Mô hình cổ điển của danh mục đầu tư của các công cụ tài chính chất lỏng cho một nhà đầu tư tư nhân trong 30 năm qua được coi là công thức "60/40": 60% cổ phần, 40% trái phiếu. Theo tính toán của quản lý tài sản JPMorgan, năng suất hàng năm trung bình của một danh mục đầu tư như vậy vào năm 1999-2018. lên tới 5,2% bằng đô la. Nhưng trong 5-10 năm tới, trong chu kỳ kinh doanh mới, một danh mục đầu tư mô hình như vậy sẽ có thể cung cấp thu nhập nhỏ hơn đáng kể, và nó sẽ mang lại những mất mát, các nhà đầu tư nổi tiếng đã tính toán. Các nhà đầu tư có cơ hội kiếm tiền cho tài sản tài chính nhiều hơn không?
Chuyện gì đã xảy raTại trung tâm của việc tính toán quản lý tài sản JPMorgan đặt danh mục đầu tư mô hình, 60% trong số đó đã được đầu tư vào chỉ số S & P 500 và 40% - vào chỉ số chỉ số tổng hợp của Hoa Kỳ Bloomberg Hoa Kỳ. Thời gian được chọn là biểu hiện cho phân tích và kết luận đầu tư, vì nó bao gồm hai thị trường chứng khoán rất khó khăn trong năm, khi chỉ số cổ phiếu của MSCI World giảm đáng kể: 2008 (-40,3%) và 2018 (-8,2%). Mặc dù vậy, danh mục đầu tư Model Dollar sẽ cho phép trung bình kiếm được 5,2% mỗi năm.
Nhà đầu tư trung bình đã nhận được ít hơn nhiều: Theo Dalbars, năng suất của danh mục đầu tư thực tế lên tới 1,9% mỗi năm. Tính toán Dalbars dựa vào thống kê mua sắm hàng tháng và doanh số của các quỹ đầu tư của các nhà đầu tư tư nhân Mỹ. Một sự khác biệt như vậy được giải thích, trước hết, thực tế là các nhà đầu tư tư nhân đã tham gia vào giao dịch tập trung vào việc có được lợi nhuận ngắn hạn, trong thời gian dài là một chiến lược không có lợi. Tuy nhiên, đây là một chủ đề cho một cuộc thảo luận riêng biệt.
Cái gì tiếp theoGiá cổ phiếu đã phá vỡ từ thực tế. Bây giờ không thể dự đoán lợi nhuận của đầu tư trong 6-12 tháng - các chỉ số cơ bản của các công ty ít bị ảnh hưởng bởi kết quả đầu tư ngắn hạn. Nhưng họ chắc chắn chỉ ra thu nhập trung bình thấp trên đường chân trời trong 10 năm. Mô hình dự báo dài hạn của thu nhập trung bình từ đầu tư vào các cổ phiếu trên thị trường quốc tế trừ lạm phát từ các chiến lược gia của các nhà nghiên cứu Boutique Boutique, GMO và những người khác hôm nay cung cấp năng suất dự kiến không quá 0-2% mỗi năm. Và thị trường chứng khoán càng cao sẽ cất cánh trong tương lai gần, các nhà đầu tư sẽ càng nhận được thập kỷ tới.
Với trái phiếu thậm chí còn tồi tệ hơn. Năng suất thực sự (có tính đến lạm phát) trái phiếu doanh nghiệp với xếp hạng đầu tư của hai nền kinh tế hàng đầu, Hoa Kỳ và Đức đã trở nên tiêu cực. Nói cách khác, đầu tư vào họ giảm sức mua vốn.
Trong một tình huống như vậy, danh mục đầu tư cổ điển "60/40" có thể hiển thị thu nhập tích lũy thực sự trong 10 năm tới. Công ty quản lý huyền thoại GMO dự đoán rằng thập kỷ hiện tại sẽ bị "mất" cho một danh mục đầu tư như vậy
Mô hình được biên soạn bởi nhà đầu tư có thẩm quyền John Hussman, được biết đến với phương pháp đầu tư học tập của mình, là 60% cổ phần, 30% trái phiếu và 10% tiền mặt - mang lại lợi suất tiềm năng trừ 1,7% mỗi năm.
Quan điểm khó chịu này là hậu quả của sự độc đáo của một chu kỳ kinh doanh mới trong thị trường chứng khoán. Trên đường chân trời trong 2-3 năm, chúng ta sẽ thấy ba hiện tượng, sẽ cực kỳ tiêu cực trong tất cả các lớp tài sản:
- Tăng trưởng lạm phát.
- Lãi suất.
- Hoàn thành tiêm thanh khoản trong thị trường chứng khoán của các ngân hàng trung ương.
Các nhà đầu tư cá nhân chưa sẵn sàng để đưa ra lợi nhuận gần đó của danh mục đầu tư cổ điển trong những năm tới có thể phải chuyển sang kinh nghiệm của các chuyên gia. Nhiều người trong số họ hiểu rằng trái phiếu sẽ thể hiện mức độ tồi tệ hơn các tài sản khác, và do đó giảm tỷ lệ trái phiếu trong cặp có lợi cho đầu tư thay thế trong tài sản tài chính.
