Kể từ đầu năm, các nhà phân tích của Investbank Wall Street dường như tìm kiếm nhau trong dự báo tăng giá dựa trên dự đoán về tăng trưởng kinh tế nhanh chóng sau khi kết thúc đại dịch và loại bỏ tất cả các biện pháp hạn chế. Dự báo trong nửa đầu của Goldman Sachs $ 70 mỗi thùng Brent, mà một vài tháng trước, nhiều người có vẻ dũng cảm, đã được thực hiện vào ngày 8 tháng 3. Dầu khai phục đến các cấp độ mà cô ấy đã nhảy lên mức độ đầu ngày 20 tháng 1, nơi cô ấy đang giao dịch sau vụ giết người ở Tướng Ksir Kassem Solemani, khi thế giới ở Trung Đông Hùng trong sự cân bằng, và những người tham gia thị trường là Chờ đợi sự leo thang quân sự của phe đối lập của Hoa Kỳ và Iran. Đó là từ các cấp độ đó khi rõ ràng rằng sự cố sẽ không nhận được sự phát triển, việc giảm dầu bắt đầu, đã phát triển trong sự sụp đổ trong sự sụp đổ chống lại nền tảng của sự phân rã của các thỏa thuận OPEC và nhu cầu giảm do một nhu cầu mạnh mẽ Thả dầu tiêu thụ trên thế giới gây ra bởi các cách ly, trước hết - với việc đóng cửa Trung Quốc.
Tôi có thể nói gì về giá bây giờ? Họ có hợp lý và có chờ đợi sự phát triển trong tương lai không? Bởi vì 100 đô la một lần nữa trở thành hiện thực trong dài hạn và trung hạn (trên đường chân trời của năm hoặc hai) dự báo. Nhiều người đã tin rằng bắt đầu "Supercesscle nguyên liệu thô mới". Nó thích thú trong tình huống này rằng những người này đã lập luận rằng dầu sẽ không bao giờ là 100 mỗi thùng, bởi vì ngành công nghiệp đá phiến của Hoa Kỳ sẽ không bao giờ cho phép trở thành hiện thực. Cô ấy sẽ lấp đầy thị trường dầu sơn 80, bất kể Saudi và người Nga cùng nhau không giới hạn trích xuất bao nhiêu.
Chủ đề này có hai chiều: ngắn hạn - cho năm hiện tại và dài hạn - trên đường chân trời vài năm. So sánh hai điểm: Bắt đầu từ tháng 1 năm 2020 và hiện tại. Và sau đó, và bây giờ dầu Brent là khoảng 70 đô la. Nền sau đó là gì, và bây giờ?
1. Sau đó, đang chờ những sự trầm trọng xảy ra xung đột ở Trung Đông, giờ đây triển vọng phục hồi giao dịch hạt nhân Hoa Kỳ và Iran đang ngày càng trở nên rõ ràng, điều này sẽ dẫn đến sự gia tăng xuất khẩu của Iran. Yếu tố địa chính trị rõ ràng không có lợi cho giá hiện tại.
2. Và sau đó, và bây giờ Thỏa thuận OPEC + đang hoạt động, nhưng các hạn chế sau đó ít cứng hơn bây giờ. Bây giờ có nhiều hạn ngạch nghiêm ngặt hơn và Saudi tự nguyện đã loại bỏ thêm 1 triệu barr / ngày từ thị trường, nói rằng họ tìm cách làm giảm thêm cổ phiếu. Chính sách OPEC + hiện đang ủng hộ giá hiện tại tương đối cao.
3. Nhu cầu toàn cầu rõ ràng không ủng hộ giá hiện tại, nhu cầu toàn cầu đã không phục hồi, các hạn chế kiểm dịch vẫn ở châu Âu, tệ hơn, trong những tuần gần đây, câu hỏi là về việc thắt chặt chúng một lần nữa. Tuy nhiên, bây giờ có những kỳ vọng để phục hồi nhu cầu cấp độ trước khủng hoảng sau khi kết thúc đại dịch. Làm thế nào sớm nhu cầu sẽ được phục hồi - câu hỏi được mở. Trung Quốc, với mức giá dưới 50 đô la mỗi thùng đã tăng nhập khẩu dầu có hai chữ số (theo tỷ lệ phần trăm theo năm) theo tốc độ, bây giờ ông đã xảy ra sự thèm ăn của mình - lưu trữ ngoài cao su. Tỷ lệ nhu cầu hiện nay và vào đầu năm 2020 không có lợi cho giá hiện tại. Nhưng nếu bạn coi rằng thị trường sống kỳ diệu, bạn có thể "tha thứ" anh ta 70 mỗi thùng, nếu bạn tin rằng đại dịch sẽ kết thúc.
