மீண்டும் பாணியில் விளம்பரம்: ரஷியன் நிறுவனங்கள் ஐபிஓ செல்ல

மீண்டும் பாணியில் விளம்பரம்: ரஷியன் நிறுவனங்கள் ஐபிஓ செல்ல

நீடித்த நெருக்கடி இருந்தபோதிலும், உள்நாட்டு வணிக தீவிரமாக ஐபிஓ செல்ல முற்படுகிறது. பெங்களூலா முதலீட்டு முதலீட்டு நிறுவனத்தின் இயக்குனரான அலெக்ஸி புஜானோவ், டெய்லி மாஸ்கோவிற்கான பொருள் என்னவென்றால், ஒரு ஐபிஓ என்னவென்றால், பெரிய நிறுவனங்கள் பங்குச் சந்தையில் பங்குகளை வைப்பதில் ஏன் ஆர்வமாக உள்ளன என்பதை விளக்குவோம்.

ஒரு ஐபிஓ என்றால் என்ன?

IPO (AI-PI-O) - ஆரம்ப பொதுப் பிரசாதம், "முதன்மை பொது சலுகை". ரஷ்ய IPO இல் PPP (கியூபாவில் பி) என்று அழைக்கப்படும், ஆனால் இந்த வார்த்தை அசல் சுருக்கத்துடன் நமக்கு சென்றது.

ஐபிஓவின் சாராம்சம், நிறுவனம் முதன்முதலில் வாங்குபவர்களின் பரந்த அளவிலான நிதியச் சந்தையில் பங்குகளை வைத்துள்ளது என்ற உண்மையை நோக்கி வருகிறது. இவ்வாறு, நிறுவனம் போன்ற ஒன்று கூறுகிறது:

"ஹலோ, ஒரு நல்ல வியாபாரத்தை எப்படித் தெரியும், எங்களுக்கு பணம் கொடுங்கள் (உதாரணமாக, ஸ்கேலிங் மீது) - மற்றும் நாம் இலாபங்களை பகிர்ந்து கொள்வோம்"

இதற்கான பொருத்தமான சான்றிதழைப் பெற்ற தகுதிவாய்ந்த முதலீட்டாளர்கள் மட்டுமே IPO இல் செருகப்படலாம் (வெவ்வேறு தரகர்கள் நிலைமையைப் பெற வித்தியாசமாக இருக்கிறார்கள்). இவ்வாறு, அவர்கள் நிறுவனத்தின் நிபந்தனையற்ற கூட்டுறவு உரிமையாளர்களாக மாறும், இது இலாபங்களின் பங்கை எண்ணும், வாங்கிய பங்குகளின் அளவுக்கு தொடர்புடையது.

நிறுவனங்கள் சிறந்த முறையில் இருக்கும் போது ஐபிஓவை மூடிமறைக்கின்றன: இந்த கட்டத்தில், பங்குகள் அதிக விலையை விற்கலாம், இதனால் மேலும் முதலீடுகளை ஈர்க்கின்றன. இருப்பினும், 2020 நெருக்கடியில், பல பெரிய ரஷ்ய நிறுவனங்கள் உடனடியாக IPO இல் இருந்தன: SovCComflot, "விமானம்" மற்றும் ஓசோன். ஒப்பீட்டளவில்: பெரிய ரஷியன் நிறுவனங்களின் அமைதியான 2019 ஆம் ஆண்டில், Headhunter பகிரங்கமாக வெளியிட்டது.

இதே போன்ற முரண்பாடு ஒரு தற்செயல் அல்ல, ஆனால் ஒரு போக்கு. 2021 ஆம் ஆண்டில், ரஷ்ய நிறுவனங்கள் ஐபிஓக்கு செல்ல விருப்பம் மற்றும் நெருக்கடி எங்கும் போவதில்லை என்றாலும் அதை செய்வோம். தர்க்கத்தை புரிந்து கொள்ள, நீங்கள் நிகழ்வுகளின் பின்னோக்கி மதிப்பிட வேண்டும்.

ரஷ்ய மொழியில் வரலாறு IPO

மேற்கில், நிறுவனம் கடந்த ஆயிரம் ஆண்டுகளில் கூட பொதுமக்கள் ஆனது. உலகளாவிய நிதியச் சந்தையை அடைந்த முதல் உள்நாட்டு நிறுவனம், 1996 ஆம் ஆண்டில் Vimpelcom ஆனது.

