Ang paghihiwalay ng mga bono ng mga bono ng treasury ay ang pangunahing kadahilanan sa pagsuporta sa stock market dahil ang Coronacrisis ay sumiklab halos isang taon na ang nakalipas. Gayunpaman, ang labis na pagkatubig mula sa Federal Reserve System at ang gobyerno, pati na rin ang pag-asa ng bagong pakete ng stimulating mga hakbang at ang malakas na paglago ng ekonomiya pagkatapos ng pagbabakuna ng masa, ay nakasisiguro ng napakabilis na pagtaas sa kakayahang kumita. Sa 10-taong bono ng Treasury, ang ani sa linggong ito ay umabot sa 1.3%, bagaman sa simula ng taon ay may 0.9%.
Ang merkado ay nag-iisip tungkol sa pagpintogAng buwanang rate ng paglago ng kakayahang kumita noong Pebrero ay maaaring isa sa pinakamabilis mula noong 2018. Ang mga namumuhunan ay nagsimulang mag-isip kung ang pagtaas sa gastos ng mga hiniram na pondo at mga rate ng diskwento, ang guideline na nagsisilbi sa kakayahang kumita ng pamahalaan, mga problema para sa stock market .
"Ang stock market ay magagawang kalmado ang isang unti-unting pagtaas sa kakayahang kumita sa panahon na ito at sa susunod na taon," sabi ni Kiran Ganesh, UBS Global Wealth Management strategist. - Ngunit kung ito ay mabilis na mangyayari, maaari itong humantong sa mas makabuluhang mga problema. "
Ang pag-asam ng paglalaan ng isa pang $ 1.9 trilyon mula sa badyet, ang pagpapatupad ng ipinagpaliban na demand mula sa mga mamimili pagkatapos ng pagkansela ng multi-buwan na mga paghihigpit sa lipunan at ang pangangalaga ng patakaran ng fed monetary ay humantong sa isang pagtaas sa mga inaasahan ng implasyon hanggang sa mga antas ng pangmatagalan. Ang tinatawag na 10-taong-gulang na break-even (10-taon na rate ng breakeven, ang pagkakaiba sa pagitan ng ani ng 10-taong-gulang na ordinaryong mga papeles ng Treasury at mga bono na protektado mula sa inflation, tip), na ginagamit upang suriin ang inaasahan Inflation, nadagdagan sa 2.2%, mataas na antas mula noong 2014
Samantala, isang ginustong tagapagpahiwatig ng inflation, isang pangunahing index ng presyo para sa personal na paggasta ng mamimili (hindi kasama ang mga produkto ng pagkain at enerhiya), ay 1.5% (data para sa Disyembre). Ito ay kapansin-pansing mas mababa kaysa sa pangmatagalang layunin ng Fed sa 2%. Ang isa pang tagapagpahiwatig, ang index ng presyo ng consumer, ay hindi nagbago noong Enero kumpara sa Disyembre, at sa taunang mga termino ay lumago ng 1.4%.
Dahil ang mga bono ay isang fixed-income tool, ang inflation ay kumakain ng mga pagbabayad sa kanila na tumatanggap ng mga mamumuhunan.
Karaniwang itinuturing na ang katamtamang implasyon ay mabuti para sa stock market. Sa mababang, ngunit unti-unting pinabilis ang implasyon, ang US stock market ay lumalaki na may isang nangungunang bilis sa 90% ng mga kaso, ayon sa mga kalkulasyon ni Sean Markovic, ang investment strategist ng mga Schroders.
Ngunit masyadong mabilis na pagtaas ng presyo ay maaaring pindutin ang mga quote na kaya sa makasaysayang maxima, lalo na sa overheated teknolohikal na sektor. Ang pagtaas sa mga gastos sa produksyon bilang resulta ng implasyon ay hahantong sa pagbawas sa mga kita ng korporasyon. Ang paglago sa kakayahang kumita at mga rate ng interes ay binabawasan ang kasalukuyang halaga ng mga daloy ng cash sa hinaharap, sa gayon binabawasan ang halaga ng mga kumpanya sa tinatayang mga modelo. "Kapag pinabilis ang implasyon, ang merkado ay madalas na kailangang bawasan ang mga hinaharap na cash flow sa isang mas mataas na rate upang mabawi ang katotohanan na ang kanilang halaga sa pera ngayon ay mas mababa," paliwanag ni Markovitz.