4. Một yếu tố quan trọng đối với thị trường hàng hóa là chính sách tiền tệ của Fed và chỉ số đô la. Chắc chắn có tất cả các yếu tố có lợi cho nguyên liệu cao. Fed đảm bảo tỷ lệ bằng không cho đến khi lạm phát tăng lên 2%. Hơn nữa, nếu trong 2% vừa qua, bây giờ là 2%, bây giờ là 2%, đó là một lạm phát trung bình di chuyển nhất định, được tính trên cơ sở thời gian 5 năm. Nếu chúng tôi xem xét rằng 2% không ở thời điểm trước khủng hoảng, trung bình 2% cứng đầu sẽ dẫn đến một vài năm, lạm phát trở nên trên 2%. Tỷ lệ thực tại Hoa Kỳ về các công cụ thị trường tiền tệ có khả năng vẫn còn rất tiêu cực. Sự tăng trưởng lợi nhuận đô la, kể từ khi đầu năm lo lắng các nhà đầu tư lo lắng và kích động chỉ số đô la rollback bằng một vài phần trăm trở lại mức 92 hoặc dừng, hoặc tăng giá. Chỉ số đô la sau đó có khả năng tiếp tục giảm. Đồng đô la yếu là điều kiện tiền tệ chính cho sự phát triển của giá cả hàng hóa, đó là đồng đô la yếu mà dầu phát triển vào đầu 00s và đưa tối đa lịch sử của anh ấy cùng một lúc khi đồng đô la đặt tối thiểu theo chu kỳ.
5. Tuy nhiên, trong thời điểm đồng đô la được tăng cường về nỗi sợ tiếp tục tăng trưởng năng suất đô la và năng suất thực đang tăng lên.
Trái với sự đảm bảo của Fed, các nhà đầu tư đang bắt đầu sợ rằng Fed sẽ bị buộc phải đặt cược trước thời gian để tránh lạm phát kéo sợi. Hiện tại các điều kiện tài chính khó khăn hơn. Sự tăng trưởng ngắn hạn của đồng đô la không có lợi cho giá cả hàng hóa, và nếu xu hướng không biến trong những ngày tới, thì dầu, dường như là tài sản đang phát triển ổn định duy nhất, có thể đã được sửa chữa.
6. Khai thác đá phiến, vào đầu năm 2020, hiện còn là một hằng số, và ở mức 70 đô la mỗi thùng / $ 66 mỗi thùng WTI) nó sẽ tăng. Số lượng giàn khoan hiện có ở Hoa Kỳ theo Baker Hughes, tăng từ mùa hè.
Sự ức chế xu hướng gần đây có thể được viết về bất khả kháng ở Texas, khi một phần đáng kể của việc khai thác dừng lại do cực lạnh. Nó sẽ được khôi phục càng sớm càng tốt. Yếu tố đá phiến - chống lại sự tăng tốc của giá cả, ít nhất, nó sẽ ức chế sự phát triển của chúng.
Tóm tắt về tất cả các yếu tố được liệt kê trong tương lai trước mùa hè là gì? Giá phát triển, hoặc tăng trưởng sẽ dừng lại ngay bây giờ và chúng ta sẽ thấy sự điều chỉnh? Rất khó để ước tính tầm quan trọng tương đối của tất cả các yếu tố, đặc biệt là vì ý thức của khối lượng của các nhà đầu tư là một điều, sau đó người kia bắt đầu đóng vai trò quan trọng nhất. Đám đông sau đó tin vào "tương lai tươi sáng" sau một đại dịch, sau đó, ngược lại, bắt đầu tin rằng sau một đại dịch, ngày tận thế lạm phát sẽ bắt đầu. Hơn nữa, cả hai niềm tin đều có thể hòa bình diễn ra song song, nhưng trong các thị trường khác nhau, ví dụ, đã dẫn đến hiện tượng tăng trưởng dầu trên nền tảng tăng cường đồng đô la - trong khi các thương nhân dầu tin tin vào "tương lai tươi sáng", các thương nhân ngoại hối là kinh hoàng bởi sự phát triển của lợi nhuận.
Tuy nhiên, chúng tôi sẽ thử ... Hãy bắt đầu với nhu cầu và OPEC +. Có thể có thể về Fiasco, OPEC + năm ngoái có ý định thận trọng, và đúng hơn là chăm sóc hơn là bị xúc phạm. Hàng triệu thùng được loại bỏ bởi Saudis một cách tự nguyện từ thị trường, đóng vai trò của Whip và Gingerbread cùng một lúc. Nếu phần lớn trong OPEC + nói với đường kẻ Ả Rập, họ sẽ không nhận được sự gia tăng sản xuất, mà còn là sự trở lại của triệu người này ra thị trường. Trong ngắn hạn, nó hoàn toàn có thể, người Ả Rập từ một thao tác như vậy sẽ không mất gì, nhưng những người khăng khăng tăng sản lượng - sẽ mất do giá giảm, thậm chí có tính đến việc gia hạn sản xuất. Vị trí của Saudis trong OPEC + có vẻ mạnh mẽ, và họ sẽ tiếp tục nhấn mạnh vào các điều kiện sản xuất chậm. Họ chơi giá tăng, và trò chơi này được thực hiện, nó hoàn toàn có thể, trên một tay với Wall Street Investbanks, đang "quay" chủ đề về giá tăng. Tại sao Saudi, tạo điều kiện để tăng giá tăng, không đặt cược vào sự tăng trưởng này trên CME để kiếm tiền và ở đó? OPEC Factor + bù lại và tiếp tục bù đắp cho yếu tố nhu cầu yếu. Chúng tôi sẽ, liên quan đến điều này, giả sử rằng các mục 2 và 3 trong danh sách trên bây giờ cấp độ cho nhau.
