Inflyatsiya markaziy banklarning narx ko'rsatkichlarida ozgina namoyon bo'lishi mumkin, ammo aslida u boshqacha. O'sib boradigan uy-joy, tibbiyot, ta'lim, bola parvarishi - siz sotib olishingiz kerak bo'lgan hamma narsaga! Inflyatsiya real iqtisodiyotda mavjud va faqat pul chiqindilari davrida assimetrik antisetis inqirozli chora-tadbirlarning haddan tashqari kuchayishi bilan kuchayadi.
So'nggi yillarning an'anaviy pul-kredit siyosati mulk narxi, aktsiyalar, obligatsiyalar bilan shug'ullanishga olib keldi. Dunyoning yirik shaharlarida uy-joy narxi o'rtacha xodim daromadga ega. Globallashuv, qarzdor va axborot texnologiyalarini taqsimlash inflyatsiyaga qarshi ("Amazon effektlari") inflyatsiyaga qarshi, ammo bu ta'sirlar rasmiy ko'rsatkichlarda juda ko'p miqdorda og'irlik beriladi. Yangi yil boshidagi ma'lumotlar asosida AQShdagi o'rtacha xodim S & P 500 indeksidan bitta ulushni sotib olish uchun 141 soat ishlashi kerak. 1980-yillarda. Buning uchun 20 soatdan kamroq talab qilinadi. Va odatiy xarid qilish quvvatini yo'qotish va inflyatsiyani anglatadi.
Tengsizlik makroiqtisodiy omil sifatidaRasmiy inflyatsiya ko'rsatkichlari Haqiqiy yashash xarajatlarining o'sishi va kam iqtisodiy o'sish, aktivlarning ish haqi va inflyatsiyasining pasayishi, ish haqi va inflyatsiyasining pasayishi aks ettirilganligini aks ettirmaydi. Ushbu holat boylik va ko'chma avlodlarning tengsizligi, jamiyatimizning to'qimalarini buzish tizimining o'zgaruvchan konsentratsiyasiga yordam beradi. Bundan tashqari, u jamiyatning qutblanishi va populizmning o'sishiga olib keladi, bu siyosiy beqarorlik va tizimli xatarlarni oshiradi. Donald Trumpning prezidentlik lavozimidan ketganiga qaramay, dona, daromad va farovon tengsizlik o'sishi bilan ta'minlangan Amerika siyosat va jamiyatda davom etmoqda. Tengsizlikni kamaytirish nafaqat iqtisodiy o'sishning uzoq muddatli salohiyati, balki moliyaviy barqarorlik uchun ham foydalidir.
Koronavirus inqirozi odamlar va kambag'allar orasidagi tubsizlikni yanada kengaytirdi. Inflyatsiya faqat tengsizlikni koronavirus inqiroziga nisbatan kuchaytirish mexanizmlaridan biridir. Eng zimmasiga eng zakotning inflyatsiyasi, shuningdek, iste'molchilar odatlarining o'zgarishi ham bor: yashash xarajatlari kunga, lekin soatigacha o'sadi.
Alberto Kavallu tadqiqotlariga ko'ra, Gardvard biznes maktabining so'zlariga ko'ra, Amaliy inflyatsiya ko'plab rasmiy indekslarda namoyish etilishi mumkin bo'lgan iste'molchilarning tarkibini o'zgartirdi. Ushbu o'zgarishlarga qaramay, an'anaviy tovarlar va xizmatlarning savatlari tuzatilmaydi, shuning uchun inflyatsiyani o'lchash jiddiy buzilishlarga duchor bo'ladi.
Shunday qilib, inflyatsiya CPIning rasmiy ko'rsatkichlari bilan kam baholanayotgan tarkibiy qismlarda inflyatsiya ro'y bermoqda: uy-joy, tibbiyot, ta'lim va bola parvarishi. O'z aktivlari uchun u sotib olish quvvatining pasayishida namoyon bo'ladi. Bundan tashqari, 2020 yilda global iqtisodiyotda pandemik zarbasi iste'molchilarning xatti-harakatlarining o'zgarishi tufayli noto'g'ri baholashiga olib keldi. 2021 yil nima?
Haddan tashqari inflyatsiya: aniq rejim o'zgaradiInqirozning dastlabki ta'siri dekoratsiya, hech bo'lmaganda narx ko'rsatkichlari uchun. Biroq, hamma narsa o'zgaradi: keyingi 12 oy ichida inflyatsiyaning bosimi rasmiy ko'rsatkichlarda paydo bo'lishi kerak, bu esa o'z navbatida uzoq muddatli obligatsiyalar hosildorligini oshiradi.
Konteyner yuklarining narxiga, oziq-ovqat narxlari indekslari, ISM kayfiyati indekslari va PMI ishbilarmonlik faoliyati, shuningdek, tovarning hukm bosimi allaqachon haqiqiyligini ko'rib chiqish kifoya. Emlash, "Obyid-19" va "Yashil" tufayli talablarning cheklanishi, bu umumiy inflyatsiyaning yuqori darajasini pasaytiradi, ayniqsa o'tgan yildagi narxlarning bajarilishiga nisbatan eng yuqori darajaga ega bo'ladi. .
