VTIMes, Convertible Bonds Telegram Group Inc (Head Company Telegram Pavel Durova'nın Messenger) ve Şirket'in Investbank'tan değerlendirilmesinin yeni ayrıntılarını ortaya koydu.
"VTB başkenti", yatırımcılar için açıklanan Placegram konaklama ajanlarından biri olarak, Messenger'ın çok çeşitli potansiyel değeri - 2022'de 2,2 milyar dolardan 124 milyar dolara kadar. VTIMes, bir tanesini nitelikli yatırımcılar için yatırım bankasının materyalleriyle tanıştılar. Bunlardan, VTB yatırım başvurusu ile benzer verilerle analitik bir not aldığını doğruladı.
Investbank Messenger'ı değerlendirmek için, sosyal ağlar ve çevrimiçi reklam alanında beş analog şirketle karşılaştırıldığında. EV / Satış Çarpması ile karşılaştırıldığında 2,2 milyar dolarlık tahmini, şirketin değerinin satışlarına oranıdır. 124 milyar dolar - Şirket'in değerini günlük aktif kullanıcı sayısına oranını gösteren EV / DAU ile karşılaştırıldığında. Genellikle bu katsayısı, BT şirketlerinin yetiştirilmesi için kullanılır, "Bölge Esset Management" Aleksey Skallabanovich'in yönetimi - Messengers için maksimum değerlendirmeleri gösterir. Bu durumda, değerlendirme yöntemleri arasındaki dağılım, bu tür şirketlerin değerlendirilmesinin karmaşıklığı nedeniyle kabul edilebilir.
VTB sermayesi ayrıca, telgrafın pazardan daha hızlı büyüyeceğini, ancak işletme geçmişi telgrafının, doğrulanmamış iş modelinin olmadığını vurgulamak için bir grup analogda indirim uygular ve karlılık için rakiplerden olası birikimini vurgulamaktadır. Banka, telgrafın, Messenger'ın yayınlarının 430 milyar görüşünü oluşturan ve bir reklam iş modelinin geliştirilmesinin ve para kazanmanın diğer yollarının temelini oluşturan ayda 500 milyondan fazla aktif kullanıcıya sahip olduğu verilerle birliktedir. VTB Capital ayrıca 2022 sonunda yaklaşık 200 milyon dolarlık bir telgraf gelirini de öngörüyor.
Konaklama katılımcısı VTB hesaplamaları ile aynı fikirde değil: Şirketi 50 ila 100 milyar dolar arasında değişiyor.
VTB Capital, ana yerleşim parametrelerini gösterir: Uygulamaların sonundaki gösterge niteliğinde bir tarih - 9 Mart, karlılık için ilk kriter, yılda% 7, Yarı yıllık kupon ödemeleri, beş yıl boyunca son tarih ve planlanan konaklama - 1 dolardan fazla milyar.
Telgraf, yerleştirme katılımcısına göre, 8 Mart'tan itibaren uygulamaları kabul eder. Uygulamaların ana dönemi 10 Mart'ta sona erer, yerleşimin ayrıntılarını bilen başka bir kişiyi teyit etti. Yerleşim katılımcısına göre, caddenin listelenmeden ve kaydolması olmadan tamamen karşı karşıya olacaktır, böylece şirketin kendisi hakkında daha az bilgiyi ifşa edebilir, ancak yatırımcıların tahvillerin dönüşüm için umutlar gibi ek seçenekler sunması.
VTB Capital, Telgraf Tahvilleri "Artan risk iştahlılığı olan yatırımcılar için ilginç bir araç" çağırır ve şirketin potansiyel bir halkı durumunda dönüşüm şemasını açıklar.
Messenger'ın bir IPO durumunda Tahvil Telgrafının Dönüştürme Koşulları ↓
Saklamak
↑
- Üç yıldan daha uzun bir süre sonra bir IPO durumunda, tahviller% 10 indirim ile stoklara dönüştürülür;
- Üçten daha sonra bir ipo ile, ancak dört yıldan daha sonra, -% 15 indirim ile;
- Ve eğer IPO, tahvil sayısı tarihinden itibaren dört yıldan daha sonra yapılacaksa, indirim% 20 olacaktır.
