Yatırımcılar Bond Pazarından Kaçınmalı, Yıllık Hissedarlar Warren Buffett'e yazdı. Berkshire Hathaway'ın 90 yaşındaki Genel Müdürü, "Dünya çapında sabit gelirli araçlar için piyasalardaki pazarlardaki yatırımcılar", Berkshire Hathaway'ın 90 yaşındaki genel müdürünü yazdı. - Hem düzenleyici nedenlerle hem de kredi notu açısından piyasa katılımcıları, tahvillere çok dikkat etmelidir. Ancak tahvil pazarı bugün olmanız gereken yer değil. "
2020 yılının başlarında Berkshire Hathaway hissedarlarının yıllık toplantısından sonra, pandemik dönemi için yatırım Guru, pratik olarak kamuya açıklamalar yapmamıştır. Şirketin yıllık raporunun yayınlanmasına eşlik eden yıllık mektubunda, son haftalarda yoğun bir şekilde daha da kötüleşen tahvil piyasalarındaki mevcut durum hakkında yorum yaptı, Amerikan ekonomisinin beklentileri hakkındaki görüşlerini paylaştı ve açıkladı, Neden Berkshire Hathaway geçen yıl paylarının itfa edilmesi için neredeyse 25 milyar dolar harcadı.
Gelişmiş ülkelerin devlet tahvillerinin karlılığı, dünya borsalarının katılımcıları ile ilgilenen büyük bir satış sonucu geçen hafta büyük ölçüde artmıştır. Yılın başında% 0,9, bu haftanın sonuna kadar ABD'nin 10 yaşındaki hazine tahvillerinin verimi% 0.9'a yükseldi. Yatırımcılar, ekonomik büyümenin keskin bir şekilde hızlanmasını bekleyen güvenli araçlardan çıkıyor. Küresel ekonominin yeniden canlandırılması ile ilgili iyimserlik, merkezi bankalarda ultrabas para politikası ile enflasyon ve revizyon hızlandırma beklentilerini de belirtendir.
Devlet tahvillerini terk eden birçok yatırımcı, portföylerinde onları daha riskli düşük maliyetli kredi kalitesi. "Bazı sigorta şirketlerinin yanı sıra tahvillerdeki diğer yatırımcıların, şu anda piyasada olan önemsiz gelirlerden, bu da şüpheli borçluların yükümlülükleriyle ilgili fonların çevresinde bir şeyi sıkmaya çalışabilir. Ancak, riskli krediler yetersiz faiz oranlarına bir cevap değildir, "dedi. "Yazı on yıl önce, bir zamanlar güçlü bir kredi tasarrufu dernekleri kendisini ölüme getirdi, çünkü bu maksimum bu maksimum görmezden geldi," dedi.
Kros tasarruf Derneklerinin Krizi ↓
Saklamak
↑
1970'lerde durgunluk yüzünden. ve 1980'lerin başında resmi fed oranını yükseltmek. ABD Kredi Tasarruf Derneklerinde depozito oranları büyük ölçüde artmıştır. Gelir, sabit düşük oranlarda daha önce verilen ipotek kredilerinden almaya devam ettiler. Birçok dernek aslında uyuşturucu hale geliyor, faaliyetlerini genişletmek için riskli operasyonlara katılmaya çalıştı. 1986'dan 1995'e kadar tam ölçekli bir krizden sonra. 3234 dernek 1000'den fazla elimine edildi.
Berkshire Hathaway'in kendisi, sabit gelirli araç pazarında büyük bir katılımcıdır - birçok yönden, çünkü yıl sonunda yaklaşık 113 milyar dolarlık yaklaşık 113 milyar dolar tutarında bir yerde büyük bir nakit tutması gerekiyor. - Kağıt - Hazine faturaları daha sonra, daha uzun vadeli bağlarda - sadece 3,4 milyar dolar. Şirket, IV çeyreğinde kurumsal bağlardaki yatırımlarını biraz azalttı.
