Son 30 yılda özel bir yatırımcı için sıvı finansal araç portföyünün klasik modeli, "60/40" formülü olarak kabul edildi: hisselerin% 60'ı, tahvillerin% 40'ı. JPMorgan Varlık Yönetimi hesaplamalarına göre, 1999-2018'de böyle bir portföyün yıllık ortalama verimi. dolar cinsinden% 5.2 olarak gerçekleşti. Ancak önümüzdeki 5-10 yılda, yeni iş döngüsü sırasında, böyle bir model portföyü büyük ölçüde daha küçük gelir sağlayabilecektir ve hiç de kayıplar getirecek, tanınmış yatırım evleri hesaplamıştır. Yatırımcıların finansal varlıklar konusunda para kazanma şansı var mı?
Ne olduJPMorgan Varlık Yönetimi hesaplamalarının kalbinde,% 60'ı S & P 500 indeksine yatırılan model portföyünü kurdu ve% 40 - ABD Bloomberg ABD Toplam Endeksi Endeksi. Seçilen süre, yatırım analizi ve sonuçları için bir gösterge olup, MSCI Dünya Payları endeksi önemli ölçüde azaldığında, yılın borsaları için iki zorluğu içerdiğinden, 2008 (-40.3) ve 2018 (-8.2). Buna rağmen, Dolar Portföyü modelinin yıllık başına% 5,2 kazanmasına izin verecek.
Ortalama yatırımcı çok daha az aldı: Dalbars'a göre, ortalama olarak gerçek portföylerin verimi yılda% 1,9 olarak gerçekleşti. DALBARS hesaplamaları, Amerikan özel yatırımcılarının aylık alışveriş istatistiklerine ve yatırım fonlarının satışlarına güvendi. Böyle bir fark açıklanmaktadır, her şeyden önce, özel yatırımcıların uzun vadede kârlı bir strateji olduğu kısa vadeli kar elde etmeye odaklanan ticaretle uğraşması gerçeği açıklanmaktadır. Ancak, bu ayrı bir tartışma için bir konudur.
Sıradaki neHisse fiyatları gerçeklikten uzaklaştı. Artık 6-12 ay boyunca yatırımların karlılığını tahmin etmek imkansızdır - şirketlerin temel göstergeleri kısa vadeli yatırımlar sonundan çok az etkilenmiştir. Ancak kesinlikle 10 yıl boyunca ufukta düşük ortalama geliri gösterirler. MODELİ MODEL AGGREGE GELİR MODELİ MARKALARINDAKİ YARDIMCILARDAN BÜYÜK PİYASİYONLARDA MİKTARI MARUSU MODUSALARI ANALİTİK BOUTIQUE POUTKAL ARAŞTIRMASI, GDO ve diğerleri, bugün% 0-2'den fazla olmayan verimini verir. Borç piyasası ne kadar yüksek olursa yakın gelecekte, daha az yatırımcıların bir sonraki on yılını alacak.
Tahvillerle daha da kötüsü. Kurumsal tahvillerin iki lider ekonominin yatırım derecesine sahip gerçek verim (enflasyonu dikkate alarak), Amerika Birleşik Devletleri ve Almanya olumsuz hale geldi. Başka bir deyişle, içlerinde yatırımlar sermayenin satın alma gücünü azaltır.
Böyle bir durumda, klasik portföy "60/40", önümüzdeki 10 yıl içinde olumsuz bir gerçek kümülatif gelir gösterebilir. Efsanevi yönetim şirketi GDO, mevcut on yılın böyle bir portföy için "kaybettiğini" tahmin ediyor.
Yetkili Yatırımcı John Hussman tarafından, yatırımlara akademik yaklaşımı ile tanınan John Hussman'ın% 60'ının, tahvillerin% 60'ını ve% 10'unun nakit parasının% 60'ını oluşturur - yıllık% 1.7'sini veriyor.
Bu tatsız bakış açısı, stok pazarlarındaki yeni bir iş döngüsünün benzersizliğinin bir sonucudur. 2-3 yıl boyunca ufukta, tüm varlık sınıflarında son derece olumsuz olacağı üç fenomen göreceğiz:
- Enflasyon büyümesi.
- Faiz oranları.
- Merkez bankalar tarafından stok pazarlarındaki likidite enjeksiyonlarının tamamlanması.
Önümüzdeki yıllarda klasik portföylerin yakındaki karlılığına katlanmaya hazır olmayan bireysel yatırımcılar profesyonellerin deneyimine dönüşmesi gerekebilir. Birçoğu, tahvillerin kendilerini diğer sınıf varlıklarından daha kötü göstereceğini ve bu nedenle evraktörlerdeki tahvillerin finansal varlıklardaki alternatif yatırım lehine azaltacağını anlar.
