Uzoq vaqt davom etgan inqirozga qaramay, ichki biznes IPOga borishga faol murojaat qilmoqda. Bengaala Investment Investment Investment Investment kompaniyasining direktori Aleksey Bujaov sizga IPO nima ekanligini aytib beradi va nima uchun yirik kompaniyalar aktsiyadorlarga aktsiyalarni joylashtirishdan manfaatdor ekanliklarini tushuntiradi.
IPO nima.
IPO (ai-pi-o) - boshlang'ich ommaviy takliflar, "birlamchi ommaviy taklif". Rus tilida IPO-da PPP (P) ni) deb atash mumkin, ammo bu atama bizga asl qisqartma bilan ko'chib o'tdi.IPOning mohiyati kompaniyasi kompaniya o'z aktsiyalarini moliya bozorida xaridorlarning keng doirasi uchun o'z aktsiyalarini ishlab chiqarishni birinchi o'ringa qo'yganiga to'g'ri keladi. Shunday qilib, kompaniya quyidagicha narsani aytadi:
"Salom, biz yaxshi biznes qilishni bilamiz, bizga pul bering (masalan, ko'ylagi bo'yicha) - va biz foyda bilan o'rtoqlashamiz"
Buning uchun tegishli sertifikatni olgan malakali investorlar IPOga kiritilishi mumkin (turli xil brokerlar holatni olish uchun boshqacha). Shunday qilib, ular sotib olingan aktsiyalar hajmiga tegishli bo'lgan daromad ulushiga ishonadigan jamiyatning shartli sheriklariga aylanadilar.
Kompaniyalar eng yaxshi usulda bo'lganida, IPO-ni e'tibordan chetda qoldiradilar: shu vaqtda aktsiyalar ko'proq sotilishi mumkin, shu bilan yanada ko'proq sarmoyalarni jalb qiladi. Biroq, 2020 yilgi inqirozda bir nechta yirik Rossiya firmasi IPOda: Sovonflap, "samolyotlar" va Ozon. Taqqoslash uchun: Rossiyaning yirik kompaniyalarining 2019 yil cho'qqisida, faqat ochiq joylashtirilgan.
Shunga o'xshash paradoks tasodif emas, balki tendentsiyadir. 2021 yilda Rossiya kompaniyalari IPOga borishni xohlashadi va buni amalga oshiradi, garchi inqiroz hech qayerga ketmasa ham. Mantiqni tushunish uchun siz voqealar retrospektivasini baholashingiz kerak.
Rossiyadagi IPO tarixi
G'arbda kompaniya o'tgan ming yillikda ham ommaviy bo'lib qoldi. Jahon moliyaviy bozoriga erishgan birinchi uy-joy "VimpelKom" ga 1996 yilda bo'ldi.
1998 yildagi inqiroz Rossiya biznesining ushbu yo'nalishda harakatini to'xtatdi, ammo nolga teng bo'lsa, ushbu moda barcha yirik kompaniyalarni qamrab oldi. 2000 yildan 2008 yilgacha mahalliy kompaniyalar asosan London va Nyu-Yorkdagi saytlarda faol davom etdilar.
Bu nafaqat modada edi
Birinchidan, kompaniya shunchaki modernizatsiya va yangi loyihalar bo'yicha moliya talab qilinishi kerak edi. Ushbu mablag'lar qarzni jalb qilish uchun qiyin va qimmat edi, poytaxtda pul mablag'lari "erkin" deb hisoblanardi, ammo aktsiyadorlar ulushi xiralashganiga qaramay. Shunga qaramay, aktsiyadorlarning o'zlari odatda IPOni qo'llab-quvvatladilar: aktsiyalar mustaqil xalqaro platformani baholash uchun haqiqiy qiymatga ega bo'ldi va shuning uchun ularning qulay foydalanish ehtimoli oshdi.
Ikkinchidan, sizga yoqadigan kompaniya turli xil bazalarni tanlashi mumkin bo'lgan vaqtlar haqida hali ham yangi xotira mavjud edi. Birlamchi joylashtirish, chuqur audit va huquqiy tekshirish G'arb mustaqil ekspertizasi bo'yicha mumkin bo'lgan da'volar sonini yopdi.
Kompaniyaning oshkoraligi, keyin ma'muriy apparatlarning, mansabdor shaxslar, raqobatchilar va regulyatorlarning haddan tashqari ixtiyoriy ixtiyoriyligini muvozanatlashtiradi. Bunday kompaniya dunyo yurisdiktsiyasiga bo'ysunadi deb ishonilgan va keyingi rivojlanishdan xavotirda bo'lolmaydi.
