Озакка сузылган кризиска карамастан, эчке бизнес IPOга барырга актив эзли. Алексей Буьянов, Бенгала инвестиция компаниясе директоры, Мәскәүгә ирекле материалда IPOның нәрсә икәнен, ни өчен эре компанияләрне акцияләрен фонд биржада урнаштыру белән кызыксынуларын аңлатыр.
Ipo нәрсә ул.
IPO (AI-PI-O) - башлангыч җәмәгать тәкъдиме, "Башлангыч җәмәгать тәкъдиме". Русча IPO-та PPP дип аталырга мөмкин (Кубада б), ләкин бу термин бу термин безгә кыскартылган.IPO асылы компаниянең беренче сатып алучылар өчен финанс базарында өлешләрен тәшкил итә. Шулай итеп, компания охшаш нәрсә әйтә:
"Исәнмесез, без яхшы бизнес ясарга беләбез, безгә акча бирергә (мәсәлән, масштаблау өчен) - һәм без табышны бүлешәчәкбез"
Моның өчен тиешле сертификат алган квалификацияле инвесторлар гына IPOга кертелергә мөмкин (төрле брокерлар статус алу өчен төрле). Шулай итеп, алар компания шартлы кочетчалар, бу табыш өлешенә, алынган акцияләр күләменә кагыла торган табыш өлешенә өметләнә ала.
Компанияләр IPO-ны иң яхшы юл белән дәвам итсәләр: Бу вакытта акцияләрне кыйммәтрәк сатырга мөмкин, шуның белән күбрәк инвестицияләр җәлеп итү. Ләкин, Кризис 2020-та, берничә зур Россия фирмасы IPO: SovComfflot, "самолет" һәм Озон. Чагыштыру өчен: Россияле Россия компанияләренең тыныч 20199 үзәгендә халык алдында урнаштырган баш.
Охшаш парадокс очраклы түгел, ә тенденция. 2021 елда Россия компанияләренә IPOга барырга һәм моны эшләячәкләр, кризис беркайда да бармаса да. Логиканы аңлау өчен, сез вакыйгаларның ретроспективын бәяләргә тиеш.
ИПО ИПО
Көнбатышта, компания соңгы меңьеллыкта да үзләште. Глобаль финанс базарына ирешкән беренче эчке компания VimpelCom 1996-нчы елда.
1998 кризис Россия бизнесы хәрәкәтен бу юнәлештә туктатты, ләкин нульдә бу модада барлык зур компанияләрне каплады. 2000 елдан Кризис 2008-нче елда, эчке компанияләр Лондон һәм Нью-Йорк мәйданнарында актив IPO-ка бардылар.
Бу мода гына түгел иде
Беренчедән, компания модернизация һәм яңа проектлар турында финансларга мохтаҗ. Бу акча бурычны җәлеп итү авыр булды һәм башкалада башкалада акчаны акционерлык "бушлай", акционерларның өлеше түбәнсетелгәнгә карамастан, "ирекле" булып саналды. Шуңа да карамастан, алар үзләре ярдәмендә IPO: Акцияләр бәйсез халыкара платформага бәяләү өчен реаль кыйммәт алдылар - шуңа күрә аларның уңайлы куллану ихтималы артты.
Икенчедән, сез яраткан компания төрле нигезләрне сайлый алырлык вакыт белән яңа истәлекле хәтер бар иде. Беренчел урнаштыру, тирән аудит һәм хокук тикшерүе көнбатыш бәйсез экспертиза белән мөмкин булган таләпләрне япты.
Шуннан соң компаниянең популярлыгы административ аппарат, түрәләрдән, көндәшләр һәм регуляторлардан артык ирекле ирекле ирекле иркен ирекле ирекле иркен. Мондый компания дөнья карамлыкта йөзә дип саналган һәм алга таба үсеш турында борчыла алмаган.
