ரஷ்யாவில் மேக்ரோ கடன் விமர்சனம்

பொருளாதாரம்

ரஷ்ய பொருளாதாரம் சிறந்த வடிவத்தில் Coronacrisis க்கு வந்தது, இது மேக்ரோ மட்டத்தில் சிறப்பு பிரச்சினைகள் இல்லாமல் ஒரு தனிமைப்படுத்தப்பட்ட காலம், தேவையான ஆதரவு நடவடிக்கைகளை நிதியளிக்கும். அதே நேரத்தில், ரஷ்ய அரசாங்கம் மிகவும் கட்டுப்படுத்தப்பட்டதாக செயல்பட்டது, இது மிகவும் மிதமான அளவு கூடுதல் வரவு செலவுத் திட்ட செலவினங்களில் வெளிப்படுத்தப்பட்டது. இதன் விளைவாக, 2020 ஆம் ஆண்டின் முடிவுகளில் வரவு-செலவுத் திட்ட பற்றாக்குறை மற்ற நாடுகளுடன் ஒப்பிடுகையில் ஒப்பீட்டளவில் சிறியதாக மாறியது. மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் சரிவு குறைந்த எதிர்பார்ப்புகள் காரணமாக, ரஷ்ய பொருளாதாரம் (மற்ற தனிமனித கட்டுப்பாடுகளை விட வலுவானது) மற்றும் ஒரு மிகவும் நெகிழ்வான அணுகுமுறை காரணமாக, மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் குறைந்த எதிர்பார்ப்புகள் காரணமாக குறைந்த எதிர்பார்ப்புகள் ஆகும் என்ற உண்மையால் இது உதவியது தனிமைப்படுத்தப்பட்ட கட்டுப்பாடுகள் பயன்பாடு.

நீண்ட சுமை கணிசமாக அதிகரித்தது, ஆனால் மிக குறைந்த மட்டத்தில் இருந்தது, ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் கடன் கருவிகள் அதில் ஒரு பாதுகாப்பு சொத்துக்களை வைத்திருந்தன. ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் கடனைச் செலுத்துவதன் மூலம் அல்லது திருப்பிச் செலுத்துவதன் மூலம் சில பிரச்சினைகள் (சூப்பர்-பொருளாதாரத் தடைகள்), முன்கூட்டியே எதிர்காலத்தில் ரஷ்ய கடன்களுக்கான கடன் நிகழ்வுகளுக்கு வழிவகுக்கும் நிகழ்வுகளை வளர்ப்பதற்கான பிற யதார்த்தமான விருப்பங்களை மட்டுமே பிரதிநிதித்துவப்படுத்தலாம் , மிகவும் கடினமான கொண்டு வாருங்கள்.

அனைத்து மூன்று சர்வதேச நிறுவனங்களிலிருந்தும் கடன் மதிப்பீடுகள் முதலீட்டு மட்டத்தில் உள்ளன, முன்னறிவிப்பு நிலையானது. இறையாண்மை ரஷ்ய கடமையுடன் தொடர்புடைய சந்தை அபாயங்கள் மிகக் குறைவாக மதிப்பிடப்படுகின்றன. சந்தை வீழ்ச்சியின் கூர்மையான காலத்தில், ரஷ்ய யூரோபண்டுகள் வளரும் நாடுகளின் யூரோபண்ட்டின் உலகளாவிய சந்தையின் மற்ற பிரிவுகளை விட பலவீனமாக சரிசெய்யப்பட்டன.

பெருநிறுவன துறை

2020 ஆம் ஆண்டில் Covid-19 தொற்றுநோய்களின் விளைவுகளை எதிர்த்து அரசாங்கத்தால் ஒதுக்கப்பட்ட மொத்த அளவிலான நிதிய நடவடிக்கைகளின் மொத்த அளவு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 3.5-4.5% மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. மற்ற நாடுகளின் தரநிலைகளால் தொகுதிகள் மிகவும் எளிமையானவை, மேலும் ஆதரவு இலக்காக இருந்தது, ஆனால்

வெளிப்படையாக, அது சில நோக்கங்களுக்காக அடைந்தது.

பொருளாதாரம் மற்றும் ரஷ்ய சொத்துக்களின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதில் எண்ணெய் விலைகளை மீட்டெடுப்பது ஒரு நேர்மறையான தாக்கத்தை கொண்டுள்ளது. நம்பிக்கை -1-ல் இருந்து பல தடுப்பூசிகளின் தோற்றத்தை உகந்தவாதம் தூண்டுகிறது.

