So'nggi 30 yil ichida xususiy sarmoyador uchun suyuq moliyaviy vositalar portfelining klassik modeli "60/40" formulasi ko'rib chiqildi: 60% aktsiyalar, 40% obligatsiyalar. 1999-2018 yillarda JPMorgan aktivlarni boshqarishning o'rtacha yillik daromadlari. 5,2% dollarni tashkil etdi. Ammo keyingi 5-10 yil ichida bunday model tsikli davomida bunday model portfeli katta ahamiyatga ega bo'lib, u yo'qotilgan zararni keltirib chiqaradi va taniqli investitsiya uylari hisoblab chiqilgan. Moliyaviy aktivlar bo'yicha sarmoyadorlar ko'proq ko'proq pul ishlashlari mumkinmi?
Nima bo'ldiJPMorgan aktivlarini hisob-kitoblar markazida 70% S & P 500 indeksiga va AQShning 40% - AQShning Bloomberg Indeks indeksi indeksiga kiritildi. Tanlangan davr investitsiyalarni tahlil qilish va xulosalar uchun ko'rsatgan, chunki yilning birlamchi aktsiyalari indeksi ko'rsatkichlari sezilarli darajada kamaydi: 2008 (-40,3%) va 2018 (-8,2%). Shunga qaramay, model portfeli o'rtacha yillik 5,2% pul ishlashga imkon beradi.
O'rtacha sarmoyador kamtarlik bilan qabul qilindi: Dalbarsga ko'ra, real portfellarning o'rtacha daromadliligi yiliga 1,9% ni tashkil etdi. Dalbars hisob-kitoblari har oyda xarid statistikasi va Amerika xususiy investorlari tomonidan investitsiya fondlarini sotish bilan bog'liq. Bunday farq, avvalambor, xususiy sarmoyadorlar savdo-sotiqni qisqa muddatli foyda olish uchun yo'naltirilganligi tushuntirildi, bu esa uzoq muddatda foydasiz strategiya hisoblanadi. Biroq, bu alohida munozarali mavzu.
Keyin nimaAksiyalarning narxi haqiqatdan yuz o'girdi. Endi investitsiyalarning 6-12 oylik investitsiyalarning rentabelligini oldindan aytib bo'lmaydi - bu qisqa muddatli investitsiyalar natijasida kamroq ta'sir qiladi. Ammo ular, albatta, 10 yil davomida ufqda o'rtacha daromadni past darajada ko'rsatadilar. Xalqaro bozorlarda investitsiyalar bo'yicha o'rtacha daromadlarning uzoq muddatli prognozlari, GMO va boshqalar tomonidan yiliga 0-2% dan ko'p bo'lmagan kungacha kutilayotgan daromad keltiradi. Yaqin kunlarda fond bozori boshlanadi, keyingi o'n yilliklar kamroq sarmoyadorlar qabul qilinadi.
Obligatsiyalar ham yomonroq. Haqiqiy hosil (Imkoniyatli iqtisodiyotning investitsiya darajasi, AQSh va Germaniyaning investitsiya reytingi bilan korporativ obligatsiyalar salbiy bo'ldi. Boshqacha aytganda, ulardagi investitsiyalar kapitalning xarid qobiliyatini kamaytiradi.
Bunday vaziyatda "60/40" klassik portfeli kelgusi 10 yil ichida salbiy haqiqiy daromadni ko'rsatishi mumkin. Afsonaviy boshqaruv kompaniyasi Gmo hozirgi o'n yil davomida bunday portfel uchun "yo'qolish" deb taxmin qilmoqda
Noto'g'ri sarmoyador Jon Husmon tomonidan tuzilgan, uning investitsiyalarga bo'lgan ilmiy yondoshuvi bilan tanilgan, 30% aktsiyalar va 10% naqd pulni 1,7% miqdorida ishlab chiqarishga imkon beradi.
Ushbu noxush istiqbol - bu fond bozorlarida yangi biznes tsiklining o'ziga xosligining natijasidir. 2-3 yil davomida ufqda biz uchta hodisani ko'ramiz, bu aktivlarning barcha sinflarida juda salbiy bo'ladi:
- Inflyatsiya o'sishi.
- Foiz stavkalari.
- Markaziy banklar tomonidan birja bozorida likvidlik in'ektsiyalarini yakunlash.
Kelgusi yillarda klassik portfellarning yaqinda rentabelligini ta'minlashga tayyor bo'lmagan individular professionallar tajribasiga murojaat qilishlari mumkin. Ularning ko'plari rishtalar boshqa sinf aktivlariga qaraganda o'zlarini yomonroq namoyish etishlarini tushunishadi va shuning uchun vrachlardagi obligatsiyalar ulushini moliyaviy aktivlarga alternativ investitsiyalar foydasiga ajratishni kamaytiradi.
