"Hisseleri satanlar ve aynı hisseleleri kullanmak için daha uygun bir zaman bekleyenlerin, nadiren hedeflerine ulaştığına inanıyorum. Genellikle, düşüşün aslında göründüğünden daha büyük olacağını beklerler "(C) Phillip Fisher
Bu yazıda, JPMorgan Chase & CO (NYSE: JPM) 4. çeyreğinde bir raporu sökmek istiyorum, piyasa fiyatını ve yatırımın çekiciliğini değerlendirir.
Nakit stok (nakit) Aralık 2019'dan bu yana% 15 oranında artarak bankalarda depolanan para% 108 arttı. Böylece, 2020 yılının sonundaki Şirket, 527 milyar dolardan fazla nakit tedarikine sahiptir. Mükemmel sonuç.
Bu nedenle, bu arada, şirketin net borcu olumsuz bölgeye gitti. Yani, böyle bir rezerv ile herhangi bir zamanda şirketin borçlarını ödeyebilir.
Ayrıca, şirket krediler, krediler ve ipotekler için kayıplar için rezervleri artırmıştır (kredi zararları için ödenek).
Şirketin genel varlıkları% 26 arttı.
Borçlar (borçlar) çizgilerinde, mevduatların büyümesini (mevduat) görebiliriz.
Şirket, müşteri mevduatlarının büyümesini% 37 oranında notlar.
Kısa vadeli borçlanma (kısa vadeli borçlanma)% 17 oranında büyüme.
Ancak uzun vadeli borç (uzun vadeli borç) yıl için şirket% 3 oranında azaldı.
Bu tür eylemler, pay sermayesinin% 7'si (tootal stok sahipleri özkaynakları) büyümesi nedeniyle şirketin çekiciliğinde artışa neden olmuştur.
Şimdi gelir raporuna bakalım.
Ana rapora bakarsanız (bildirilen temeli), şirketin gelirinin% 4'ü (toplam net gelir) ve işletme giderlerinin (toplam (PA: TOTF) ilgisi olmayan bir masrafın) sadece% 2 arttığı görülmektedir. Gelirin arttırılmasını ve kayıpların rezervlerini artırmanın (kredi kayıpları karşılığı) arttırmayı mümkün kılan şey.
Bu arada, rezervlerin büyümesinden kaynaklanmaktadır ve net gelir (net gelir)% 20 oranında azalmıştır. (Tabii ki, hisse başına kar azaldı ve kendisi kar yağdı.)
Aynı zamanda, şirket işletme faaliyetlerinde ciddi sonuçlar hissetmemişlerdir. Bu raporun içine biraz girerseniz, böyle bir göstergeyi pay başına kitap değeri olarak görebiliriz. "Promosyonun denge maliyeti" gibi tercüme eder. Ve burada şirket, bir payın kitap değerinin 81.75 $ olduğunu beyan eder.
Ve şu anda bir payın gerçek değeri - 135 $. Hala biraz daha konuşuyoruz. Bu çok önemli bir gösterge.
Ve bir sonraki yaprağa bakacağız.
Segmentlerle sonuçlanır.
Ayrıca şirketin faaliyetlerini anlamak için oldukça önemli bir rapor.
Aslında, iş 5 bölüme ayrılmıştır:
1. Tüketici ve Toplum Bankacılığı (Tüketici ve Topluluk Bankacılığı). En temel yön. Bu, bankacılık hizmetleri, işletme hizmeti, varlık yönetimi sağlamayı içerir.
2. Kurumsal ve Yatırım Bankası (Kurumsal ve Yatırım Bankası). Ayrıca ana yön. Finansal işleri ve iş hedeflerini çözmeyi amaçlayan faaliyetler.
3. Ticari Bankacılık (Ticari Bankacılık). Yön, kredileri, ipotekleri, kredileri vb. Anlamına gelen daha küçüktür.
4. Varlık ve Varlık Yönetimi Yönetimi (Varlık ve Varlık Yönetimi). Segment, zengin müşteri varlıklarını yönetmeyi amaçladı.
5. Kurumsal. Dürüst olmak gerekirse, onu Rusça'ya nasıl çevireceğimi bilmiyorum. Özünde, bu, bankanın yeni müşteriler ve bankacılık gelişimi ile ilgilenen insanlar bulmayı amaçlayan bir yatırım sektörüdür.
Tüketici ve Topluluk Bankacılığı
Bu segment, bu yıl gelirde% 7 oranında bir düşüş gösterdi. Çoğunlukla, Komisyon gelirindeki düşüş nedeniyle mevduattan kaynaklanmaktadır. Kısmen ipotek kredisinin büyümesiyle telafi edildi. Bunun üzerindeki etkisi sağlandı: kilit oranında bir düşüş ve bir salgının gelişimi.
Kurumsal ve Yatırım Bankası
Aksine olan bu segment, Amerika Birleşik Devletleri Fed destek önlemlerinden büyük ölçüde etkilenen yatırım faaliyetindeki artış nedeniyle büyüme gösterdi.
Ticari Bankacılık.
Daha az anlamda olsa da büyüme gösterdi -% 1.
Ana faaliyetten gelen faaliyet geliri büyüdü, ancak maliyetler arttı.