Geçmişte buffett defalarca, absorpsiyon için oldukça büyük bir hedef bulamadığını belirtti. Bu nedenle, Berkshire Hathaway serbest nakit büyümeye devam ediyor ve bu yatırımcıları sevmiyor. Son iki yılda, hisseleri S & P 500 endeksinin arkasında geciktirilmektedir. Örneğin, 2020'de% 2,4 oranında artmış ve endeks -% 16,3 oranında artmıştır.
Geçtiğimiz yılda Berkshire Hathaway, hisselerinin itfa edilmesinde 24.7 milyar dolar harcadı ve alımlar dördüncü çeyrekte (8.8 milyar dolar) yoğunlaştı. Buffett onları şöyle açıkladı: eşi Charlie Manger ile birlikte, "[Şirket] 'nin içsel olarak doğal değerini artıracaklarına karar verdiler ve Berkshire'da aynı zamanda herhangi bir fırsattan yararlanmak veya sorunları çözmek için fazla araçlarla kalacak. Eğer ortaya çıkarlarsa. "
Edward Jones analisti Jim Shanakhan, "Hisse Senetlerinin İtfa Edilmesi Evrensel Dikkat Merkezinde ve Gerçekten Çok Büyüktü" diyor. Ona göre, bu yıl şirket bir hisse senetini 4,5 milyar dolar olarak satın aldı.
Borsa piyasasının büyümesi, buffett'in emilim için olanakların sınırlı kalacağı anlamına gelir. Buffett, "Bu gerçekten büyük işletmelerin çoğu, birisinin bunları satın aldıkları ile ilgilenmedi" dedi. Bu nedenle, O ve Manger, 2020 yılında 281 milyar dolar ulaşan hisse senedi portföyüne daha fazla dikkat çekti. Berkshire Hathaway, Verizon Communication Mobile operatörünün hisselerini 8,6 milyar dolar ve Chevron'a 4,1 milyar dolar (hisseleri) aldı. Petrol şirketi kriz sırasında büyük ölçüde düştü, Exxon Mobil'in aksine, 2020'de olumlu bir serbest nakit akışı tuttu). Berkshire Hathaway ayrıca en büyük yatırımında hafif bir payı azalttı - Apple (Paket yıl sonunda 118 milyar dolara mal oldu).
"[Satın Alma] konusu konusunda adamant kaldı ve hala değer tahminleri konusundaki bir disiplin var - Yorumlar Sanyan. - Sonuç olarak, bazı olanakları kaçırdı. "
Buffett ayrıca, Amerikan ekonomisinin umutlarındaki mektuba olan güvenini, ülkenin "ileriye doğru hareket ettiğini" ve "Amerika'ya karşı asla oynamaya gerek olmadığını" söylediğini söyledi.
"Varlığının kısa 232 yılı için, insan potansiyelinin Amerika olarak açıklanması için başka bir inkübatör yoktu. Bazı ciddi molalara rağmen, ülkemizin ekonomik ilerlemesi sadece harika. "Ülkenin farklı bölgelerinde toplumsal ve enerji şirketlerine sahip olan Berkshire Hathaway, yenilenebilir enerji projeleri için paranın bir parçasını harcadı ve aynı zamanda güç hatlarını modernize etmek için çoklu milyar dolar projesi uygular. "Ülkemizdeki elektrik şirketleri, büyük ölçekli yeniden yapılanma gerektiriyor, toplam değeri büyük olacak," dedi Buffett yazdı.
IV çeyrekte, Berkshire Hathaway Net Kar (stokta yatırımdan gelen gerçekleşmemiş gelir dahil), 2019 yılının aynı dönemine göre yaklaşık% 23 artarak 35,8 milyar dolara kadar% 23 arttı. Faaliyet karı yaklaşık% 14'e kadar% 14 arttı . İşletme karı% 9 ila 21,9 milyar dolara düştü.
Tercüme edilmiş Mikhail Overchenko