Ang mga namumuhunan ay dapat na maiwasan ang merkado ng bono, sumulat sa isang taunang sulat sa mga shareholder Warren Buffett. "Ang mga namumuhunan sa mga merkado para sa mga instrumento na may nakapirming kita sa buong mundo, kung ang mga pondo ng pensiyon, mga kompanya ng seguro o mga pensioner ay naghihintay para sa isang madilim na hinaharap," ang isinulat ng 90-taong-gulang na si General Director ng Berkshire Hathaway. - Market kalahok, parehong sa regulatory dahilan at mula sa punto ng view ng mga rating ng credit, dapat magbayad ng pansin sa mga bono. Ngunit ang merkado ng bono ay hindi ang lugar kung saan kailangan mong maging ngayon. "
Matapos ang taunang pagpupulong ng Berkshire Hathaway shareholders noong unang bahagi ng Mayo 2020, ang investment guru para sa Pandemic period ay halos hindi gumawa ng mga pampublikong pahayag. Sa kanyang taunang sulat, na kasama ang paglalathala ng taunang ulat ng kumpanya, nagkomento siya sa kasalukuyang sitwasyon sa mga merkado ng bono, na lubhang pinalala sa mga nakaraang linggo, ibinahagi ang kanyang opinyon sa mga prospect ng American Economy at ipinaliwanag, Bakit Berkshire Hathaway gumastos ng halos $ 25 bilyon para sa pagtubos ng kanilang pagbabahagi noong nakaraang taon.
Ang kakayahang kumita ng mga bono ng pamahalaan ng mga binuo bansa ay lubhang nadagdagan ng huling linggo bilang resulta ng isang napakalaking pagbebenta, na nababahala sa mga kalahok ng mga pamilihan ng stock ng mundo. Ang ani ng 10-taong-gulang na mga bono ng Treasury ng Estados Unidos, na sa simula ng taon ay 0.9%, sa pagtatapos ng linggong ito ay tumaas sa 1.415%. Ang mga namumuhunan ay lumabas ng mga ligtas na tool, naghihintay para sa isang matalim na pagpabilis ng paglago ng ekonomiya. Optimismo tungkol sa revitalization ng pandaigdigang ekonomiya din provoked inaasahan ng accelerating inflation at rebisyon sa pamamagitan ng ultrabas pera patakaran sa gitnang mga bangko.
Maraming mamumuhunan na umaalis sa mga bono ng estado na pinapalitan ang mga ito sa kanilang mga portfolio nang mas mapanganib na mababang halaga ng kredito sa kredito. "Ang ilang mga tagaseguro, pati na rin ang iba pang mga mamumuhunan sa mga bono, ay maaaring subukan na pisilin ang hindi bababa sa isang bagay mula sa hindi gaanong kita na nasa merkado ngayon, na nag-translate ng mga pondo sa mga obligasyon ng mga kahina-hinalang mga borrower. Gayunpaman, ang mga peligrosong pautang ay hindi isang sagot sa hindi sapat na mga rate ng interes, "binigyan ni Buffett. "Tatlong dekada ang nakalipas, sa sandaling ang isang malakas na asosasyon sa pag-iingat ng pautang ay nagdala ng kanyang sarili sa kamatayan, kabilang dahil hindi niya pinansin ang maximum na ito," pinapaalala ang mamumuhunan.
Crisis of Loans-Savings Associations ↓.
Tago
↑
Dahil sa pagwawalang-kilos noong dekada 1970. at pagpapalaki ng opisyal na rate ng fed noong unang bahagi ng dekada 1980. Ang mga rate ng deposito sa US loan-savings associations ay lubhang nadagdagan. Ang kita ay patuloy nilang natatanggap mula sa mga pautang sa mortgage na inisyu nang mas maaga sa mga nakapirming mababang rate. Maraming mga asosasyon ang talagang nagiging insolvent, sinubukan na makisali sa mga peligrosong operasyon upang pahabain ang kanilang mga gawain. Pagkatapos ng isang buong krisis mula 1986 hanggang 1995. Higit sa 1000 ng 3234 na asosasyon ang naalis.
Ang Berkshire Hathaway mismo ay isang pangunahing kalahok sa fixed-income tools market - sa maraming paraan dahil kailangan nito upang mapanatili ang isang malaking cash sa isang lugar, na sa katapusan ng taon ay umabot sa $ 138.3 bilyon tungkol sa $ 113 bilyon ng mga ito ay namuhunan sa maikli -Term Paper - Treasury Bills Pagkatapos, sa higit pang mga pangmatagalang bono - lamang $ 3.4 bilyon. Ang kumpanya ay bahagyang nabawasan ang mga pamumuhunan nito sa mga corporate bond sa IV quarter.