1998 நெருக்கடி இந்த திசையில் ரஷ்ய வணிகத்தின் இயக்கத்தை நிறுத்திவிட்டது, ஆனால் பூஜ்ஜியத்தில் இந்த பாணியில் அனைத்து முக்கிய நிறுவனங்களையும் உள்ளடக்கியது. 2000 ஆம் ஆண்டு முதல் நெருக்கடி 2008 வரை, உள்நாட்டு நிறுவனங்கள் லண்டன் மற்றும் நியூயார்க்கில் உள்ள தளங்களில் முதன்மையாக ஒரு ஐபிஓ மீது சென்றன.

இது பாணியில் மட்டுமல்ல

முதலாவதாக, நிறுவனம் வெறுமனே நவீனமயமாக்கல் மற்றும் புதிய திட்டங்களில் நிதி தேவைப்படுகிறது. இந்த நிதிகள் ஒரு கடனை ஈர்ப்பதற்காக கடினமானதாகவும், விலையுயர்ந்ததாகவும் இருந்தன, ரஷ்ய புரிதலின் மூலதனத்தில் உள்ள பணம் "இலவசமாக" கருதப்பட்டது. ஆயினும்கூட, பங்குதாரர்கள் பொதுவாக ஐபிஓவை ஆதரித்தனர்: பங்குகள் ஒரு சுயாதீன சர்வதேச தளத்தை மதிப்பிடுவதற்கான ஒரு உண்மையான மதிப்பைப் பெற்றன - எனவே அவற்றின் சாதகமான பயன்பாட்டின் நிகழ்தகவு அதிகரித்தது.

இரண்டாவதாக, நீங்கள் விரும்பும் நிறுவனம் பல்வேறு தளங்களைத் தேர்ந்தெடுக்கும் போது இன்னும் புதிய நினைவகம் இருந்தது. முதன்மை வேலைவாய்ப்பு விஷயத்தில், ஆழமான தணிக்கை மற்றும் சட்ட சரிபார்ப்பு மேற்கத்திய சுயாதீன நிபுணத்துவம் மூலம் சாத்தியமான கூற்றுக்களின் பிரச்சினையை மூடியது.

நிறுவனத்தின் விளம்பரம், நிர்வாக இயந்திரங்களின், அதிகாரிகள், போட்டியாளர்கள் மற்றும் கட்டுப்பாட்டாளர்களின் அதிகமான தன்னார்வத்தை அதிகரிக்கிறது. அத்தகைய நிறுவனம் உலக அதிகாரத்தின் கீழ் விழும் என்று நம்பப்பட்டது, மேலும் மேலும் வளர்ச்சியைப் பற்றி கவலைப்பட முடியாது என்று நம்பப்பட்டது.

எனவே 2008 நெருக்கடிக்கு முன்பாக நீடித்தது. ஐபிஓ MTS, WIMM-BILL-DAN, Pyaterochka, Sistema, Rambler, "STS" மற்றும் "ரோஸ் நேபிட்" ஆகியவற்றைப் பெற முடிந்தது.

நெருக்கடியின் தொடக்கத்தின் பின்னர், சாத்தியம் மற்றும் - குறைந்த விலை மதிப்பீடுகளுடன் சேர்ந்து - பகிரங்கமாக தட்டப்பட்ட ஆசை. ஆனால் நெருக்கடி கடந்துவிட்டது - 2010 முதல் 2014 வரை, - மேற்கத்திய நிறுவனங்கள் மீண்டும் ஐபிஓவிற்கு சென்றன, ரஷ்யர்கள் தங்களை பின்னால் இழுத்தார்கள்.

14 ஆவது (கிரிமிய நிகழ்வுக்குப் பிறகு), சர்வதேச அர்ப்பணிப்பு மற்றும் பேச்சுவார்த்தைகளின் தலைப்பு, பரந்த அதிகார எல்லை இறந்துவிட்டது. ரஷ்ய நிறுவனங்களுக்கான பொருளாதாரத் தடைகள் காரணமாக, உலகளாவிய பொது சந்தை நடைமுறையில் மூடியுள்ளது.

ஏன் நிறுவனங்கள் இப்போது ஐபிஓக்கு செல்கின்றன?