Shunday qilib, u 2008 yildagi inqirozdan oldin davom etdi. IPO MTS, Wimm-Bill-Dan, Pyaterka, Sistema, Rambler, "Sts" va "Rosneft" ni olishni boshladi
Inqiroz boshlanganidan keyin, imkoniyat va - arzon narxlar smetasi - ommaviy ravishda tarqalish istagi. Ammo inqiroz o'tganda - 2010 yildan 2014 yilgacha - G'arb kompaniyalari yana IPO-ga bordilar va ruslar o'zlarini ortda qoldirdilar.
14-chi (Qrim tadbirlaridan keyin) xalqaro majburiyat va nutq mavzusi, keng qamrovli yurisdiktsiya mavzusi vafot etdi. Rossiya kompaniyalari uchun sanktsiyalar tufayli global jamoat bozori deyarli yopiq.
Nega endi kompaniyalar hozirda IPO-ga murojaat qilishadi
Bizning kunlarimiz IPO-ga kirish qulay emas - sanktsiyalar hech qaerga ketmaydi va so'nggi voqealarga ko'ra, epidemiya inqirozga olib keladi va sayyora iqtisodiyotini deyarli bir yil davomida joylashtiradi va ketmaydi yo'qolishi uchun.Rossiyaga qarshi keng miqyosli sanktsiyalar 7 yoshda bo'ladi va tez yordam mashinasi epidemiya yo'qolganidan ham kamroq
O'sish potentsiali kompaniyalari, faqat bozor barqaror bo'lganda, balki IPOga tushadi, balki u o'sganda. Birinchidan, sarmoyadorlar kompaniyaning o'sish salohiyatini baholaydilar va umuman iqtisodiy o'sish kuzatilsa, alohida olib qo'yilgan korxona termoyadroviy davrga qaraganda ko'proq rivojlanish imkoniyatiga ega.
Shuni unutmangki, jiddiy o'sish inqiroz bilan sodir bo'ladi. Masalan, 2020 yilda ko'plab tarixiy maxIMA yangilangan fermer xo'jaliklari aktsiyalari.
Garchi bu nafaqat faoliyatning mohiyati bo'yicha, bu talabga binoan pandemiyaga tegishli edi. Jahon iqtisodiyotining fokusiga 20 mart kuni boshlandi: hech kim epidemiyaga tayyor emas edi.
Endi bu muammo uzoq vaqt davomida biz bilan bog'liq bo'lib, u qandaydir tarzda yashash kerakligi ayon bo'ldi. Sarmoyadorlar va biznes egalari vaziyatga moslashgan va bozorni oldindan aytib bo'lmaydigan hodisalardan qo'rqib, yana kelishdi
IPOning ommaviyligi juda muhim sabab shundaki, Coronacrisis kompaniyalar va bozorlar rivojlanishidan sekinlashdi. Agar ilgari IPO-da chiqarilgan bo'lsa, uni shunchalik bosilmasa, hozir - yo endi kam ta'minlangan yoki inqirozning yangi burilishida ma'lum bir xavf bilan chiqasiz. Agar u qaytarib bo'lmaydigan moliyaviy in'ektsiyaga erishmasa, u omon qolishini kim biladi.
Yaxshiyamki, ko'plab Rossiya kompaniyalari moliya bozoridan muvaffaqiyatli chiqish imkoniyatiga ega, chunki inqiroz va sanktsiyalar tufayli ob'ektiv ravishda susayadi. Avvalo, yangi iqtisodiyot korxonalari, bu texnologiya kompaniyalari va tegishli tuzilmalar: etkazib berish, hamkasblar.
Operatsion rejada bunday kompaniyalar hatto vazn yo'qotishi mumkin - bu IPO-ga kirishning to'sqinlik emas. Bu an'anaviy iqtisodiyot (ishlab chiqarish, mashinasozlik, ko'chmas mulk) dan farqli o'laroq, IT kompaniyalari ancha istiqbollarga ega: dunyo ularning qarorlariga muhtoj. Investitsiyalar nafaqat kompaniyaning rivojlanishiga pul olib keladi, ammo shaklda adolatli baho beradi:
- Ha, bu bolalar hali ham zararli emas, ammo ular bir necha million dollar sarmoya kiritdilar - bu potentsial mavjudligini anglatadi "
Xarakterli namunadir, bu Rossiyaning "Ozon". O'tgan yili IPO-da nashr etilgan kompaniya. Bozor bu joyni juda ijobiy qabul qildi. "Ozon" ning dastlabki joylashuvi narxining 50 foizini qo'shdi (va o'sishda davom etdi), garchi u ishlamaydi bo'lsa ham. Bu boshqa kompaniyalar tomonidan ilhomlantiradi: ular o'zlarining potentsialini pul atamalarida haqiqiy baholashga ishonishlari, balki moliyaviy natijalarni quruq qayta hisoblashda hisoblashlari mumkinligini tushunishdi.