Si Buffett sa nakaraan ay paulit-ulit na nabanggit na hindi ito makakahanap ng isang malaking layunin para sa pagsipsip. Samakatuwid, ang Berkshire Hathaway libreng cash ay patuloy na lumalaki, at hindi ito tulad ng mga mamumuhunan. Sa nakalipas na dalawang taon, ang pagbabahagi nito ay nahihirapan sa likod ng S & P 500 index. Halimbawa, sa 2020 sila ay tumaas ng 2.4%, at index - sa pamamagitan ng 16.3%.
Sa nakalipas na taon, ang Berkshire Hathaway ay gumastos ng $ 24.7 bilyon sa pagtubos ng pagbabahagi nito, at ang mga pagbili ay pinalakas sa ikaapat na quarter ($ 8.8 bilyon). Ipinaliwanag ni Buffett ang mga ito tulad nito: Kasama ang kanyang kasosyo na si Charlie Manger, siya ay "nagpasya na dagdagan ang panloob na likas na halaga ng [kumpanya] at sa parehong oras sa Berkshire ay mananatiling may labis na mga tool upang samantalahin ang anumang mga pagkakataon o lutasin ang mga problema kung lumabas sila. "
"Ang pagtubos ng pagbabahagi ay nasa sentro ng pansin sa unibersal at talagang napakalaki," sabi ni Jim Shanakhan, Edward Jones analyst. Ayon sa kanya, sa taong ito ang kumpanya ay bumili ng isang pagbabahagi ng isa pang $ 4.5 bilyon.
Ang paglago ng stock market ay nangangahulugan na ang mga posibilidad ng Buffett para sa pagsipsip ay mananatiling limitado. "Karamihan sa mga tunay na mahusay na negosyo ay hindi interesado kung saan binili sila ng isang tao," sabi ni Buffett. Samakatuwid, siya at manger ay nagbabayad ng mas mataas na atensiyon sa portfolio ng stock, ang sukat na noong 2020 ay umabot sa $ 281 bilyon. Binili ni Berkshire Hathaway ang pagbabahagi ng Verizon Communications Mobile Operator para sa $ 8.6 bilyon at Chevron - sa pamamagitan ng $ 4.1 bilyon (ang pagbabahagi ng Ang kumpanya ng langis ay lubhang nahulog sa panahon ng krisis, ito, hindi katulad Exxon Mobil, ay nanatili ng isang positibong libreng cash flow sa 2020). Ang Berkshire Hathaway ay nagbawas din ng bahagyang bahagi sa pinakamalaking pamumuhunan - Apple (gastos sa package $ 118 bilyon sa katapusan ng taon).
"Siya ay nananatiling matatag sa isyu ng [pagbili] at umiiral pa rin ang isang disiplina sa bagay ng mga pagtatantya ng halaga - mga komento SANAN. - Bilang isang resulta, napalampas niya ang ilang mga posibilidad. "
Kinumpirma din ni Buffett ang kanyang pagtitiwala sa sulat sa mga prospect ng ekonomiyang Amerikano, na nagsasabi sa mga shareholder na ang bansa ay "inilipat pasulong" at "hindi kailangang maglaro laban sa Amerika."
"Para sa maikling 232 taon ng pagkakaroon nito ay walang iba pang tulad na incubator para sa pagsisiwalat ng potensyal ng tao bilang Amerika. Sa kabila ng ilang malubhang break, ang pang-ekonomiyang pag-unlad ng ating bansa ay kahanga-hanga lamang. "Ang Berkshire Hathaway, na nagmamay-ari ng mga komunal at enerhiya na kumpanya sa iba't ibang bahagi ng bansa, ay gumugol ng isang bahagi ng pera para sa mga proyekto ng renewable enerhiya, at nagpapatupad din ng isang multi-bilyong dolyar na proyekto upang gawing makabago ang mga linya ng kuryente. "Ang mga de-koryenteng kumpanya sa ating bansa ay nangangailangan ng malaking restructuring, ang kabuuang halaga na kung saan ay magiging malaki," sumulat si Buffett.
Sa IV quarter, ang Berkshire Hathaway net profit (kabilang ang unrealized income mula sa investment sa stock) ay nadagdagan ng halos 23% kumpara sa parehong panahon ng 2019 hanggang $ 35.8 bilyon. Ang operating profit ay nadagdagan ng halos 14% hanggang $ 5 bilyon para sa buong 2020 g . Ang operating profit ay bumaba ng 9% hanggang $ 21.9 bilyon.
Isinalin mikhail overchenko.