நமது நாட்கள் ஐபிஓவை அணுகுவதற்கு சாதகமானதாக இல்லை - பொருளாதாரத் தடைகள் எங்கும் செல்லவில்லை, சமீபத்திய நிகழ்வுகளால் தீர்ப்பளிக்கப்படுவதில்லை, இன்னும் அதிகமாக இருக்கும், தொற்றுநோய் நெருக்கடிக்குள் ஏற்றப்பட்டு கிட்டத்தட்ட ஒரு வருடத்திற்கு கிரகத்தின் பொருளாதாரம் இடம்பெறவில்லை மறைந்து போக.ரஷ்யாவிற்கு எதிரான பெரிய அளவிலான பொருளாதாரத் தடைகள் விரைவில் 7 வயதாக இருக்கும், மேலும் அவற்றின் ஆம்புலன்ஸ் தொற்றுநோயின் காணாமல் விட குறைவாக இருக்கலாம்

அதிகரிப்பு கொண்ட நிறுவனங்கள் இலாபமாக இலாபத்தை சந்தையில் நிலையானதாக இருக்கும்போது மட்டுமே IPO க்கு செல்கின்றன, ஆனால் அது வளரும் போது கூட. முதலீட்டாளர்கள் முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி திறன் மதிப்பீட்டை மதிப்பிடுகின்றனர், மேலும் ஒரு பொது பொருளாதார வளர்ச்சியைக் கொண்டிருக்கும்போது, ​​தனித்தனியாக எடுக்கப்பட்ட நிறுவனம் இணைந்த சகாப்தத்தை விட அபிவிருத்திக்கு அதிக வாய்ப்புகள் உண்டு.

நெருக்கடிக்கு கடுமையான வளர்ச்சி நடக்கிறது என்பதை மறந்துவிடாதீர்கள். உதாரணமாக, பண்ணை நிறுவனங்கள் பங்குகளை பங்குகள், இதில் பல வரலாற்று மாக்சிமாவை 2020 இல் மேம்படுத்தப்பட்டது.

இது நிறுவனங்களைப் பற்றி மட்டும் அல்ல என்றாலும், செயல்பாட்டின் இயல்பு, அது ஒரு தொற்றுநோய்களில் இருந்தது. உலகப் பொருளாதாரத்தின் மையமாக மார்ச் 2020-ல் நடந்தது: எவரும் தொற்றுநோய்க்கு தயாராக இல்லை.

இது ஒரு நீண்ட காலமாக எங்களுடன் பிரச்சனை என்று தெளிவாகிவிட்டது, அது எப்படியாவது வாழ அவசியம். முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வணிக உரிமையாளர்கள் நிலைமைக்கு தழுவினர், மற்றும் சந்தை, எதிர்பாராத நிகழ்வுகள் பயம் அடைந்தனர், மீண்டும் வந்தனர்

ஐபிஓவின் புகழ் ஒரு சமமாக முக்கிய காரணம், Coronacrise நிறுவனங்கள் மற்றும் சந்தைகளின் வளர்ச்சியை குறைத்தது. முன்னதாக ஐபிஓவின் வெளியீட்டின் கேள்வி, இப்போது அழுத்தம் கொடுக்கவில்லை என்றால், இப்போது அழுத்தி இல்லை - நீங்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட அபாயத்தை குறைத்து மதிப்பிட வேண்டும், அல்லது நெருக்கடியின் புதிய திருப்பமாக இருக்க வேண்டும். நீங்கள் பிழையான நிதி ஊசி பெறாவிட்டால் அது உயிர்வாழ்வதை எவருக்கும் தெரியும்.

அதிர்ஷ்டவசமாக, பல ரஷ்ய நிறுவனங்கள் நிதி சந்தையில் இருந்து ஒரு வெற்றிகரமான வழி ஒரு நல்ல வாய்ப்பு உள்ளது, ஏனெனில் நெருக்கடி மற்றும் பொருளாதாரத் தடைகள் காரணமாக புறநிலையாக குறைமதிப்பிற்கு உட்பட்டவை. எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக பிடித்தவை, புதிய பொருளாதாரம் என்று அழைக்கப்படும் நிறுவனங்கள் IT- நோக்குநிலை நிறுவனங்கள் மற்றும் தொடர்புடைய கட்டமைப்புகள்: டெலிவரி, பணக்காரர்கள்.