Sa harap ng mga mamumuhunan, ngayon ay nagkakahalaga ng isang mahirap na gawain - upang matukoy kung ang presyon ng implasyon ay nagiging masyadong mataas. "Mahirap ipahiwatig ang isang tiyak na halaga," sabi ni Jeffrey Palma, direktor ng pamumuhunan sa Global Advisors ng State Street. Ngunit sa isang break-kahit taya "mahalagang" sa itaas 3%, ang sitwasyon sa stock market ay magiging "bahagyang mas mababa sustainable".
Ayon sa pag-aaral ng makasaysayang data, na kamakailan ginugol Goldman sachs, ang ani ay dapat lumago para sa isang buwan sa pamamagitan ng 0.36 porsyento puntos upang ang stock market ay natigil. Ayon sa Dipaca Pura, ang direktor para sa mga pamumuhunan sa US market ng Deutsche Bank Wealth Management, ang ani ng 10-taong bono ng Treasury "ay dapat lumagpas ng hindi bababa sa 1.75% upang simulan ang seryosong impluwensya sa opinyon ng mga mamumuhunan na ang stock market ay ang pinakamahusay na lugar upang mamuhunan "
Ang pangangalaga ng nadagdagan na inaasahang inflation ay maaaring humantong sa isang rebalancing sa merkado, pagbabawas ng demand para sa pagbabahagi sa mabilis na lumalagong sektor, tulad ng teknolohiya, at pagsuporta sa mga sektor na matagal na nawala ang pabor ng mga mamumuhunan. Kabilang sa mga pinakabagong mga kumpanya sa pananalapi at enerhiya na ang pagbabahagi ay karaniwang lumalaki nang mas mabilis sa accelerating inflation. "Ang pangkalahatang diskarte dito ay upang mamuhunan sa kumpanya na ang pinakamatibay ay nakasalalay sa entablado ng pang-ekonomiyang cycle. Ang pagpapabuti ng sitwasyon sa ekonomiya Karamihan sa lahat ay tumutulong sa mga kumpanya na itinuturing na mas mahina, "sabi ni Jonathan Golub, ang pangunahing strategist sa US Stock Market Credit Suisse.
Hawakan ang iyong tainga sa Egor.Ang sitwasyon ay maaaring palalain sa tag-araw, naniniwala ang ilang mamumuhunan. Ayon sa kanilang mga pagtataya, ang ekonomiya ay mabilis na mababawi ng oras na iyon, kabilang ang salamat sa karagdagang pag-agos mula sa badyet. Inulit ni Janet Yelevin Finance Minister na sa isyu ng suporta sa badyet ng ekonomiya na kailangan mong "kumilos nang malaki". At ang Tagapangulo ng Fed Jerome Powell ay nagbigay-diin na siya ay handa na patuloy na "matiyagang magsagawa ng isang stimulating" patakaran ng pera.
"Sa ilang mga punto sa tag-init, ang implasyon ay mas mataas kaysa sa layunin [Fed] at patuloy na mapabilis, ang GDP ay mabilis na lumalaki, at ang mga rate ng interes ay mananatiling malapit sa zero, at ang Fed - patuloy na magpatakbo ng pera, - hinuhulaan ang Ganesh. "Sinasabi sa atin ng Fed na ang lahat ay magiging maayos, at sa palagay namin na ang lahat ay magiging mainam ... ngunit malamang na ito ay nagbibigay ng isang tiyak na nerbiyos."
Ang nerbiyos ay maaaring magbago ng mga takot, nagbababala sa golly: "Kung ang paglago ng mga presyo ng consumer ay hindi mapigilan, ang mga mamumuhunan sa stock market ay malalaman ito nang masama."
Isinalin mikhail overchenko.