Yil boshidan buyon, investbank Woll Street tahlilchilari pandemik tugaganidan keyin tezkor iqtisodiy o'sishni oldindan sezib, bu oq iqtisodiy o'sishni oldindan sezib, ularda tezkor iqtisodiy o'sishni oldindan sezib, ularda tezkor iqtisodiy o'sishni kutayotganga o'xshaydi. Goldman Sachsning birinchi yarmidagi prognozlar 8 oy oldin ko'pchilik jasur bo'lib tuyuldi. Yog '20 yanvar boshlanishining darajasiga ko'tarilgan darajada, u Yaqin Sharqdagi dunyo balansida bo'lgan dunyo va bozor ishtirokchilari bo'lganida Amerika Qo'shma Shtatlari va Eron muxolifatining harbiy avj olishini kutmoqda. Aynan shu darajadan ko'rinib turibdiki, voqea rivojlanishiga olib kelmasligidan, OPEK bitimlari parchalanib ketishi va keskin tufayli talabga binoan pasayishning pasayishi aniqlandi. Kartonirinlardan kelib chiqqan dunyoda neft iste'molining pasayishi, birinchi navbatda - Xitoyning yopilishi bilan.
Endi narxlar haqida nima deyishim mumkin? Ular oqlanadimi va kelajakda o'sishni kutish kerakmi? $ 100 yana 100 dollar uzoq muddatli va o'rta muddatli (yilning ufqida yoki ikki) prognozlarda haqiqatga aylanadi. Ko'pchilik yangi "xom ashyo superkolini" boshlashga ishonishdi. Bunday vaziyatda bu vaziyatda bu odamlar allaqachon neft hech qachon bir barrel bo'lmaydi deb ta'kidlashadi, chunki Amerika Qo'shma Shtatlarining slanets sanoati hech qachon haqiqatga aylanmaydi. Saudiya va ruslar birgalikda qazib olishni cheklamasligidan qat'i nazar, u neft bozorini allaqachon to'ldiradi.
Mavzuni ikkita o'lchamga ega: qisqa muddatli - joriy yil uchun va uzoq muddatli ufqda - ufqda. Ikki ballni taqqoslang: 2020 yil va hozirgi oqim. Va keyin, va hozir va endi mozorlar 70 dollarni tashkil qildi. O'shanda fonda nima edi va endi?
1. Yaqin Sharqdagi mojarolarni kuchaytirishni kutmoqda, endi AQShning yadroviy bitimini tiklash istiqbollari tobora aniqlanmoqda, bu Eron eksportining ko'payishiga olib keladi. Geosiyosiy omillar hozirgi narxlarda emas.
2. Va keyin va hozirda OPEK + Shartnomasi ishladi, ammo cheklovlar shu qadar qattiq edi. Endi yanada qattiqroq kvotalar mavjud va Saudiya, bozordan yana 1 million barrni ixtiyoriy ravishda aktsiyalarni kamaytirishga intilayotganligini ta'kidlab, kuniga 1 million barrni olib tashladi. OPEK siyosati endi nisbatan yuqori narxlarda joriy hisoblanadi.
3. Global Talab joriy narxlarda aniq emas, chunki global talab tiklanmadi, so'nggi haftalarda Evropada, bundan ham yomoni, so'nggi haftalarda savol ularni yana siqish haqida. Biroq, endi pandemik tugaganidan keyin inqirozdan oldingi darajalarga bo'lgan talabni tiklash bo'yicha kutilmoqda. Tez orada talab sizga qaytariladi - savol ochiq. Xitoyda 50 AQSh dollari miqdorida narxlarda, yog 'importini sur'atlar bilan ikki raqamli miqdorda (yiliga nisbatan foiz muddatlari) olib kirishni ko'paytirdi. Endi u allaqachon ishtahasi - kauchuk bo'lmagan omborxonalar sodir bo'ldi. Talabning nisbati endi va 2020 yil boshida joriy narxlar uchun emas. Ammo agar siz bozorni kutayotgan bozorda umid qilayotganini hisobga olsangiz, uni "kechirish", agar siz pandemik tugaydi, agar siz pandemik tugaydi deb hisoblasangiz.
