com