En saygın kurumsal yatırımcılardan biri - Yale Üniversitesi Endoument Üniversitesi - 20 yıl boyunca Haziran 2000'den Haziran 2020'den itibaren, dolarlık% 9,9'luk bir yıllık kümülatif gelir aldı. 2021'deki kuruluşun portföy modelinde, en büyük ağırlık (% 64,5) alternatif araçlar tarafından muhasebeleştirilir:
% 23.5 - Maksimum Kümülatif Gelir Stratejileri (Mutlak İade Stratejileri). Bu genellikle, her koşulda olumlu bir gelir elde etmeyi amaçlayan riskten korunma fonları dahil olmak üzere genellikle bir yatırım fonları sepetidir: büyüme, düşme veya pazar durgunluğu ile. Genellikle, bu sepet, geleneksel bir stok portföyünden daha az oynaklığa ve piyasanın düşmesi sırasında daha düşük bir maksimum maliyet çizimine sahiptir;
% 23.5 - Başlangıçlar (Girişim Sermayesi, Portföy'de Paylaş);
% 17.5 - Birleşmeleri ve emme kazanımlarını omuz kullanımı ile finanse eden fonlar (kaldıraçlı satın alma, LBO).
Diğer birçok profesyonel yatırımcı ayrıca alternatif yatırım araçlarının kullanımını da genişletmektedir. Artık ilginç bir beklenen verim, ticaret finansman fonlarına yatırım yapan ürün ve fonlar 12 aylık perspektifte yaklaşık% 7'dir. Son birkaç yılda, borç verme (özel kredi) giderek daha popüler hale geliyor - bunlar her yıl sıkılaştırılan bürokratik bankalara alternatiftir. Beklenen karlılık önümüzdeki yıl için% 5'tir.
Bu tür alternatif yatırımlar herkes için değil: Giriş bileti çok pahalıdır. Hedge fonları için, 1 milyon dolar ile başlar. Ancak erken aşamalardaki risk yatırımlarında 10.000-500.000 dolarlık yatırım bulunmaktadır. Her şey projeye bağlıdır. Miktarın ofisine 100.000 dolardan alınan kaliteli fonlar özel kredi bulabilirsiniz. Zengin özel yatırımcıların portföylerinde, bugün alternatif yatırımların payı ortalama% 10, girişim sermayesi yatırımları (başlangıçlar) - yaklaşık 5 %.
Uluslararası borsalarda, bence, en başarılı olan, yönlendirilen aktif bir yatırım stratejisi olacak:
- atılım teknolojileri ve karın hızlı büyümesi olan yüksek teknoloji şirketleri (büyüme hisse senetleri);
- Sürdürülebilir bir iş modeli ve iş geliştirmede yeniden yatırılan istikrarlı kar içeren şirketler (bileşikler);
- Bireysel endüstrilerin ve ekonominin yapısını değiştiren yenilikçi teknolojiler tanıtımı (bozucular).
Ancak, tüm bu yatırımcılarla, başarılı yatırım için üç önemli kurallara uyması hala tavsiye edilir:
- Ne kadar para kazandığınız önemli değil, - yatırımın başarısı, portföyünüz ve finansmanınız için felaket olabilecek büyük kayıplardan kaçınmaktır.
- Cihazın tüm özelliklerini tam olarak anlamadığınız herhangi bir yatırım ürününü, para yönetimi programlarından kaçınmak önemlidir. Tam olarak ne var? Para bu cihazda nasıl para kazanıyor? Riskler nelerdir? Likidite nedir? Yatırım çözümleri nedeniyle dikkate alınması gereken diğer birçok profesyonel faktörün yanı sıra.
- Kendi rahat risk seviyenizi bulmak gerekir. Rus borsasının salınımlarının genliği, kötü yıllar (2008, 2014, 2020) hariç (2008, 2014, 2020), yaklaşık% 30, gelişmiş pazarlar - yaklaşık% 10'dur. Bu kadar salınımların bir genliğini almaya hazır değilseniz, varlıklarınızın yapısındaki hisselerin payının% 10'u geçmemesi ve muhafazakar yatırımların (mevduat, emlak) payının maksimum olması gerektiği anlamına gelir. Yatırımcı, rahat düzeyinin üstünde olan riski alırsa, o zaman piyasanın işbirliği sırasında, genellikle yanlış çözümler alır ve genellikle ölümcül bir hata yapar - satın alınmaları gerektiğinde finansal araçlar satar.
Tüm başarılı yatırımları diliyorum!
Yazarın görüşü VTIMes Edition'ın pozisyonuyla çakışmayabilir.