اس سال دارالحکومت مارکیٹوں میں کیا غلط ہوسکتا ہے

سرمایہ کاروں اور تجزیہ کاروں نے 2021 میں مارکیٹوں کے امکانات کے بارے میں امید مند ہیں. بنیادوں کے مینیجرز تقریبا متفق ہیں: ہم اقتصادی سرگرمیوں کی بحالی کا انتظار کر رہے ہیں، جو اثاثوں کی حمایت کرے گی جس میں پہلے سے ہی بحران کے فرش سے زیادہ قیمت میں اضافہ ہوا ہے، لیکن یہ بھی کریں گے. سڑک ریلی کی طرف سے باقی شعبوں میں ترقی فراہم کریں. بانڈ کی منافع کم ہونے کی توقع ہے، اس طرح حصص کی کوٹیشنوں کے لئے اضافی حمایت فراہم کرنا.

مالی ٹائمز نے سرمایہ کاروں سے پوچھا کہ غلط ہو سکتا ہے.

ہاورڈ مارکس، شریک کرسی اوکٹری دارالحکومت مینجمنٹ:

اہم خطرہ سود کی شرح میں اضافہ ہے. اثاثوں کی ایک اعلی تشخیص کم شرحوں سے مکمل طور پر منحصر ہے. اگر وہ بڑھتے ہیں تو، اثاثوں کی قیمت گر سکتی ہے. تاہم، مختصر مدت میں شرح کی ترقی کی توقع کی کوئی اہم وجہ نہیں ہے، کیونکہ خاص افراط زر قابل ذکر نہیں ہے اور یہ مجھے لگتا ہے، یہ وفاقی ریزرو امریکی نظام کو پریشان نہیں کرتا.

SAM Finkelstein، گلوبل گولڈ مین مین ساکس اثاثہ مینجمنٹ بانڈ مارکیٹوں میں سرمایہ کاری کے لئے شریک ڈائریکٹر:

بانڈ مارکیٹ میں سرمایہ کاروں کو 2021 میں دو خطرات کا سامنا ہوسکتا ہے. سب سے پہلے، بڑے پیمانے پر محرک کے جواب میں بڑے پیمانے پر محرک اقدامات کم واپسی اور متعلقہ خطرات کی مدت میں اضافہ ہوا. دوسرا، مرکزی بینکوں کو ایک مشن کے معاملے میں ایک محدود سیٹ ٹولز جاری رہا. یہ ہمیں متوازن پورٹ فولیو بنانے کے لئے بھی زیادہ کوششوں کا اطلاق کرتا ہے، جو مارکیٹ کی عدم استحکام کے دھماکے سے بچنے کے قابل ہو جائے گا.

وینسن ماریتا، ڈپٹی انوسٹمنٹ ڈائریکٹر امنڈی:

حالیہ مہینوں کی مارکیٹ کی ریلی ویکسین میں اندھے عقیدے پر مبنی ہے اور تار کے مفادات پر مبنی ہے کہ سب کچھ جلد ہی جلد ہی، اور اس سے بھی بہتر ہو جائے گا. یہ خطرہ ہے: اس پیمانے پر ویکسین کی پیداوار اور تقسیم پارک کے ذریعے چلنے والی نہیں ہے.

مالی اور مالیاتی محرک معیشتوں کو برقرار رکھنے میں مدد ملتی ہے - لیکن صرف وقت سے پہلے وقت تک. عملی طور پر ان اقدامات پر عملدرآمد زیادہ پیچیدہ ہو رہا ہے. یہ مرکزی بینکوں پر قرض اور دباؤ کی ترقی کی زیادہ سے زیادہ منیٹائزیشن کی توقع ہے. اب یہ بحران بحران کے اقدامات کے خاتمے کے بارے میں سوچنا ناممکن ہے، اور مارکیٹوں کی پیروی کی پالیسی میں غلطی کا خطرہ کم ہے.

تیسری خطرہ مارکیٹ میں اتفاق رائے ہے. منفی پیداوار کے ساتھ بانڈ مارکیٹ کا حصہ بڑھ رہا ہے، لہذا پیداوار کا حصول انتہائی شکل لے سکتا ہے: بانڈ تقریبا $ 1.5 ٹریلین ہیں - یہ زومبی کمپنیوں ہیں. پورٹ فولیو میں کم معیار کے بانڈز شامل کرنے سے اتفاق کرنے کے لئے آزمائش بہت اچھا ہے، جیسا کہ اس حقیقت پر مبنی ہے کہ سود کی شرح ہمیشہ کم رہیں گی. اس میں، خطرہ ہے.

لیز این Saunders، سرمایہ کاری چارلس Schwab کے لئے چیف اسٹریٹجسٹ:

مارکیٹ میں سب سے زیادہ موڈ اب فکر مند ہیں. حالیہ وقت کی مارکیٹ کی کامیابیوں نے میرا نقطہ نظر، خطرے سے زیادہ امید مند توقعات سے سب سے بڑا، سب سے بڑا خرچ کیا. خود کی طرف سے، وہ ناگزیر اصلاح کو مسترد نہیں کرتے ہیں، لیکن اس کا مطلب یہ ہے کہ مارکیٹ میں منفی عوامل کے لئے زیادہ خطرناک ہوسکتا ہے، جس میں وہ پیدا ہوتے ہیں.

سکاٹ مین اینڈ، گلوبل سرمایہ کاری کے ڈائریکٹر گوگینیمیم شراکت دار:

ایک پنڈیم نے مقابلہ، خطرے کے انتظام اور پرجوش بجٹ کی پالیسی پر مبنی ہماری مارکیٹ اقتصادی نظام کو مکمل طور پر تبدیل کر دیا. یہ ایک پیسہ کمانے، کریڈٹ کے خطرے کے معاشرے اور غیر ذمہ داری کو فروغ دینے کے ملک بھر میں پالیسی پر تیزی سے بنیاد پرست مداخلت کی طرف سے تبدیل کر دیا گیا ہے.

