2020 sona erer ve bir yıl "sürprizler" olarak hatırlıyoruz. Kimse küresel salgının başlangıcını tahmin edemez ve kimsenin yılın "spekülatif maniyi" biteceğini hiç kimse beklemeyin.
Şubat ayında (Koronavirüsün küresel yayılımının başlamasından önce bile), 2019 yılı raporumuzu durgunluğun artan riskleri hakkında güncelledik. O zamanlar, Wall Street'li medya ve analistler, ufukta durgunluk olmadığını ve 2021'in sonunda S & P 500'ün ortalama kârının 170 $ 'a artacaktır.
Sonra not ettik:
"Ekonomi ve piyasalar için temel risk Coroconavus değil. Her şeyden önce, küresel tedarik zincirinin kesintilerine değer.
Verilerin toplamı, durgunluk riskinin, medyanın değerlendirilmesinden belirgin bir şekilde daha yüksek olduğunu göstermektedir. Bu, kamu borcunun karlılığını ve emtiaların dinamiklerini de ifade eder. "
Ve bir ay sonra, dünya dondu. Gelecek ay boyunca, borsa pazarı, maksimumdan% 35 oranında düştü ve ekonomi, "büyük depresyon" kadar en derin durgunluğa batırıldı.
Bununla birlikte, hisselerin değerindeki düşüş, tüm tarihinde piyasaya en büyük likidite enjeksiyonuna yol açtı.
FRS'nin zamanı geldi
Borsasının çöküşü gerçekten korkunç olsa da, tüm fedlerin çoğu, kredi omurgalarında keskin bir artışla rahatsız edildi. Wall Street, bize önde gelen bankaları finanse etmek için yeterli doğası gerektiğini söylüyor. Aslında, oranlardaki hafif bir artış bile onları iflasa getirebilir.Epidemiyolojik durumun bozulma koşullarında ve ekonomik aktivitedeki düşüş, federal rezerv sistemi parasal mekanizmalarını uygulamak zorunda kaldı. Müdahaleler sonucunda, regülatörün dengesi daha önce görünmez boyutlara göre büyüdü.
Fed'in çabaları derhal verim eğrisini normalleştirdi ve düşük seviyeleri kaydetmek için "finansal koşulları" iade etti. Uzun yıllar boyunca süper güçlü fikirli para politikası yatırımcılarının (düzenleyicinin koşullu bir refleks geliştirdiği) arka planına karşı, mevcut tüm varlıkları satın almak için şaşırtıcı değildir.
Tabii ki, yatırımcıların paraları yoksa - "Boğa güreşi" piyasası olmayacak. Pandemik tüm spor etkinliklerini durdurduğunda, bağımlılık tarafından ayarlanan hevesli oyuncular borsa geldi.
Stimülasyon, tüccarlarda oyuncuları döndü
Durgunluğun tarihi boyunca, hisse senedi piyasalarını olumsuz yönde etkiledi. Bir pandemik tarafından kışkırtılan ekonomik durgunluk bir istisna olmamalıdır: işsizlerin sayısı ve faydalar için başvurular, önceki durgunluğun göstergelerini aştı.
Buna karşılık, hükümet, nüfusun tek kullanımlık gelirlerini kaldıran faydalar için işsiz ek ücretler sağladı. Bununla birlikte, "Lokdaun" koşullarında, para ekonomiye iade edilmedi, ancak tasarruf şeklini aldı.
Hükümetin "stimülasyonunun" etkisi altında, insanlar spora koymayı bıraktı ve bunun yerine stoklara yatırım yapmaya başladı.
Başarı robinlik
Önceki makalelerden birinde belirttiğimiz gibi:
"2020'de, serbest robinhood ticaret platformunun kullanıcısı sayısı üç milyondan fazla büyüdü ve on üç milyonu aştı. Özel tüccarların yaş ortalaması 31 yaşında. Kilitleme ve Mart piyasasının yürüyüşünün çöküşü, milyonlarca yeni yatırımcının hesap açmasına yol açtı. Kısmen dinamikler, aksi takdirde kumar oynayacağı veya spor bahislerini (daha müsait olmadığı ortaya çıkan) oynayacağı insanlar tarafından desteklenir, "Barron'un haftalıkları kutlanır.
Bu makalede belirttiğimiz gibi, robinhood platformu "Teşekkürler" için değil. Yani:
"İroni, robiniyonun aslında zengin olmadığını çalıyor. Kazanır, fakirde çözgü. " Özgür peynir hakkındaki eşzamanlı boş bir yerde doğmamış; Robinhood uygulamalarını sürdürür ve ardından bu verileri özel yatırımcıları büyük çit fonlarına konumlandırır.
Sonuç olarak, kurumsal yatırımcılar doğrudan özel sermayeye karşı ticaret yapabilirler. (Çok karlı değilse, riskten korunma fonları milyonlarca veri için ödeme yapmaz). "
Bu nedenle, Robinhood'un yakın zamanda 65 milyon dolarlık menkul kıymet ve değişim komisyonunu (SEC) ödediği şaşırtıcı değil.