Qayerda IPO-ga o'ting
G'arb saytlariga qo'shimcha ravishda, ruslar dastlabki turar joy uchun uzoq vaqtdan beri mavjud. Agar xalqaro bo'lsa, nega ular kerak?
Birinchidan, kompaniyalar alternativ platformalarni tanlamaslik, va imkon qadar lingvistik - bu investorlarni jalb qiladigan likvidlikni oshirishni va kapitallashuvni oshiradi.
Ikkinchidan, maishiy platformalarda, ko'pincha buyurtma qilish ancha oson, chunki G'arbiy birjalar birjalarida yanada qat'iy mezonlar yanada qat'iy mezonlarga ko'proq e'tibor qaratadi. Uchrashuvi bo'lmagan kompaniyalar rus saytlari bilan cheklangan, ularning talablari bajarilishi mumkin.
IPOga tegishli kompaniya qanday xavf tug'diradi
Qoida tariqasida, alohida biznesning barcha xavflari, jismoniy shaxslardan tashqari, moliyaviy model va sohaga xos bo'lgan xavfdir. Masalan, sheriklar pandemiya tufayli mijozlarni taqdim etadigan kompaniya (ofis maydoni o'tgan barcha kompaniyalar kabi), ammo uning modeli biznesni tezroq tiklashga imkon beradi.Asosiy farq shundaki, davlat kompaniyasining har qanday muammolari va boshqaruvdagi xatolar shaxsiy kompaniyasidan ko'ra obro'siga zarar etkazadi
Investorlar o'zlarining pullarini sinchkovlik bilan kuzatib, yo'ldan ozdirish - Ajablanarlisi stsenariy: ommaviy kompaniya shaffof bo'lib, uning faoliyatining barcha tafsilotlarini oshkor qiladi.
Oneone IPO muvaffaqiyatli kirdi, shu jumladan, chunki u "ko'p pul emas, lekin hamma narsa o'zgarishi mumkin", ammo hamma narsa o'zgarishi mumkin bo'lgan istiqbolli kompaniyaning klassik modeliga kelgan. " Bunday sharoitlarga ega davlat korxonasi xaridorlarni monetetizatsiya qila olmasligi va investitsion jozibadorlikni yo'qotish uchun har doim xavf ostiga olinadi.
Bir kunda IPO-ga borish mumkinmi?
Qisqasi: Yo'q
Rossiya kompaniyasi 2021 yilda IPO-ga to'g'ri keladi, agar u quyidagi talablarga javob bersa:
- Kompaniya katta va aktiv resurslarida, birinchi navbatda tarmoq yutuqlari - qaysi sarmoyadorlar joylashgan bo'lishi kerak;
- INVESTORLAR 1) amalga oshirilgan, 2) bu amalga oshirilgan reputatlik xatarlarini olib borishga tayyor bo'lgan rivojlanish rejasi bo'lishi kerak;
- Kompaniya moliyaviy audit va tekshirish huquqiga tayyor.
Shunday qilib, agar kompaniya etarlicha katta va istiqbolli bo'lsa, IPOga borishga qaror qilsa, bir nuqtada ommaviy bo'lish mumkin emas: rivojlanish rejasi investorlarga ishonmaydi, ular kompaniya auditiga kiritilmaydi bir oy davomida tayyorgarlik ko'rmaslik uchun.
Bugungi kunda Rossiyadagi IPO haqida hayajonlanish iqtisodiyotda pauza, kapital to'planganligi sababli, iqtisodiyotda pauza qilish bilan bog'liq. Bozor harakatga kelsak, inqiroz befarqlik yaxshi joylashish imkoniyatini beradigan faoliyat bilan almashtirildi
Arizalar qidiradigan pullar bor edi. Ammo agar siz hozir IPO-ga borishga tayyor emassiz, jarayonni diqqat bilan rejalashtirish, soatingizni kutib olish oqilona. Inqiroz oqibatlar asta-sekin chiqib ketadi, keyin bu epidemiya nihoyat o'tib ketadi, ya'ni bir necha yil o'tgach, uchlikdagi sichqonchaning nonushta qilmaydi.
Aleksey Bujaov,
Bengala sarmoyasi investitsiya kompaniyasi direktori
Foto: Getty.