Veriler: "VTB sermayesi" malzemeleri
Dolar cinsinden% 7, özellikle dönüştürülebilir bağlar için oldukça yüksek bir verim. Bu yıl, Rus Eurobond şirketlerinden dolar olarak, örneğin Gazprom ve Ozon'dan serbest bırakıldı. Gazprom, yıllık% 2,95'lik 2,95 dolardan sekiz yıla kadar 2,95 dolar arasında. Ozon,% 1,875'lik bir% 1,875'lik bir beş yıllık bir tahvil gönderdi.
SCALLABANOVICH, SCALLABANOVICH, yüksek kaliteli Rus ihraççılarının geri ödemeyi geri ödemeyi geri ödemeyi geri ödemeye olan verimleri ABD Doları cinsinden% 2,5'i geçmemektedir. % 7 verimi, "spekülatif" olarak nitelendirilecek olan, geleneksel olan makalelerin üçüncü kademesine karşılık gelir.
Şirket kârsız olsa da, bu nedenle teoride, bu tür bağlar çok riskli olarak kabul edilir, çünkü Telgraf Borçlularla ödeme yapmak için nakit akışı yoktur, diyor UFG Zenginlik Yönetim Yatırım Eveny Pundrovsky Direktör Yardımcısı. Bununla birlikte, yılda kullanıcı için yaklaşık 1 $ maliyeti ile hizmetin uzlaştırılması çok kolay olmalıdır. Benzer hizmetler, kullanıcı başına yılda 8-10 $ kazanır, netleşir. İki yıl sonra şirket, 1 milyardan fazla kullanıcıya sahip olan şirket bir IPO'da serbest bırakılacaksa, açıkça 100-150 milyar dolardan fazla mal olacak ve tüm büyük fonlar için zorunlu olacak, Pundrovsky emin.
Şubat ayının sonunda, telgrafın muzdarip olduğu kayıplar ve borçlarının toplamı hakkında bilgi sahibi oldu. Telgraf, nisan ayının sonuna kadar yatırımcılara 600 milyon dolardan fazla borç vermeli ve onları telafi etmek ve Messenger'ın operasyonel faaliyetlerini desteklemesi ve tahvillerle 1 milyar dolarlık finansman getirmeye karar verdi. Grup'un 2019'daki kaybı, yılda bir yıl önce 150,9 milyon dolar ve 172.7 milyon dolar olarak gerçekleşti. Aynı zamanda, şirket olumsuz bir sermaye (sırasıyla 2019 ve 2018'de 323.5 ve 172,7 milyon dolar) ve yükümlülükler varlıkları aştı - 418 milyon dolar ve 245 milyon dolar. Telgraf finansal raporlama denetçileri, olabilecek yüksek bir belirsizlik gösterdi Şirketin bu tür göstergelerle sürekli faaliyetlere devam etme yeteneği hakkında ciddi şüphelere neden olur. Gelecekte borçları ödemek ve telgraf geliştirmek için, şirket yatırımcılara haberciyi reklam ve yeni ücretli seçeneklerle para kazanmalarını sağlamıştır.
Telegram Bondlarının Yerleşimi standart dışı geçer, şirketin iş durumunu değerlendirebilmesi, Rönesans Sermaye Borç Piyasası Analizi Bölümünün başkanlığını hatırlatan raporlamanın şirketinde veya raporlamanın açıklanması için geniş bir pazarlama ve bülten yoktur. Onun görüşünde, çok çeşitli kurumsal yatırımcıları çekmeyi zorlaştırabilir ve ayrıca ikincil kağıt dolaşımının düşük likiditesinin risklerini de taşır.
VTB sermayesinin malzemelerinde, ATON'un farklı bir yerleştirme ajanı olduğu da belirtilmiştir. Başarılana kadar telgrafı nasıl takdir ettiğini öğrenin. Aton Spokesman, yorum yapmayı reddetti. Ayrıca bir telgraf temsilcisi.
VTB temsilcisi talebe cevap vermedi.