Шуңа күрә ул 2008 елгы кризис алдында дәвам итте. IPO мтлар, Вимм-Билл-Дан, Пятерочка, Система, "СТС" һәм "Роснефть" ала алды.
Кризис башланганнан соң, мөмкинлек күләме аз бәяләр сметасы - халык алдында билгеләнгән булырга теләк белән бергә. Ләкин кризис үткәч - 2010-нчы елдан 2014 елга кадәр, - Көнбатыш компанияләре кабат IPOга бардылар, һәм россиялеләр үзләрен артта калдылар.
14-нче елда (Кырым вакыйгаларыннан соң), халыкара юрисдикциянең киң юрисдик булуын үлде. Россия компанияләре өчен санкцияләр аркасында глобаль җәмәгать базары диярлек ябылды.
Ни өчен компанияләр хәзер IPOга йөриләр
Безнең көннәр IPO-ка керү уңай күренми, соңгы вакыйгалар белән шөгыльләнми һәм, эпепид кризиска һәм планета икътисадын елга якын йөкләде һәм бара алмыйбыз. юкка чыгу.Тиздән Россиягә каршы зур масштаблы санкцияләр 7 яшь булачак, һәм аларның ашыгыч ярдәм эпидемия юкка чыгуыннан да азрак
Үсештә булган компанияләр IPOга базар тотрыклы булганда гына түгел, ә үссә дә. Беренчедән, иң элек компаниянең үсеш потенциалын бәяләгез, һәм алда гомуми икътисади үсеш булганда, аерым алган компаниянең берләшү чорына караганда үсеш мөмкинлеген тагын да үсеш мөмкинлеге бар.
Җитди үсеш кризиска булачагын онытмагыз. Мәсәлән, ферма компанияләре 2020-нче елда тарихи Максиманы яңартканнарның күбесе.
Эшчәнлек табигате белән ул компанияләр турында гына түгел, ул сорау туташында иде. Дөнья икътисадының төп юнәлеше 2020-нче елның мартында булды: эпидемиягә беркем дә әзер түгел иде.
Хәзер безнең белән озак дәвамлы булуы ачыкланды, һәм ничектер яшәргә кирәк. Ситуациягә, һәм базарда, алдан әйтеп булмый торган вакыйгалардан куркып, базарда җайлаштырылган инвесторлар һәм бизнес хуҗалары тагын килде
IPo популярлегының бер үк мөһим сәбәбе - коронаклаклар компанияләр һәм базар үсешен акравалады. Әгәр IPO-та азат итү соравы алай ук басмаган булса, хәзер сез хәзер бәяләнергә, яисә кризистан яңа куркыныч белән чык. Әгәр дә сез кире кайтарылмый торган финанс инъекцияләрен алмасаң, аның исән калуы
Бәхеткә, күп Россия компанияләренең финанс базарыдан чыгу мөмкинлеге турында яхшы мөмкинлек бар, чөнки кризис һәм санкцияләр объектив бәяләнмәгән. Беренчедән, яңа икътисад дип аталган фаворитлар - IT-ориентация компанияләре һәм аңа бәйле структуралар: Тапшыру, апаракинглар.
Эшләү планында мондый компанияләр хәтта авырлыкны югалта алалар - бу IPOга керү киртә түгел. Чөнки, традицион икътисадтан аермалы буларак (җитештерү, техника, күчемсез милек), IT компанияләре күпкә күбрәк перспективалар бар: дөнья аларның карарларына мохтаҗ. Инвестицияләр компания үсешенә акча китермәячәк, ләкин формада гадел бәя бирәчәк:
"Әйе, бу егетләр әле дә файдасыз, ләкин алар берничә миллион доллар инвестицияләделәр - бу потенциал бар".
Характеристик мисал - "Озон" - диде. Узган ел IPада бастырылган компания. Базар бу урнаштыруны бик яхшы кабул итте. "Озон" башлангач, бәянең 50% өстәде (һәм үсүне дәвам итегез), бу операциядән файдасыз булса да. Бу бүтән компанияләр тарафыннан рухландырылган: алар аңладылар, алар финанс нәтиҗәләрен коры ремонтлауда гына акча шартларында гына, акча шартларында гына түгел, ә реаль бәяләүгә өметләнә алалар.