4. Tovar bozori uchun Fed Pul-kredit siyosati va dollar indeksi muhim omil hisoblanadi. Yuqori xom ashyo foydasiga barcha omillar mavjud. Iflatsiya 2% ga ko'tarilmaguncha, ovqat nol darajasini kafolatlaydi. Bundan tashqari, agar oxirgi 2% bo'lsa, hozirda 2%, bu 5 yil muddatga hisoblangan o'rtacha inflyatsiya hisoblanadi. Agar biz 2% inqirozdan oldin bo'lmagan deb hisoblasak, o'jar istagi 2% inflyatsiya ikki yilga kelib chiqadi, inflyatsiya esa 2 foizdan oshadi. Amerika Qo'shma Shtatlarida pul bozori vositalari bo'yicha haqiqiy stavkalar juda salbiy bo'lib qolishi mumkin. Yilning boshidan beri, sarmoyadorlar sarmoyasi o'sishi va dollar indeksni qaytarishning o'sishi va to'xtagan yoki narxlarning oshishi bilan bir necha foizga qaytarildi. Dollar indeksi shundan keyin pasayishda davom etishi mumkin. Zaif dollar tovarlarning narxlarining o'sishi uchun asosiy pul shartidir, bu esa 00 yoshlarining boshida o'sib, tarixiy maksimal darajada velosipedni minimal darajada ushlab turganda, uning tarixiy maksimalini qo'ydi.
5. Biroq, hozirgi paytda dollar dollar hosildorligining o'sishini davom ettirish qo'rquvi va real hosil etishtirish qo'rquvi kuchaymoqda.
Fed, sarmoyadorlar ishonchsizlikka zid bo'lgan mablag 'inflyatsiyani kuchaytirishdan qochish uchun vaqt oldin pul tikishga majbur bo'lishiga qo'rqishni boshlaydilar. Ayni paytda moliyaviy sharoitlar qattiqroq. Dollarning qisqa muddatli o'sishi tovarlar narxi foydasiga emas, agar trafilish kelgusi kunlar davomida o'zgarmasa, unda faqat doimiy o'sayotgan aktivga o'xshab ko'rinadi.
6. Slanets konini 2020 yil boshida, hozirda doimiy qolmoqda va har doim barrelli brent (barrel WTI uchun 60 dollar). Bakz Xyuzga ko'ra AQShda mavjud bo'lgan burg'ulash qurilmalar soni yozdan oshadi.
So'nggi tendentsiyani inhibitsiyasi ekstrustning katta qismi haddan tashqari sovuq tufayli to'xtatilganida, Texasdagi Forcesure majlisida yozilishi mumkin. Bu iloji boricha tezroq tiklanadi. Sale faktori - narxlarni tezlashtirishiga qarshi, hech bo'lmaganda, ularning o'sishini inhibe qiladi.
Yozdan oldin kelajak uchun keltirilgan omillarning barcha omillari qanday xulosalar mavjud? Endi narxlar o'sadi yoki o'sish to'xtatiladi va biz tuzatishni ko'ramizmi? Barcha omillarning nisbiy ahamiyatini baholash juda qiyin, ayniqsa sarmoyadorlar ongning ongidir, shunda ikkinchisi esa eng muhim rol o'ynay boshlaydi. Keyin olomon pandemiyaga ishonadi, shundan farqli o'laroq, pandemiyadan keyin, inflyatsion apokalipsis boshlanadi. Bundan tashqari, ikkala e'tiqod ham tinch yo'l bilan tinchliksevar bo'lishi mumkin, masalan, har xil bozorlarda, masalan, har xil bozorlarda, masalan, neft o'sishi fenomeni - neft savdogarlari esa "porloq kelajak", Forex savdogarlariga ishonishadi rentabellikning o'sishi bilan dahshatga tushadi.
Biroq, biz sinab ko'ramiz ... keling, talab va OPEKdan boshlaylik. O'tgan yilgi fiasso, o ops + ehtiyot bo'lish va xafa bo'lishdan ko'ra ehtiyot bo'lishni xohlash. Saudisning ixtiyoriy ravishda bozordan olib tashlangan million barbllar bir vaqtning o'zida qamchi va gingerbread rolini o'ynaydi. Agar OPEK + Arab liniyasiga qarshi gapirsa, ular nafaqat ishlab chiqarishni ko'paytirishga, balki bozorga qaytish ham mumkin emas. Qisqa muddatda bunday manevrdan kelgan arablar hech narsa yo'qotmaydi, ammo ishlab chiqarishni ko'paytirishni talab qiladiganlar, yiqilgan narxlar tufayli, hatto ishlab chiqarishni kengaytirishni hisobga olgan holda yo'qotadi. OPEKda saudiyaliklarning holati kuchli ko'rinadi va ular o'zlarining sekin ishlab chiqarish sharoitlarini talab qiladilar. Ular narxlarning ko'tarilishini o'ynaydi va bu o'yin amalga oshiriladi, bir tomondan, "yigirilgan", bu "yigiruv" mavzusida "yigirilgan". Nima uchun Saudiya, o'sish uchun narxlar yaratishi, CME dagi o'sishiga va u erda ishlashga pul tikish uchun shartlar yaratadi? OPEK omil + totinitorlik omili uchun kompensatsiya qilishni davom ettiradi va davom ettiradi. Biz bilan bog'liq holda, yuqoridagi ro'yxatdagi 2 va 3-bandlar hozircha bir-biringizni tekislang.
