"Минем уйлавымча, акция сатучылар сатучыларга, шул ук акцияләрне кайтару өчен тиешле вакыт көткәннәр, аларның максатларына сирәк ирешәләр. Алар, гадәттә, кимү чынлыкта "(в) Филлип Фишер" кебек бөегрәк булыр дип көтәләр
Бу мәкаләдә мин jpmorgan Craze & Co (NYSE: JPM) двигательне сүтергә телим, аның базар бәясен һәм инвестицияләр өчен җәлеп итүчәнлекне бәяләгез.
Акча запасы (акча) 2019 елның декабреннән 15% ка артты, һәм банкларда (банклар белән депозитлар) 108% ка артты. Шулай итеп, 2020 азагында компания 527 миллиард доллардан артык акча белән тәэмин ителә. Искиткеч нәтиҗә.
Шуңа күрә, шулай итеп, компаниянең чиста бурычы тискәре зонага киттеләр. Ягъни, мондый резерв белән теләсә кайсы вакытта аның бурычларын түләргә мөмкин.
Шулай ук, компания кредитлар, кредитлар һәм ипотека буенча югалтуларны арттырды (кредит югалтулары өчен пособие).
Компаниянең гомуми активлары 26% ка артты.
Бурычлар сызыкларында (бурычлар) без депозитларның үсешен күрә алабыз (депозитлар).
Компания клиент чыганакларының 37% ка яза.
Кыска вакытлы заем алу (кыска вакытлы бурычлар) 17% ка.
Ләкин озак вакытлы бурыч (озак вакытлы бурыч) компаниянең 3% ка кимеде.
Мондый гамәлләр компаниянең җәлеп итүчәнлеген 7% ка арттыру аркасында (Тотал акция ияләре капиталда) үткәрелде.
Хәзер керем отчетын карыйк.
Әгәр дә сез төп докладка карасаң, күрәсең, компаниянең керемнәре 4% ка артса, һәм оператив чыгымнар (гомуми (ПА: Тотф) чыгымнары) 2% ка артты. Керемнәрне арттыру һәм тыюлыкларны югалтулар өчен арту (кредит югалтулары өчен тәэмин итү).
Әйткәндәй, ул резервларның үсеше һәм чиста керем (чиста керем) 20% ка кимегән. (Әлбәттә, акция өчен табыш кимеде һәм табыш алды.)
Шул ук вакытта, компания аның эш эшчәнлегендә җитди нәтиҗәләргә төшмәгән. Әгәр дә сез бу отчетка бераз дәвам итсәгез, без мондый күрсәткечне акция бәясе итеп күрә алабыз. Ул "акта реклама бәясе" кебек тәрҗемә ителә. Һәм монда компания бер өлешнең кыйммәте - 81,75 $ дип игълан итә.
Һәм хәзерге вакытта бер өлешнең чын кыйммәте - 135 $. Без әле бу турыда бераз сөйләшәбез. Бу бик мөһим күрсәткеч.
Һәм без киләсе яфракны караячакбыз.
Сегментларга китерә.
Шулай ук компания эшчәнлеген аңлау өчен бик мөһим доклад.
Чынлыкта, бизнес 5 сегментка бүленгән:
1. Кулланучылар һәм җәмгыять банкы (кулланучылар һәм җәмгыять банкы). Иң төп юнәлеш. Бу банк хезмәтләрен, бизнес хезмәтен, активлар белән идарә итүне үз эченә ала.
2. Корпоратив һәм инвестиция банкы (корпоратив һәм инвестиция банкы). Шулай ук төп юнәлеш. Акча җәлеп итү, финанс бурычларын һәм бизнес максатларын чишүгә юнәлтелгән чаралар.
3. Коммерция банкасы (коммерция банкы). Игътибар - кечерәк, ул кредитлар, ипотека, кредитлар һ.б.
4. Актив һәм Байф белән идарә итү белән идарә итү (активлар һәм байлык белән идарә итү). Бай клиент активлары белән идарә итүгә юнәлтелгән сегмент.
5. Корпоратив. Дөресен генә әйткәндә, мин аны рус теленә ничек тәрҗемә итәргә белмим. Асылда, бу яңа клиентлар һәм банк үсеше белән кызыксынган кешеләрне табу өчен банкның инвестиция сегменты.
Кулланучылар һәм җәмгыять банкы
Бу сегмент быел керемнең кимүен 7% ка күрсәтте. Күбесенчә депозитлардан файдалану кимүе аркасында. Өлешчә ипотека кредитының үсеше белән компенсацияләнде. Бу дәвам итү белән бәйле: төп ставкадагы кимү һәм пандемия үсеше.
Корпоратив һәм инвестиция банкы
Бу сегмент, киресенчә, АКШның ярдәм чаралары белән бик нык тәэсир иткән инвестиция эшчәнлегенең артуы аркасында үсеш күрсәтте.
Коммерция банк.
Үсешне күрсәтте, азрак мөһим - 1% ка.
Төп эшчәнлектән эшләнгән керем үстерде, ләкин чыгымнар артты.