Varlık ve Varlık Yönetimi
Segment, ABD FRC'sinden destek ve yatırım faaliyetinde bir artış sayesinde büyüme gösterdi.
Şirket hakkında ne söylenebilir?
Pandemize rağmen, JPM, varlıklar inşa etmeye devam eden ABD'nin önde gelen bankası olmaya devam ediyor. Bu durumda, kayıplar için büyük rezervler oluşturma fırsatı, Banka'nın ekonomideki gerginlik koşullarında başarılı bir şekilde manevra yapmasını ve daha fazlasını sunmasını sağlar.
Ayrıca bu bildirgiyi bu rapordan sermayenin yeterliliği olarak anlatmak istiyorum.
2014'ten sonra, bankalar için finansal krizden ekonominin ihtiyati önlemleri olarak zorunlu bir sermaye önlemi tanıtıldı.
Aslında, sermaye yeterliliği, şirketin kendi sermayesine (nakit, mevduat, hisse, vb.) Likidite ve stokunun yüzdesidir.
Bir kriz durumunda, 1. seviyenin başkentinden ek sermaye alınır.
Eğer basit kelimeler konuşursak, bu, mevduat sahiplerini korumak için kullanılan Banka'nın mevcut sermayesinin bir göstergesidir.
Bankalar için asgari gereklilik% 4.5'tir.
JPM Bu gösterge% 15,5'dir. Yine, bankanın yüksek istikrarı hakkında konuşur.
Ve şimdi şirketin piyasa fiyatı hakkında konuşalım.
İlk olarak, ağırlıklı ortalama gösterge P / E - 14.5.
Daha önce bu gösterge hakkında daha fazla ayrıntılı olarak tanımladım. Şimdi kısaca bu göstergenin son yıllarda şirketin gerçek karlılığını anlamayı mümkün kıldığını söyleyecektir.
Ve bu gösterge iyi bir şirket var.
Sonra, hatırlayın, makalenin başında, bir banka tahminlerinin bir payının taşıma değerinin 81.75 dolar olduğunu belirttim.
Bu, 135 dolarlık bir payın piyasa fiyatının hala fazla tahmin edildiğini göstermektedir. Hafif olmasına rağmen.
P / B Göstergesi - 1.54.
Tabii ki, L / A göstergesi yüksektir -% 91.75, ancak bankacılık sektörü için kesinlikle normaldir.
Ancak NetDEBT / FAVÖK göstergesi mükemmel. Şu anda, şirketin yüksek rezervlerinden dolayı olumsuz, aynı zamanda pandemikten önce 0,86 idi, bu da şirketin borç yüküyle güvenle başa çıkabileceğini gösteriyor.
Kârlılık
Sermaye Karlılığı 11.15.
Bununla birlikte, bu mükemmel gösterge, piyasa fiyatının kitap değerinden 1,5 kat daha yüksek olduğu ve bizim için yatırımcılara olduğu gibi, bu gösterge, yaklaşık% 7,35 oranında düşeceğini ortaya koymalıdır.
Karlılık satışları Yüksek düzeyde -% 24.37. Pandemik% 30'un üzerinde idi.
Ancak eylemdeki karların karlılığı oldukça düşüktür. Toplam% 6.57. Bir hissedar için, bu, Şirket'in hisse senedi yatırım fonlarına ilişkin verimliliğini gösterdiği için düşük bir göstergedir. % 6.4 az.
Varlıkların karlılığı üzerine, bakma noktasını görmüyorum. Banka varlıkları 3,3 trilyon dolar ile yönetir ve varlıkların karlılığı son derece düşüktür, ancak hiçbir şey söylemez.
Kardelenler I.
Bayback
Ancak aynı zamanda, şirket% 2,6 miktarında iyi temettüler ödüyor. Ve son derece istikrarlı göstergeleri dikkate alarak, temettülerin büyümesinin yakın gelecekte de devam edeceği muhtemeldir.
Size, pandemik nedeniyle beslenenlerin, şirketleri temettüleri geçici olarak artırmaları ve hisse senetlerinin itfa edilmesini sağlamalarını yasakladığını hatırlatayım. Bununla birlikte, 2020 sonunda belirli göstergeler altında ters itfa izin verdi ve aynı temettü aynı şeyi bekliyor.
Karşılaştırmalı analiz
Şirketi diğer bankalarla "büyük dört" (Amerika Merkez Bankası (NYSE (NYSE: C), Wells Fargo (NYSE: WFC) ile karşılaştırırsanız, ardından JPM, aralarındaki en pahalı şirkettir. Dahası, sadece kapitlasya açısından değil, aynı zamanda çarpanlarla da.
Ancak aynı zamanda JPM, pandemik darbenin her yerinde kararlıdı. Artan varlıklar ve çalışma performansının büyümesini gösterdi. Ek olarak, JPM'nin en iyi karlılık göstergelerinden birine sahiptir.
Çıktı
Yoğunsuz piyasa fiyatına rağmen, şirket yatırım yapmak için çekici kalır.
Bu, varlığı 3,3 trilyon dolardan fazla yönlendiren ABD'nin en büyük bankasıdır. Zengin bir tarihi ve son derece sürdürülebilir bir finansal durumu var.
İlginiz için teşekkür ederim!
Orijinal makaleleri okuyun: Investing.com