Vào đêm trước trong báo cáo của Danone (PA: Dano) (dự kiến vào ngày 19 tháng 2), cổ đông lớn của Tập đoàn Pháp, các đối tác nghệ thuật quỹ đầu tư của Mỹ (NYSE: APAM) chỉ ra các vấn đề trong công ty và yêu cầu sửa lại khóa học. Investfond kêu gọi Danone Giám đốc loại bỏ Chủ tịch và Giám đốc điều hành của Emmanuel Faber, để ngăn chặn việc sắp xếp lại kế hoạch của nhóm mà ông đã bảo vệ và bán các thương hiệu không hiệu quả là 15% doanh thu. Quỹ, theo dữ liệu của chính nó, là cổ đông lớn thứ ba của Danone với sự tham gia khoảng 3%.
Theo các đối tác nghệ nhân, Danone đã mất văn hóa đổi mới, giảm chi phí quảng cáo, nghĩa là "không đầu tư đủ tiền vào thương hiệu của họ" và mất thị phần.
Rủi ro và thách thức
Danone được thành lập vào năm 1919 tại Barcelona, trong Thế chiến thứ hai chuyển đến New York, và từ năm 1954 trụ sở của cô nằm ở Pháp. Đồng thời, công ty đã xuất hiện và mang đến thị trường một sản phẩm mới - sữa chua với quả lấp đầy. Vào đầu những năm 1990, công ty đã biến thành một người khổng lồ với số lượng lớn các thương hiệu Procter & Gamble đa dạng (NYSE: PG). Danone sản xuất sữa chua, phô mai, bia, nước khoáng, thức ăn trẻ em, rượu sâm banh, mì ống, bánh quy, bánh mì nướng, nhiều sản phẩm đau đớn khác nhau và nhiều hơn nữa.
Cô củng cố vị trí của mình rất nhiều có thể hấp thụ đối thủ cạnh tranh của mình, Nestle, nhưng thỏa thuận đã không diễn ra. Bây giờ công ty đang tham gia vào việc sản xuất các sản phẩm từ sữa, thức ăn trẻ em chuyên dụng và nước uống, được bán tại hơn 120 quốc gia. Nhân viên của nó vượt quá 100 nghìn người làm việc tại 55 quốc gia.
Những rủi ro chính của công ty này là tăng trưởng doanh số sẽ không tương ứng với các dự báo (không có khả năng tăng doanh số sản phẩm axit lactic), có thể làm chậm sự tăng trưởng của thị trường Trung Quốc so với nền tảng của cơ sở cao năm ngoái và các chỉ số Trong các thị trường mới nổi có thể tồi tệ hơn mong đợi. Đòn bẩy cao cao khiến một công ty dễ bị giảm xuống EBITDA. Ngoài ra, việc bảo tồn các hạn chế gây ra bởi một đại dịch có thể ảnh hưởng tiêu cực đến doanh số bán nước đóng chai (đóng cửa các quán cà phê và nhà hàng).
Bây giờ công ty đang xem xét chiến lược phát triển để thích ứng với nhu cầu thị trường thay đổi, vì vậy 2021 có thể trở nên chuyển tiếp. Danone phát triển các khu vực mới, sửa đổi dòng sản phẩm, nhưng quy trình này đủ chậm, các nhà đầu tư muốn xem mức giá nhanh hơn (công ty đã xác định bộ phận Argentina và thương hiệu cocktail protein thực vật Vega là ứng cử viên tiềm năng để bán), bán một cổ phiếu trong Công ty sữa Trung Quốc Yakult với giá 470 triệu euro. Trong số các biện pháp chống khủng hoảng cũng là một phân tích chiến lược hoàn chỉnh về thương hiệu, SKU và tài sản để hợp lý hóa danh mục đầu tư, điều này có thể có nghĩa là một ngoại lệ cho 30% bài viết của nó. Các kế hoạch - nhân đôi khối lượng bán hàng của các thương hiệu lớn nhất.
Điểm mạnh
Các thay đổi tổ chức và quản lý chính liên quan đến sự ra đi của Cecilis Cecilis Cecilis và Francisco Camacho (giám đốc điều hành có kinh nghiệm 40 tuổi ở Danone). Bổ nhiệm tổng giám đốc khu vực vĩ mô (Danone International 80% doanh số và Danone Bắc Mỹ 20% doanh số) để đưa ra quyết định ở cấp địa phương.
Theo dự báo của chúng tôi, danh mục hàng hóa được điều chỉnh sẽ tương đối kháng với sự bùng nổ của làn sóng thứ hai của Covid-19. Điều này đi trước:
1) Sự ra đời của các biện pháp để nâng cao hiệu quả và kiểm soát chi phí, trong đó việc giảm tiềm năng chi phí và tối ưu hóa danh mục đầu tư.
2) Sự phát triển tích cực của các kênh bán hàng điện tử và đổi mới thành công.
3) Dự kiến tăng trưởng doanh số của công ty sẽ tiếp tục được cải thiện nhất quán. Danone đặt các mục tiêu trung hạn để bán lẻ 3-5% (một số thương hiệu - lụa, rất ngon, chân trời, Actimel và ALPRO đang phát triển ở mức hai chữ số).
4) Danone tăng số lượng đổi mới trong doanh nghiệp sữa của mình để khuyến khích người tiêu dùng thử các sản phẩm sản phẩm rau mới, đắt tiền hơn, và sự tăng trưởng của việc bán các sản phẩm này bắt đầu tăng.
Đối thủ cạnh tranh gần nhất
Sự so sánh gần nhất với Công ty Danone là Nestle Giant Food Thụy Sĩ (Six: Nesn) cũng với sự hiện diện mạnh mẽ trong ngành công nghiệp sữa, nhưng với sự đa dạng hóa lớn hơn nhiều. Triển vọng cho các sản phẩm sữa cao cấp vẫn hấp dẫn do sự chú ý lớn hơn dân số giàu của Trái đất với chất lượng sản phẩm, đặc biệt là trẻ em.
Bây giờ Nestle được thị trường đánh giá cao hơn nhiều, mặc dù năng suất cổ tức Danone lớn hơn (3,8% đồng euro so với 2,7% từ Nestle). Độ trễ đáng kể Danone từ Nestle được phát âm đặc biệt về P / B (2.2 so với 6,8), P / S (1,4 so với 3,3) và P / FCF (15 so với 25). Bất chấp gánh nặng nợ lớn hơn là Nestle, nhiệm vụ ròng của Danone vẫn vừa phải X2.8 Ebitda. ROE tương đối thấp (12% so với Nestle 29%) cho thấy khả năng cải thiện năng suất của Danone, vốn là ưu tiên của quản lý trong ngắn hạn.
Evgeny Shatov, đối tác cai quản "Borselle"
Đọc các bài viết gốc trên: Investing.com