இயக்கத் திட்டத்தில், இத்தகைய நிறுவனங்கள் எடை இழக்க நேரிடும் - இது ஐபிஓவை உள்ளிட ஒரு தடையாக இல்லை. ஏனெனில், பாரம்பரிய பொருளாதாரம் (உற்பத்தி, இயந்திரங்கள், ரியல் எஸ்டேட்) போலல்லாமல், ஐ.டி நிறுவனங்கள் அதிக வாய்ப்புக்கள் உள்ளன: உலகின் முடிவுகளை உலகம் தேவை. முதலீடுகள் நிறுவனத்தின் வளர்ச்சிக்கு பணம் செலுத்துவதில்லை, ஆனால் வடிவத்தில் நியாயமான மதிப்பீட்டை வழங்குவார்கள்:

"ஆமாம், இந்த தோழர்களே இன்னும் இலாபமற்றவர்கள், ஆனால் அவர்கள் மில்லியன் கணக்கான டாலர்களை ஒரு ஜோடி முதலீடு செய்துள்ளனர் - அது சாத்தியமானதாக இருக்கிறது"

ஒரு சிறப்பியல்பு உதாரணம் ரஷ்ய சந்தை "ஓசோன்" ஆகும். நிறுவனம் கடந்த ஆண்டு IPO இல் வெளியிடப்பட்டது. சந்தை இந்த வேலைவாய்ப்பை மிகவும் சாதகமாக எடுத்துக் கொண்டது. "ஓசோன்" ஆரம்ப வேலைவாய்ப்பு பிறகு 50% செலவு (மற்றும் தொடர்ந்து வளர தொடர்ந்தது), அது ஒரு செயல்பாட்டு இலாபமற்ற என்றாலும். இது மற்ற நிறுவனங்களால் ஈர்க்கப்பட்டு வருகிறது: அவர்கள் பணவியல் அடிப்படையில் தங்கள் சாத்தியமான ஒரு உண்மையான மதிப்பீட்டை கணக்கிட முடியும் என்று உணர்ந்தனர், மற்றும் நிதி முடிவுகளை உலர் recalculation மீது மட்டும்.

எங்கே ஐபிஓ செல்கிறது

மேற்கத்திய தளங்களுக்கு கூடுதலாக, ரஷ்ய நீண்ட காலமாக ஆரம்ப விடுதிக்கு நீண்ட காலம் இருந்தது. சர்வதேச இருந்தால் அவர்கள் ஏன் தேவை?

முதலாவதாக, நிறுவனங்கள் மாற்று தளங்களைத் தேர்வு செய்யவில்லை, மேலும் மொழியியல் அனைத்தையும் சாத்தியமாக்குகின்றன - இது முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கும் பணப்புழக்கம், மூலதனத்தை அதிகரிக்கிறது.

இரண்டாவதாக, உள்நாட்டு தளங்களில், அது இடமளிக்க மிகவும் எளிதானது, ஏனெனில் மேற்கத்திய பங்கு இன்னும் கடுமையான அளவுகோல்களை பரிமாற்றுகிறது. சந்திக்காத நிறுவனங்கள் ரஷ்ய தளங்களுக்கு மட்டுப்படுத்தப்பட்டவை, அவற்றின் தேவைகள் செய்யக்கூடிய வாய்ப்பு அதிகம்.

IPO க்கு செல்லும் நிறுவனத்தை அபாயங்கள் என்ன

ஒரு விதியாக, ஒரு குறிப்பிட்ட வணிகத்தின் அனைத்து அபாயங்களும், தனிநபரைத் தவிர, ஒரு நிதி மாதிரியும் தொழிற்துறையையும் கொண்ட அபாயங்கள் ஆகும். உதாரணமாக, Coloworings வழங்கும் நிறுவனம் ஒரு தொற்று காரணமாக வாடிக்கையாளர்கள் இழக்க நேரிடும் (அலுவலக இடத்தை கடந்து அனைத்து நிறுவனங்கள் போன்ற), ஆனால் அதன் மாதிரி வணிக வேகமாக மீட்க அனுமதிக்கும் என்று நம்பிக்கை உள்ளது.பிரதான வேறுபாடு பொது நிறுவனத்தின் எந்தவொரு பிரச்சினையும் மற்றும் எந்த நிர்வாகப் பிழைகளும் ஒரு தனியார் நிறுவனத்தை விட அதிகமான நற்பெயரை பாதிக்கின்றன

முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக தங்கள் பணத்தை பின்பற்றி, அவர்களை தவறாக வழிநடத்துகின்றனர் - ஒரு நம்பமுடியாத சூழ்நிலை: ஒரு பொது நிறுவனம் வெளிப்படையாக இருக்க வேண்டும் மற்றும் அதன் நடவடிக்கைகள் அனைத்து விவரங்களையும் வெளிப்படுத்த வேண்டும்.