2000 yil iyundan 2020 yil iyungacha 2020 yil iyungacha har yilning 20 iyunidan 2020 yilgacha bo'lgan eng taniqli institutsional investorlardan biri. Jamg'arma portfel modelida 2021 yilda eng katta vazn (64,5%) muqobil vositalar bilan hisobga olinadi:
23.5% - Orqalashtirilgan daromad strategiyalari (mutlaq qaytish strategiyalari). Bu odatda sarmoyaviy mablag'lar, shu jumladan to'siq fondlari, shu jumladan to'siq fondlari, barcha sharoitlarda ijobiy daromad olishni talab qiladi: o'sish yoki bozor turg'unligi bilan. Odatda, bu savat an'anaviy aktsiyadorlik portfeliga qaraganda kam baravar o'zgaruvchanlikka ega va bozorning qulashi davomida eng yuqori maksimal imkoniyatlar chizilgan;
23.5% - startaplar (Venture Capital, portfeldagi ulushi);
17,5% - elkama-elka (libos, lbo) ishlatish bilan birlashish va yutilishni sotib olishni moliyalashtirish mablag'lari.
Boshqa ko'plab professional sarmoyadorlar muqobil investitsiya vositalaridan foydalanishni ham kengaytirmoqdalar. Kutilayotgan gidretsiyaning qiziqki, 12 oylik istiqbolda savdo fondiga mablag 'sarflaydigan mahsulotlar va mablag' namoyishi 7 foizni tashkil etadi. So'nggi bir necha yil ichida pul kreditlash (xususiy kredit) tobora ommalashib bormoqda - ular har yili siqib qo'yilgan byurokratik banklarga alternativa hisoblanadi. Kutilayotgan daromad kelgusi yil uchun 5% ni tashkil qiladi.
Bunday alternativ sarmoyalar hamma uchun emas: kirish chiptasi juda qimmat. Xarjob mablag'lari uchun u 1 million dollardan boshlanadi. Ammo investitsiyalarning dastlabki bosqichlarida 10000-500,000 miqdorida investitsiyalar bor. Bularning barchasi loyihaga bog'liq. Siz $ 100 000 AQSh dollaridan olingan xususiy sarmoyalarni amalga oshiradigan xususiy kreditlarni topishingiz mumkin. Boy xususiy investorlar portfelida bugungi kunda o'rtacha 10% (startups) - taxminan 5 %.
Xalqaro fond bozorlarida, mening fikrimcha, eng muvaffaqiyatli investitsiya strategiyasi, yo'naltirilgan:
- katta texnologiyali texnologiyalar va daromadlarning tez o'sishi (o'sish aktsiyalari);
- Barqaror biznes modeli va biznesni rivojlantirishda (ziddiyatlar) rivojlangan barqaror foydasi bo'lgan kompaniyalar;
- Korxonalar innovatsion texnologiyalarni joriy etish innovatsion texnologiyalarni joriy etish, individual sanoat va iqtisodiyot (buzilishlar) tarkibini o'zgartiradi.
Ammo barcha sarmoyadorlar bilan muvaffaqiyatli investitsiyalarning uchta muhim qoidasini bajarishni tavsiya qilish kerak:
- Siz qancha pul ishlayotganingiz muhim emas, - sarmoyaning muvaffaqiyati - portfelingiz va sizning moliyaingiz uchun halokatli zarar keltiradigan katta yo'qotishlardan qochishdir.
- Siz asbobning barcha xususiyatlarini to'liq tushunmaydigan har qanday investitsiya mahsulotlari, pullarni boshqarish dasturlaridan qochish juda muhimdir. Siz nimaga egasiz? Qanday qilib pul ushbu vositaga pul ishlashadi? Xatarlar nima? Likvidlik nima? Shuningdek, investitsiya echimlari hisobga olinishi kerak bo'lgan boshqa ko'plab professional omillar.
- O'zingizning qulay xavfingizni topish kerak. Rossiya fond bozorining tebtivi, yomon yillar bundan mustasno (2008, 2014, 2020), taxminan 30%, rivojlangan bozorlar - taxminan 10% ni tashkil qiladi. Agar siz bunday amplitsiyani olishga tayyor bo'lmagan bo'lsangiz, demak, aktivlaringiz tarkibidagi ulushning ulushi 10% dan oshmasligi kerak va konservativ investitsiyalar (omonatlar, ko'chmas mulk) ulushi maksimal bo'lishi kerak. Agar investor o'zining qulay darajasidan yuqori bo'lgan xavfni qabul qilsa, unda bozorning hamkorligi paytida u noto'g'ri echimlarni oladi va ko'pincha sotib olinishi kerak bo'lgan moliyaviy vositalarni sotadi.
Barcha muvaffaqiyatli sarmoyalar tilayman!
Muallifning fikri VTimmlarning nashriga mos kelmasligi mumkin.