Кайда IPOга бар
Көнбатыш сайтларына өстәп, рус башлангыч урнашу өчен күптән бар иде. Ни өчен аларга халыкара булса кирәк?
Беренчедән, компанияләр альтернатив платформаларны сайламаска, лингвистик мөмкин булганча лингвистик, инвесторларны, капитализацияне җәлеп итә, ул инвесторларны җәлеп итә.
Икенчедән, эчке платформаларда урнаштыру еш кына җиңелрәк, чөнки Көнбатыш запасы көнбатыш запасларында каты критерийлар үткәрә. Комус куймаган компанияләр Россия Стажлары белән чикләнә, аларның таләпләре башкара ала.
IPO белән барган компанияне нәрсә куркыныч астына куя
Кагыйдә буларак, билгеле бер бизнесның барлык бинасы, шәхесдән кала, финанс моделе һәм тармак үзе бар куркынычлары. Мәсәлән, колакцияләр белән тәэмин итү компаниясе пандемия аркасында клиентларны югалтачак (барлык компанияләр кебек барлык компанияләр кебек), ләкин аның моделе бизнес тизрәк торгызырга мөмкинлек бирә.Төп аерма - җәмәгать компаниясенең теләсә нинди проблемалары һәм идарә хаталары абруйга шәхси компаниягә караганда күпкә зыян китерә
Инвесторлар үз акчаларын җентекләп үтиләр, һәм аларны адаштыралар - искиткеч сценарий: җәмәгать компаниясе эшчәнлегенең ачык һәм барлык детальләрен ачык итеп күрсәтә.
Озон IPO уңышлы керде, һәм шул исәптән, һәм ул "күп акча булмаган күп клиентлары бар, ләкин барысы да үзгәрергә мөмкин." Мондый шартлар булган иҗтимагый предприятия һәрвакыт клиентларны монетизацияли алмыйлар һәм инвестиция җәлеп итүчәнлеген югалта алмый.
Бер көндә IPOга барырга мөмкинме?
Кыскача: No.к.
Россия компаниясе IPO белән 2021 елда дөрес бара, әгәр ул түбәндәге таләпләргә туры килә:
- Компания җитәрлек зур һәм актив ресурсларда - беренче чиратта тармак казанышлары - нинди инвесторлар урнашачак;
- Developingсеш планы булырга тиеш, анда нинди инвесторлар аның 1 икәнен ышандырырга әзер булырлар, 2) абруйлы куркыныч тудырмый;
- Компания финанс аудитына һәм хокук якларына әзерләнә.
Димәк, компания җитәрлек һәм вәгъдәссә, IPO белән барырга карар итсә, бу бервакыт халыкка барырга мөмкин түгел: үсеш планы инвесторларга инану түгел, алар компания аудитына куелмас Бер ай алдан әзерләнергә тиеш түгел.
Бүгенге көндә Россиядә IPO турында дулкынлану икътисадтагы пауза, капитал тупланган пауза булганы белән бәйле. Базун хәрәкәт кергәндә, кризис ваематы яхшы торакка мөмкинлек бирә торган эшчәнлек белән алыштырылды
Гаризалар эзләгән акча бар иде. Ләкин сез хәзер IPOга барырга әзер булмасагыз, процессны җентекләп планлаштырыгыз, сәгатегез өчен көтәргә кирәк. Кризис нәтиҗәләре әкренләп китәчәк, аннары бу эпидемия ниһаять, ниһаять, бер-ике ел узгач, беркем дә үзгәрүчән тычканда иртәнге аш бирмәгәнгә, тәэмин итмәгәнен күрсәткән.
Алексей Буьянов
Бенгала Инвестицияләр
Фото: Гетти.