Aşılama ve Seçimler "Bykov"
Piyasalar Mart ayının çöküşünden kurtarıldığında, yatırımcılar bütçe stimülasyonunu ve kitle aşılamasının başlangıcını artırmak için umutlara dikkat ettiler. Bununla birlikte, tekrarlanan hayal kırıklıkları, pazarın geleneksel olarak zayıf yıllarının yan trendde geçirdiği gerçeğine yol açmıştır. Daha önce de belirttiğimiz gibi:
"... Piyasalar, seçim yılının klasik senaryosuna uygun olarak pazarlığa devam ediyor. Son birkaç hafta içinde, kesinlikle baskı altındaydı, çoğunlukla ilgili düşüş sipariş edildi.
1960'tan bu yana önceki tüm seçimlere bakıldığında, yıllık ortalama artışın yaklaşık% 8.4 olduğu görülebilir (2008 ve 2020 finansal krizi hariç). "
Yayınımızdan bu yana, piyasa beklentilere uygun olarak büyümeye devam etti ve son zamanlarda tarihi Maxima güncellendi. Joe Bayden'in seçimi ve aşıların temini yatırımcıların önlük babasına coşkusuna getirildi. Daha önce yazdığımız gibi:
"Aşağıdaki diyagramda, gelecekteki yatırım getirisine olan güvenden gelen kurumsal ve bireysel oyuncuların güven göstergelerinin kümülatif değeri. Gösterge pozitif olduğunda, bir yılda pazarın yüksek seviyelerde pazarlık yapacağı, pazar değerlendirmesinin güveninden daha yüksek olmasıdır. Aynı zamanda, tam tersi doğrudur.
Temel sonuç, yatırımcıların eşzamanlı olarak pazarı ve yeniden değerlendiğini ve daha fazla büyümeye hazır olmasıdır. "
Aynı fenomen, 1996 yılının Aralık ayının "irrasyonel bolluk" konusundaki Aralık ayının konuşmasında Fed'in eski başkanı Alan Greenspan tarafından tanımlandı.
Ateş belirtileri
Son olarak, 2021'in yeni yılı olarak, pazarların "ateş" aşamasına ulaştığı işaretler var.
Şimdi bireysel yatırımcılar gelecekteki büyümesinde her zamankinden daha fazla.
Bu "bolluk" neredeyse tümünü geciktirdi:
"Hevesli" ayılar "artık iyimser olduğu düşünüldüğünde," tankta ne kadar yakıtın ne kadar kaldığını sormalısınız. Sonuç olarak, soru şu şekilde formüle edilebilir: "Her şey zaten piyasadaysa, kim satın alacak?".
Ve bu sadece duygularda değil, aynı zamanda yatırımcıların spekülatif konumlandırılmasında da ifade edilir. Halen, seçenekleri piyasası, hisselerin başarısız olmadığı gerçeğinde tüccarların firma inancını yansıtmaktadır.
Bu güven, yatırımcıların oldukça endişeli bir hızı ile "riskli" kağıt satın aldığını gösteren birçok göstergede ortaya çıkıyor. Aşağıdaki 4 panel diyagramına göre, yatırımcılar fonlardaki fonlara yatırım yaptı ve gelecekte kendinden emin ve kısa pozisyonlar neredeyse tamamen ortadan kayboldu. (Grafikler günlük olarak sağladı.)
Sonuç olarak, sermayenin hisselerindeki konsantrasyonu kayıt seviyelerine ulaştı.
Ve uzun vadeli beklentilerden itibaren inanılmaz pazar sapmaları göz önüne alındığında, yatırımcıların tekrar hayal kırıklığına uğraması muhtemeldir. Ve pazar tahminleriyle uzun süreli korelasyonu bile düşünmüyoruz.
Makalelerimizden birinde belirtildiği gibi, hisselerin değerinin ve gelecekteki yatırım getirilerinin değerinin en güçlü korelasyonu değerlendirmeye dayanmaktadır.
2021'de bizi ne bekliyor?
Halen, analistler, önümüzdeki yıl için S & P 500 için en yüksek hedefi belirlemek için aceledir.
Tahminleri doğru olacak mı? Ekonomik büyümenin yapabileceği ve nihayetinde, kurumsal sektörün kârlılığının aşırı bir pazarla yetişip gelmeyeceğine kadar her şey azaltılacaktır. Piyasa tahminlerinin kardan yırtıldığı son iki kez, sonuç en iyisi değildi.
Zayıf bir ekonomi koşullarında (kurumsal gelir elde eden) borsayı abartılan yatırımcılara doğrudan paralel harcıyoruz.
Gösterge, pazarların ekonomideki piyasaların "ayrılmasının" olduğunu gösterir. Kurumsal karların GSYİH ile ilişkisi bağlamında, piyasaya bakarsanız, korelasyon daha belirgindir. % 90'yı korelediğinde, yatırımcılar bu sapmaları indirim yapmamalıdır.