Актив һәм байлык белән идарә итү
Сегмент шулай ук үсеш алганда үсеш күрсәтте, АКШ FRC һәм инвестиция эшчәнлегенең артуы аркасында.
Компания турында нәрсә әйтеп була?
Пандемиягә карамастан, JPM АКШның әйдәп баручы банкы булып кала, алар активлар төзүне дәвам итә. Бу очракта, югалтулар өчен зур запаслар булдыру мөмкинлеге банкка ярырга мөмкинлек бирә, хәтта икътисадтагы киеренкелек шартларында да алга барырга мөмкинлек бирә.
Һәм мин шулай ук бу күрсәткеч турында бу докладның адекватлыгы дип әйтәсем килә.
2014 елдан соң финанс кризисыннан икътисадның төп чаралары буларак мәҗбүри башкалара чара белән таныштырылды.
Чынлыкта, капитал адекватлары - ликвидлык һәм банк запасы проценты (акча, депозитлар, акцияләр рәвешендә һ.б.) компаниянең үз капиталына.
Кризис булган очракта, өстәмә капитал 1 нче дәрәҗә башкаласыннан алынган.
Әгәр дә без гади сүзләр сөйләсәк - бу депозиторларны саклау өчен кулланыла торган банкның барлык башкаласы күрсәткече.
Банклар өчен минималь таләп 4,5% тәшкил итә.
JPM Бу күрсәткеч 15,5% тәшкил итә. Банкның югары тотрыклылыгы турында нәрсә әйтеп була.
Хәзер, әйдәгез компаниянең базар бәясе турында сөйләшик.
Беренчедән, уртача күрсәткеч P / E - 14.5.
Мин бу күрсәткеч турында күбрәк җентекләп тасвирладым. Хәзер кыскача гына кыскача гына әйтәчәк, бу күрсәткеч соңгы елларда компаниянең чын керемлелеген аңларга мөмкинлек бирә.
Һәм бу күрсәткечнең яхшы компаниясе бар.
Алга таба исегездә тотыгыз, мин мәкалә башында банк сметаларының бер өлешенең бәясе 81.75.
Бу безгә 135 $ базар бәясе әле дә артык бәяләнүне күрсәтә. Аз булса да.
P / b күрсәтүче - 1.54.
Әлбәттә, күрсәткеч l / a биек - 91,75%, ләкин банк секторы өчен бу бөтенләй нормаль.
Ләкин NetDebt / Ebitda күрсәткече бик яхшы. Хәзерге вакытта ул компаниянең югары резервлары аркасында тискәре, ләкин пандемия алдыннан шулай ук 0.86 булган, бу компаниянең бурыч белән үз авырлыгын куркынычсыз җиңә алуын күрсәтә.
Рентабельлелек
Капиталь коммуналь торакта 11,15%.
Ләкин бу искиткеч күрсәткеч истә тотарга тиеш, базар бәясе китап кыйммәтеннән 1,5 тапкырга югарырак, һәм бу безнең өчен, инвесторлар өчен, бу индуктивлык түбәнрәк - якынча 7,35%.
Lifeгары дәрәҗәдә керемле сату - 24,37%. Пандемия 30% тан югары иде.
Ләкин акциядәге табышның рентабельлелеге бик түбән. Барлыгы 6,57%. Акционер өчен бу түбән күрсәткеч, чөнки ул компаниянең акционерның инвестицияләр салган акчалары турында нәтиҗәлелеген күрсәтә. 6,4% аз.
Активларның рентабельлелегендә мин караш ноктасын күрмим. Банк активларны 3,3 триллион долларга китерә, һәм активларның рентабельлеге бик түбән, ләкин ул бернәрсә дә әйтми.
Дивидендлар.
Байк
Ләкин шул ук вакытта компания 2,6% күләмендә яхшы дивидендлар түли. , Бик тотрыклы күрсәткечләрне исәпкә алып, дивидендларның үсеше якын киләчәктә дәвам итәчәк.
Исегезгә төшерегез, пандемия аркасында туклар, пандемия компанияләрне дивидендларны вакытлыча арттырырга һәм акцияләрне кайтару өчен тыйды. Ләкин, 2020 азагында кайбер күрсәткечләр астында кире кайтару рөхсәт ителмәгән, шул ук дивиденд шул ук көтә.
Чагыштырма анализлау
Әгәр дә сез компанияне "Америка банкы" белән чагыштырсагыз (NYSE BAR), Citigroup (NYSE: В), аннары JPM алар арасында иң кыйбатлы компания. Моннан тыш, Капитасия ягыннан гына түгел, ә мультипликаторлар да.
Ләкин шул ук вакытта JPM бөтен пандестик шартларда тотрыклы иде. Активларның артуы һәм эш башкару үсешен күрсәтте. Моннан тыш, JPM иң яхшы рентабельлелек күрсәткечләренең берсе.
Чыгару
Чиктән тыш базар бәясенә карамастан, компания инвестицияләр өчен кызыклы булып кала.
Бу АКШның иң зур банкы, ул 3,3 триллион доллардан артык. Аның бай тарихы һәм бик тотрыклы финанс хәле бар.
Игътибар өчен рәхмәт!
Оригиналь мәкаләләрне укыгыз: Investing.com