ஓசோன் வெற்றிகரமாக IPO இல் நுழைந்தார், இதில் உட்பட, ஒரு நம்பகமான நிறுவனத்தின் உன்னதமான மாதிரிக்கு வந்ததால், "பல வாடிக்கையாளர்கள் மிகவும் பணம் இல்லாத பல வாடிக்கையாளர்கள், எல்லாவற்றையும் மாற்ற முடியும்." அத்தகைய நிலைமைகளுடன் ஒரு பொது நிறுவனமானது எப்போதும் வாடிக்கையாளர்களை பணமாக்க முடியாது - முதலீட்டு கவர்ச்சி இழக்க முடியாது அபாயங்கள்.

ஒரு நாளில் IPO க்கு செல்ல முடியுமா?

சுருக்கமாக: இல்லை.

ரஷ்ய நிறுவனம் 2021 ஆம் ஆண்டில் IPO க்கு சரியாகப் போகலாம், அது பின்வரும் தேவைகளை பூர்த்தி செய்தால்:

• நிறுவனம் போதுமானதாக இருக்க வேண்டும் மற்றும் சொத்து வளங்களில் - முதன்மையாக துறைமுக சாதனைகள் - முதலீட்டாளர்கள் அமைந்துள்ள இது;
• ஒரு அபிவிருத்தி திட்டம் இருக்க வேண்டும், முதலீட்டாளர்கள் 1) செயல்படுத்தப்பட வேண்டும் என்று நம்புவதற்கு தயாராக இருப்பார்கள், 2) தற்காப்பு அபாயங்களைக் கொண்டிருக்கவில்லை;
• சட்ட விதிகளில் நிதி தணிக்கை மற்றும் சரிபார்ப்புக்கு நிறுவனம் தயாராக உள்ளது.

இதன் விளைவாக, நிறுவனம் பெரியதாகவும், வாக்குறுதியுமானால், ஐபிஓவிற்கு செல்ல முடிவு செய்தால், அது ஒரு கட்டத்தில் பொதுவில் ஆக முடியாது: வளர்ச்சி திட்டம் முதலீட்டாளர்களை நம்பவில்லை, அவர்கள் நிறுவனத்தின் தணிக்கைக்கு உட்படுத்தப்பட மாட்டார்கள் ஒரு மாதத்திற்கு தயார் செய்ய வேண்டாம்.

இன்று, ரஷ்யாவில் ஐபிஓ பற்றிய உற்சாகம் பொருளாதாரம் ஒரு இடைநிறுத்தம் இருந்தது, மூலதன திரட்டப்பட்டது. சந்தை இயக்கத்திற்கு வந்தவுடன், நெருக்கடி என்பது நல்ல விடுதிக்கு ஒரு வாய்ப்பை அளிக்கும் நடவடிக்கைகளால் மாற்றப்பட்டது

பயன்பாடுகள் தேடும் பணம் இருந்தது. ஆனால் இப்போது நீங்கள் ஐபிஓ க்கு செல்ல தயாராக இல்லை என்றால், அது கவனமாக செயல்முறை திட்டமிட, உங்கள் மணி நேரம் காத்திருக்க வேண்டும் என்று புத்திசாலி உள்ளது. நெருக்கடி விளைவுகளை படிப்படியாக விட்டு விடும், பின்னர் இந்த தொற்றுநோயால் இறுதியாக கடந்து செல்லும் போது, ​​அந்த சில ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, ஒரு சில ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, யாரும் ஒரு கொந்தளிப்பான சுட்டி மீது காலை உணவை உண்பதில்லை.

அலெக்ஸி புஜானவ்,

முதலீட்டு நிறுவனம் பெங்களா முதலீடு இயக்குனர்

புகைப்படம்: கெட்டி.