یہ تشویش کا سبب بنتا ہے، اور سطح کے نیچے ایک بدترین قرض کی صورت حال ہے، ڈیفالٹ کی طرف سے فیصلہ، درجہ بندی میں تبدیلی، کارپوریٹ کارکردگی کے اشارے. عام طور پر، اعلی پیداوار کے بانڈز کی مارکیٹ پر، قرضوں کی کمپنیوں کو اب 10 ماہ کے دوران ٹیکس اور دیگر کٹوتیوں سے پہلے ان کے منافع سے زیادہ 4.5 بار. یہ اشارے 2008-2009 میں ڈیفالٹ سائیکل کی چوٹی سے زیادہ ہے، اور، زیادہ تر امکان ہے، صورتحال خراب ہو جائے گی.

گریگوری پیٹرز، منیجنگ ڈائریکٹر پی جییم فکسڈ آمدنی:

انفیکشن سب سے بڑا مارکیٹ کا خطرہ ہے. میں سوچتا ہوں کہ گزشتہ سال کم بیس کے اثر کی وجہ سے یہ 2021 میں عارضی طور پر تیز ہوجائے گا، اور پھر پھر آہستہ آہستہ. لیکن یہ خطرہ یہ ہے کہ یہ تیز رفتار جاری رکھ سکتا ہے، اور یہ سب کچھ بدلتا ہے. ہم یقین رکھتے ہیں کہ کھلایا ایک مضبوط مقام لے جائے گا اور افراط زر کا جواب نہیں دے گا. لیکن اگر فیڈ تسلیم شدہ اعصاب، اور یہ مارکیٹ کے شرکاء کو سمجھنے کے بجائے اس سے قبل افراط زر کے بارے میں فکر کرنے لگے گی، یہ ان کے لئے ایک مسئلہ ہوسکتا ہے اور اس صورت حال کی ایسی ترقی کو فروغ دیتا ہے، 2013 میں، جب مارکیٹوں کے اعلان کے بعد گر گیا مالیاتی محرک پروگرام کے خاتمے پر کھلایا.

ڈینی جون، ڈیمون ایشیا ہیڈج فاؤنڈیشن کے بانی:

ڈالر گزشتہ سال پھٹ گیا ہے، لیکن کچھ نقطہ نظر میں یہ تیزی سے گر سکتا ہے. اگر ایسا ہوتا ہے تو، فیڈ لچک کو کھو جائے گا جو منفی حقیقی سود کی شرح دیتا ہے، اور یہاں تک کہ اثاثوں کی خریداری میں روکنے کے لئے بھی مجبور ہوسکتا ہے. اگر آپ اس طرح کی حمایت کھو دیتے ہیں تو، دنیا مشکل جھٹکا کا تجربہ کرسکتا ہے. یہ امکان ہے کہ یہ ایک پاگل سکرپٹ نہیں ہے. اگر ڈالر بہت زیادہ گر رہا ہے، تو فیڈ کو مالیاتی پالیسی کو کم کرنے کے مواقع کھو سکتے ہیں، جو اسٹاک مارکیٹ میں فروخت کے لئے پیش کرے گی.

پال میکنامہ، ترقی پذیر گم مارکیٹوں میں بانڈ پورٹ فولیو کا انتظام:

مالیاتی مارکیٹوں میں ترقی کم کلیدی بیٹنگ اور بانڈ کی واپسیوں کے ساتھ فراہم کی جاتی ہے، ڈسکاؤنٹ کی شرحوں کی حمایت اثاثوں کی قیمتوں میں کمی اور عوامی قرضوں کی قیمتوں کو کم کرنے میں مدد ملتی ہے.

اگرچہ زیادہ تر ترقی پذیر ممالک میں ایک قرض کا بوجھ ہے جو ان کی ترقی کے مقابلے میں نمایاں طور پر کم ہے، یہ واپسی کے بارے میں نہیں کہا جا سکتا ہے، لہذا ان کے لئے قرض کی خدمت کرنے کی لاگت اسی حد تک کم نہیں ہوئی ہے. ترقی پذیر ممالک میں مرکزی بینکوں نے ترقی پذیر طور پر جارحانہ طور پر دلچسپی کی شرح کم کی، لیکن بانڈ خریدار زیادہ محتاط تھے. ترقی پذیر ممالک کے مرکزی بینکوں کو تیار کردہ کریڈٹ کریڈٹ نہیں ہے.

ترکی کی مثال خاص طور پر ہدایت کی جاتی ہے: حکومت کی ادائیگی کے توازن کے مسائل کو تسلیم کرنے سے انکار کر دیا گیا ہے، قیمتوں میں نمایاں اضافہ کی ضرورت ہوتی ہے، جو تقریبا ایک منفرد رجحان بن گیا. اور یہ ایک وسیع پیمانے پر خطرے کے طور پر غور کرنے کا ایک مثال ہے: اگر ترقی پذیر ممالک کو معلوم نہیں ہوگا کہ ان کے معاملے میں ادائیگی کے توازن سے متعلق پابندیاں ترقی یافتہ ممالک کے مقابلے میں زیادہ سخت ہیں، ان کی قرض کی صورت حال نمایاں طور پر خراب ہوسکتی ہے. ترقی یافتہ ممالک کے لئے بہت دور امکانات رہتا ہے.

ترجمہ میخیل اوورچینکو