Iqtisodiyotning o'sishi va iqtisodiyotning o'sishiga qaytarish tiklanishning k-majoziy dinamikasini tuzatishga yordam bermaydi, shuning uchun keyingi stimulyatsiyani ta'minlash zarurati saqlanib qoladi. Talabchanning talabidan inflyatsiyaning oshishida yana bir omil soliq-byudjet siyosatining ustuvor yo'nalishlariga o'tish va ishsizlikni kamaytirishga qaratilgan stimulyatsiya bilan bog'liq, daromad va talabni saqlab qolish bilan bog'liq.
"Zamonaviy pul-kredit nazariyasi" (MMT) ga o'xshash yirik moliyaviy xarajatlarning amaldagi rejimi aniqlanadi; Jane Yelen boshchiligidagi AQSh moliya bo'limi an'anaviy moliya siyosatidan voz kechish, qarzni qondirish va Markaziy bank funktsiyalari evolyutsiyasidan voz kechadi. Talabni rag'batlantirish uchun pul emissiya yo'nalishi bo'yicha va sotib olish uchun emas, balki inflyatsion bosimni oshiradi. G'arb mamlakatlaridagi soliq-byudjet siyosatining sezilarli darajada o'zgarishi va taklifning bosimi inflyatsiyaning oshish omillari.
Ko'z tutilishida joylashishBiz bozor rahbarlarining o'zgarishiga olib kelishi kerak bo'lgan rejimning tub o'zgarishi ostonasida turibmiz. Kam inflyatsiyaning past narxlardagi ko'p xarajatlarni qo'llab-quvvatlaydi, shuning uchun inflyatsion rejimga o'tmaslikni e'tiborsiz qoldirib bo'lmaydi. Bir vaqtning o'zida global iqtisodiy o'sishni tezlashtirish bilan bir qatorda, u haddan tashqari o'sish portfellarini talab qiladi.
AQShda hokimiyatning birligi, moliyalashtirish va taqsimotni monetizatsiya qilish, pasayish, inflyatsiya va inflyatsiya va inflyatsiyadan, inflyatsiya va inflyatsiyaga, intilish va uzoq muddatli obligatsiyalar va uzoq muddatli rishtalarni kuchaytiradi Qolgan davlatlar (shuningdek tovar bozorlari, bitcoin va t.).). Ammo hozirgi bozor etakchilari uchun bu qiyin vaziyat bo'ladi, shuning uchun etakchilik etakchiligida, haqiqiy iqtisodiyot aktsiyalariga, AQSh va tovar buyumlari tashqarisidagi bozorlar. Hosildorlik "Trezeris" o'sib borganda, AQSh dollari pasayib borayotgan tendentsiyada rivojlanayotgan mamlakatlar, Osiyo, xom ashyo va inflyatsiyaning aktivlarida bo'lish yaxshiroqdir, chunki dominant mavzuga aylanadi.
Biz etakchilikning tsiklik yo'naltirilgan aktsiyalar, tarmoqlar (energiya, materiallar ishlab chiqarish, xom ashyo, sayohat va ko'ngilochar va o'yin-kulgilar) va hududlarga o'tishni taxmin qilamiz. 2020 yilda yuqori bo'lganlar egri chiziqning uzoq uchida daromad ortib borayotganidan aziyat chekmoqda. Foydali daromadlar va yirik prognoz oqimlarining katta hajmiga ega bo'lgan kompaniyalar yuqori xarajatlarni oqlash uchun past chegirma stavkalarini talab qiladi. Bunga daromadning o'sishi ushbu pul oqimlarining bahosini o'zgartiradi va ushbu sektorni ilg'or pozitsiyasidan mahrum qiladi. Shuning uchun uzoq davomiylik bilan aktsiyalar rentabellikning o'sishi uchun juda sezgir.
Inqiroz tubidan chiqish nafaqat global iqtisodiyotning o'sishini, balki inflyatsiyani ham tezlashtiradi, chunki moliya tizimi hali ham pul bilan to'lanadi; Tovarlarda portfelni taqsimlash hajmi oshishi kerak. Investitsiyalarning yo'qligi, "yashil o'zgarishlar" ning pasayishi, inflyatsiyaning zaiflashuvi, inflyatsiyaning zaifligi, inflyatsiyaning zaifligi va bularning barchasi "ayiq" bozori va 2021 yilda aktsiyadorlik mahsulotlari Uyg'onishni kutmoqdalar.
2021 yilning birinchi choragi uchun aktivlarni qayta taqsimlash yo'nalishlari:
- Inflyatsiyaning deflatsiyadan.
- Axborot texnologiyalaridan tabiiy resurslarga.
- Velosipedda himoyadan.
- Axir, eng olovdoshlardagi G'oliblardan keyin yutqazuvchilar.
- AQShdan dunyoga.
- Rivojlangan mamlakatlardan rivojlanib boraveradi.
- Asosiy kapitallardan kichik bo'lgan.