Eron eksportining omillari, amerikalik shifer va dollar bozorining holati saqlanib qoladi. Bu erda yaxshi taxmin qilinadigan omil, Amerika Qo'shma Shtatlarida faqat Amerika Qo'shma Shtatlarida faqat Amerika sheal konchilik va pul-kredit siyosati. Kon qazish o'sadi va pul-kredit siyosati yumshoq bo'lib qoladi. Ushbu katta ufqda ikkala omillarning ikkalasi ham bir-birining muvozanatiga ega bo'lishi mumkin. 2018 yilda zaif dollar neftni bir barrel uchun 80 dollarga teng tortdi. Dollar indeksi, unda yilning birinchi yarmida u 90 dan past barqaror edi. Agar siz oziq-ovqatga ishonsangiz, 90 dan past kelajakka qaytishingiz va u erga ulanishni talab qiladi. Keyin, boshqa narsalar teng bo'lgan holda, siz neft narxlarining o'sishini 80 dollargacha davom ettirishni kutishingiz mumkin. Nega bunday narsa allaqachon nisbatan bo'lgani uchunmi? Bundan tashqari, endi uning burg'usi OPEKga "baqirmasa," baqir ", bu ish jarayonida, ishni qo'rqitadigan narxlarni kamaytirishga undash, Saudiya Arabistoni harbiy hamkorlikni kamaytirishni rag'batlantiradi.
Agar Eronning minus belgisi (neft uchun, Eron Eron eksportni eksportning o'rta muddatli istiqbolda ko'payishini sezilarli darajada oshiradi). Eronlik omil, slanets ishlab chiqarishning o'sishi bilan birgalikda zaif dollarni tenglashtiradi va neft narxlarini etishtirishga bo'lgan har qanday urinishlar har qanday joyga bostirib kiradi ... Har bir barrel dorisiga 75 tagacha. Ammo Eronlik omil Yaqin Sharqdagi keskinlikning o'sishiga qarab o'ynagan bo'lsa, unda ... keyin 00-ning boshlanish tarixi takrorlanishi mumkin. Iroqdagi urush yangi biznes tsiklining boshlang'ich drayveri bo'lib, pufakcha portlashning boshlang'ich drayveri bo'lib, barrel uchun 100 dollardan ko'proq Maxilani tugatgan tendentsiyani so'radi. E'tibor bergan bo'lsangiz, neft Qo'shma Shtatlar bozorining fon fonida o'sdi, ammo oxirida u 2008 yilda yakuniy tushish bilan birga yakunlandi.
Shunday qilib, global siyosati, bir yoki boshqasi yangi Yaqin Sharqdagi yangi inqirozga olib keladigan bo'lsa, 100 dollarlik uchun 100 dollarga imkonsiz narsa yo'q. Bunday taxminlarga qarshi, tarixiy tajribalarga qarshi: AQShda va Senat va Kongress va Kongressda) to'liq bo'lgan Amerika Demokratlari, qoida tariqasida, "tinchlikparvarlar" ning rolini o'ynashga intilmoqdalar . Boshqa tomondan, majoziy ma'noda, ikkita yog 'zarbasini ochish uchun katta vasvasa bor: amerikaliklar o'zlari uchun ekzistensial raqibni o'zlari deb e'lon qilish va demokratikka yaqinligini moliyalashtirishni sekinlashtirishadi Yashil energiya yuragi. Agar yog 'bir barrel uchun 100 AQSh dollaridan oshsa, u byudjet subsidiyalariga qaraganda uglevodorod yoqilg'isidan boshqa energiya turlariga ega bo'lgan eng yaxshi stimul bo'ladi.
Keling, Amerika tashqi siyosati qanday rivojlanishini ko'rib chiqaylik. Aftidan, neft narxlari tendentsiyasini yanada rivojlantirishni, chunki Iqtisodiy, OPEK siyosati + yoki allaqachon bir-birlarini bir-biridan tezroq deb biladigan siyosiy omillar.
Dmitriy Golubovskiy tahlilchisi FG "Kalita-moliya"
Asl maqolalarni o'qing: Investing.com