Một trong những nhà đầu tư tổ chức được kính trọng nhất - Đại học Đại học Yale - trong 20 năm, từ tháng 6 năm 2000 đến tháng 6 năm 2020, đã nhận được thu nhập tích lũy trung bình hàng năm là 9,9% bằng đô la. Trong mô hình danh mục đầu tư của nền tảng tại năm 2021, trọng lượng lớn nhất (64,5%) được tính bởi các công cụ thay thế, trong đó:
23,5% - Chiến lược doanh thu tích lũy tối đa (chiến lược hoàn trả tuyệt đối). Đây thường là một giỏ các quỹ đầu tư, bao gồm cả các quỹ phòng hộ nhằm đạt được thu nhập tích cực trong mọi điều kiện: với sự tăng trưởng, giảm hoặc đình trệ thị trường. Thông thường, giỏ này có ít biến động hơn một danh mục chứng khoán truyền thống, và một bản vẽ chi phí tối đa thấp hơn trong quá trình sụp đổ của thị trường;
23,5% - Khởi động (Vốn mạo hiểm, chia sẻ trong danh mục đầu tư);
17,5% - Quỹ tài trợ cho việc sáp nhập và thu hút hấp thụ với việc sử dụng vai (mua lại đòn bẩy, LBO).
Nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp khác cũng mở rộng việc sử dụng các công cụ đầu tư thay thế. Bây giờ là một sản phẩm dự kiến thú vị cho thấy các sản phẩm và quỹ đầu tư vào các quỹ tài chính thương mại là khoảng 7% trong quan điểm 12 tháng. Trong vài năm qua, việc cho vay quỹ (tín dụng tư nhân) đang ngày càng trở nên phổ biến - chúng là một sự thay thế cho các ngân hàng quan liêu, quy định được thắt chặt hàng năm. Lợi nhuận dự kiến là 5% cho năm tới.
Các khoản đầu tư thay thế như vậy không dành cho tất cả: Vé vào cổng rất đắt tiền. Đối với các quỹ phòng hộ, nó bắt đầu với 1 triệu đô la. Nhưng trong các khoản đầu tư mạo hiểm vào giai đoạn đầu, có 10.000-500.000 đô la đầu tư. Tất cả phụ thuộc vào dự án. Bạn có thể tìm thấy quỹ chất lượng tín dụng tư nhân, được đưa đến văn phòng số tiền từ 100.000 đô la. Trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư tư nhân giàu có, tỷ lệ đầu tư thay thế ngày nay là trung bình 10%, đầu tư vốn liên doanh (khởi động) - khoảng 5 %.
Trong thị trường chứng khoán quốc tế, theo tôi, thành công nhất sẽ là một chiến lược đầu tư tích cực, được định hướng trên:
- Các công ty công nghệ cao với các công nghệ đột phá và tăng trưởng lợi nhuận nhanh chóng (cổ phiếu tăng trưởng);
- Các công ty có mô hình kinh doanh bền vững và lợi nhuận ổn định, được tái đầu tư vào phát triển kinh doanh (tổng hợp);
- Các công ty giới thiệu các công nghệ tiên tiến thay đổi cấu trúc của các ngành công nghiệp và kinh tế cá nhân (kẻ gây rối).
Nhưng với tất cả những nhà đầu tư, nó vẫn được khuyến nghị tuân thủ ba quy tắc quan trọng để đầu tư thành công:
- Không quan trọng bạn kiếm được bao nhiêu tiền, - sự thành công của đầu tư là tránh những tổn thất lớn có thể trở thành thảm họa cho danh mục đầu tư của bạn và tài chính của bạn.
- Điều quan trọng là tránh mọi sản phẩm đầu tư, chương trình quản lý tiền, nơi bạn không hiểu đầy đủ tất cả các đặc điểm của công cụ. Chính xác thì bạn sở hữu cái gì? Làm thế nào để tiền kiếm tiền trên nhạc cụ này? Những rủi ro là gì? Thanh khoản là gì? Cũng như nhiều yếu tố chuyên môn khác cần được tính đến khi các giải pháp đầu tư.
- Nó là cần thiết để tìm thấy mức độ rủi ro thoải mái của riêng bạn. Biên độ của các dao động của thị trường chứng khoán Nga, ngoại trừ những năm tồi tệ (2008, 2014, 2020), là khoảng 30%, thị trường phát triển - khoảng 10%. Nếu bạn chưa sẵn sàng thực hiện một biên độ dao động như vậy, điều đó có nghĩa là tỷ lệ cổ phiếu trong cơ cấu tài sản của bạn không được vượt quá 10% và tỷ lệ đầu tư bảo thủ (tiền gửi, bất động sản) phải tối đa. Nếu nhà đầu tư nhận rủi ro, thì trên mức thoải mái của nó, sau đó trong quá trình hợp tác của thị trường, thường có các giải pháp không chính xác và thường gây ra lỗi nghiêm trọng - bán các công cụ tài chính khi họ cần phải mua.
Tôi muốn tất cả các khoản đầu tư thành công!
Ý kiến của tác giả có thể không trùng với vị trí của phiên bản Vtimes.