Bu tür bir korelasyon beklenmedik değildir, çünkü kurumsal karlar ekonomik büyümenin bir fonksiyonudur. Benzer şekilde, karşı hareketleri şaşırmamalıdır. Ve biz sadece GSYİH ile ilgili olarak pazar kapitalizasyonu hakkında değiliz, ancak aynı zamanda tüm değerlendirme önlemleri hakkında.
7 Ticaret Kuralları
Böylece, 2020'de beklenmedik olaylarla daha doygun olduğu ortaya çıktı. Ve 2021 yaklaşımın yaklaşımı olarak, benzer bir senaryo için hazırlanmak makul olacaktır. Bu 7 kurallara yardımcı olacaktır:
1) Kârsız varlıklardan kurtulun ve belgelerden kurtulun: Sadece sesler, ancak normal bir yatırımcı, zaten kar getirmiş hisse senetleri satmaya ve eksi pozisyonları döndürme umuduyla tutmaya meyillidir.
2) Minima'da satın al, Maxima'da satmak: Pahalı varlık özel bir değer sunmuyor. Kârın sonunda acı çekeceği için fazla ödemeyi haklı çıkarmayın.
3) Bu sefer her şeyin farklı olacağını umuyorum: Bir kişi her zaman en iyisini umuyor. Bununla birlikte, hikayenin "kelime için kelime" olmamasına rağmen, senaryolar genellikle benzerdir.
4) Sabırlı olun ve yatırım yapmak için acele etmeyin. İyi bir yatırım fırsatı görünene kadar "para" oturumda dururken hiçbir şey yoktur. Sabır, kendinizi beladan korumak için harika bir yoldur.
5) TV'yi kapatın. Elde edeceğiniz tek şey, sürekli televizyon şovlarını izlemek - bu bir kan basıncıdır.
6) Risk kar için eşit değildir. Başarısız bağlanma durumunda potansiyel kayıpları ifade eder. Muhafazakar bir yaklaşım, uzun vadede sermayeyi minimum riskle artıracaktır.
7) Hızlı içgüdüye vermeyin. Herkes, belirli bir nedenden dolayı pazarın yönünü kabul ettiğinde, hesaplanmamış faktörlere düzeltmeye değer. Bu tez, 2 ve 4 paragrafları ile tutarlıdır. 4 ve pahalı bir şey satın almak için, satışta satın alırsınız ve önlenemez büyümenin aşamalarında satış yaptınız.
Özetlemek
Piyasalar gerçekten çeşitli yönlerde uç noktalara ulaştı. Marjinal borç seviyesi Tepe değerlerine geri döndü, hisse senetleri peçeli maxima'da işlem görüyor ve çöplerin iki katına çıkması minimaya indirdi, ancak medya endişe nedeni olmadığı konusunda ısrar etmeye devam ediyor.
Tabii ki, bu şaşırtıcı olmamalıdır. Pazarın zirvelerinde herkes bir koşumda olduğu ortaya çıkıyor.
Benjamin Graham "Yatırımcının (ve hatta en büyük düşmanı) ana sorunu," dedi. "Benjamin Graham.
Sorunsuz bir şekilde bizi önemli prensiplere getirir.
Yatırım bir rekabet değildir
. Kazananlar ödülü beklemiyorlar, kayıp cezası çok ciddi olacak. Duyguları kontrol altında tutun. Kural olarak, "duygularınız" için aksine hareket etmenin daha karlı olacaktır. Uzun vadeli portföydeki yerler sadece pasif gelir elde eden varlıkları hak ediyor. Pazar tahminleri (aşırı durumları hariç) bir işlem için bir seçim faktörü olarak kabul edilmemelidir. Temel faktörler ve ekonomi uzun vadeli yatırım kararlarını belirlemelidir, "açgözlülük ve korku" kısa vadeli sorumludur. Hangi tür yatırımcıların kişisel olarak davranıldığına karar vermek önemlidir. İşlem için ideal zamanın seçimi imkansızdır. Ancak risk yönetimi oldukça mümkün. Disiplin ve sabır - başarının anahtarı. Bu niteliklerin yokluğu, sermayeyi olumsuz yönde etkileyecektir. Genel haber arka planı yalnızca yatırıma zarar verir. TV'yi kapatın ve sinir hücrelerini sarkma. Yatırım, kumar oyununa benzer. Her iki durumda da, sadece istatistiklere dayalı gelecekteki olayların olasılığı vardır. Ne zaman "tasarruf" değerinde olduğunu ve ne zaman her şeye devam edeceğini bilmek önemlidir. Evrensel yatırım stratejisi mevcut değil. Hile, kötü bir yatırım stratejisi ile sadece geçici olarak çalışmayan bir strateji arasındaki farkı bilmektir.
Baş Ders 2020?
"Beklenmeyen olaylar, varsayılabildiğinden daha sık meydana gelir."