Các yếu tố của xuất khẩu của Iran, Slate Mỹ và tình trạng của thị trường tiền đô la vẫn còn. Một yếu tố có thể dự đoán được ở đây chỉ là chính sách khai thác và tiền tệ của Mỹ ở Hoa Kỳ trên Horizon lớn. Khai thác sẽ phát triển, và chính sách tiền tệ sẽ vẫn mềm. Trên đường chân trời lớn cả hai yếu tố này có khả năng bằng cách nào đó cân bằng nhau. Năm 2018, đồng đô la yếu đã thúc đẩy dầu Brent lên diện tích $ 80 mỗi thùng. Chỉ số đồng đô la, sau đó trong nửa đầu năm, ông đã ổn định dưới 90. Nếu bạn tin vào Fed, bạn cũng có thể tin rằng chỉ số đồng đô la sẽ trở lại tương lai gần dưới 90 và sẽ mê đắm ở đó. Sau đó, những thứ khác bình đẳng, bạn có thể mong đợi tiếp tục tăng trưởng giá dầu đến 80 đô la mỗi thùng. Tại sao không, vì một cái gì đó như thế này đã tương đối gần đây? Hơn nữa, bây giờ không có Trump, người tweiter của anh ta có thể "hét lên" trên OPEC, khuyến khích họ giảm giá, đáng sợ, trong quá trình xảy ra vụ án, việc hợp tác quân sự saudi.
Nếu yếu tố Iran có dấu trừ (đối với dầu, theo nghĩa là Iran sẽ tăng xuất khẩu theo nghĩa là Iran sẽ tăng xuất khẩu) trong quan điểm giữa kỳ). Yếu tố Iran đang cân bằng một đô la yếu đi cùng với sự phát triển của sản xuất đá phiến và bất kỳ nỗ lực nào để tăng giá dầu sẽ bị mắc kẹt ở đâu đó trong khoảng 70 đô la ... 75 mỗi thùng Brent. Nhưng nếu yếu tố Iran sẽ chơi đối với sự phát triển của căng thẳng ở Trung Đông, thì ... sau đó là lịch sử của sự khởi đầu của 00s có thể lặp lại. Khi chiến tranh ở Iraq từng là động lực chính của sự phát triển của giá dầu ở giai đoạn đầu của chu kỳ kinh doanh mới sau khi vụ nổ bong bóng đã nổ tung, và yêu cầu xu hướng kết thúc cực đại hơn 100 đô la mỗi thùng. Và, thông báo, dầu sau đó phát triển chống lại bối cảnh của một thị trường chứng khoán gấu ở Hoa Kỳ, cuối cùng, cuối cùng anh ta kết thúc với trận đấu cuối cùng vào năm 2008.
Vì vậy, không có gì là không thể ở mức 100 đô la mỗi thùng nếu chính sách toàn cầu, bằng cách này hay cách khác, sẽ dẫn đến một cuộc khủng hoảng Trung Đông mới. Chống lại những kỳ vọng như vậy, có một trải nghiệm lịch sử: Dân chủ Mỹ, người đã lấy toàn bộ tính đầy đủ của quyền lực ở Hoa Kỳ (Chủ tịch và hầu hết ở Thượng viện và Quốc hội), như một quy luật, tìm cách chơi trung đông vai trò của "Người gìn giữ hòa bình" . Mặt khác, có một sự cám dỗ lớn để giết, biểu lộ một cách biểu tượng, trong một lần bắn dầu của hai con thỏ: để làm chậm sự phát triển của Trung Quốc, người Mỹ người Mỹ tuyên bố là một đối thủ tồn tại cho chính họ, và để tài trợ cho sự gần gũi với dân chủ Trái tim của năng lượng xanh. Nếu dầu trở lại trên 100 đô la mỗi thùng, nó sẽ là chất kích thích tốt nhất để từ chối nhiên liệu hydrocarbon ủng hộ các loại năng lượng khác so với trợ cấp ngân sách.
Hãy xem chính sách đối ngoại của Mỹ sẽ phát triển như thế nào. Mặc dù có vẻ như đó là yếu tố chính trị quyết định sự phát triển hơn nữa của xu hướng giá dầu, bởi vì kinh tế, cùng với các chính sách OPEC +, hoặc đã thực tế là Bane lẫn nhau, hoặc sẽ làm điều đó trong tương lai sớm hơn.
Nhà phân tích Dmitry Golubovsky FG "Kalita-Finance"
Đọc các bài viết gốc trên: Investing.com