அமெரிக்காவின் ஜனாதிபதித் தேர்தல்களில் ஜனநாயகக் கட்சியின் ஜனநாயகக் கட்சியின் ஜனநாயகக் கட்சியின் வெற்றிக்குப் பின்னர் ரஷ்யாவின் மீதான பரிசுத்த அழுத்தத்தை வலுப்படுத்த ஒரு குறிப்பிட்ட ஆபத்து சாத்தியமாகும். இருப்பினும், சந்தையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க எதிர்வினைக்காக, பொருளாதாரத் தடைகள் மிகவும் குறிப்பிடத்தக்கதாக இருக்க வேண்டும், இது தனிப்பட்ட கட்டுப்பாடுகளின் கட்டமைப்பிற்கு அப்பாற்பட்டது.

இறையாண்மை கடன் மெட்ரிக்ஸ்

Coronacrisis நிலைமைகளில் கூட ரஷியன் இறையாண்மை கடன் அளவீடுகள் எந்த கேள்விகள் ஏற்படாது. ரஷ்ய அரசாங்கம் ஒரு கடுமையான நிதிய மற்றும் நாணயக் கொள்கையை பின்பற்றியது, அதே நேரத்தில் வங்கி அமைப்பில் அதிகப்படியான ரூபிள் பணப்புழக்கத்தை பராமரிக்கிறது. அத்தகைய கலவையானது பொருளாதாரத்தில் முறையான அபாயங்களை குவிப்பதற்கு அனுமதிக்கவில்லை, தனிமைப்படுத்தப்பட்ட கட்டுப்பாடுகளின் போது சூழ்நிலையில் அவர்களின் செல்வாக்கு உணரப்படவில்லை. அரசாங்கம் தனது நிலையை தீவிரமாக மென்மையாக்க வேண்டும் என்றாலும், வரவுசெலவுத் திட்டத்தின் செலவை அதிகரிப்பது என்றாலும், ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் மத்திய வங்கி முக்கிய முயற்சியை குறைக்கிறது மற்றும் பணவீக்கத்தை துரிதப்படுத்தும் நிலையில் கூட ஒரு குறைந்த மட்டத்தில் வைத்திருந்தது, இந்த நடவடிக்கைகள் கருதப்படவில்லை நிதி மற்றும் நாணயக் கொள்கைக்கு முக்கிய அணுகுமுறையின் ஒரு மாற்றம்.

இறையாண்மை கிரெடிட் மெட்ரிக்ஸ் மாற்றத்தின் முன்னறிவிப்பு: நேர்மறை

• 2020 இன் விளைவாக, பட்ஜெட் பற்றாக்குறை மற்ற வளரும் நாடுகளை விட எளிமையானது (பார்க்க 3)

மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் நீண்ட சுமை 18% அணுகப்பட்டது 18% மிகவும் குறைந்த மதிப்பு. பற்றாக்குறை நிதியளிக்கும் முக்கிய ஆதாரமானது - ரூபிள் கடன் (OFZ), மற்றும் 2020 இல் சிங்கத்தின் பங்கு குடியிருப்பாளர்களால் மீட்டெடுக்கப்பட்டது. வெளிநாட்டு நாணயத்தில் இறையாண்மை கடன் கடன்களின் வேலைவாய்ப்பு எபிசோடிக் ஆகும்.

• கடன் நாணய அமைப்பு ரூபிள் கடன்களின் பங்கை அதிகரிப்பதற்கு தொடர்கிறது, அவற்றின் பங்கு 78.3% (செ.மீ., 2) அதிகரித்துள்ளது. GDP உடன் தொடர்புடைய இறையாண்மை நாணயக் கடன்களின் அளவு 3.5% மட்டுமே 3.5% ஆகும் - வளரும் நாடுகளின் மிக குறைந்த அளவு.

• கட்டண அட்டவணை மிகவும் வசதியாக உள்ளது, அனைத்து இறையாண்மை மற்றும் பெருநிறுவன நாணய கடமைகளை அந்நிய செலாவணி இருப்புக்கள் (பார்க்க 1)

• தற்போதைய செயல்பாட்டு கணக்கு 2020 குறைந்துவிட்டது, ஆனால் முக்கிய காரணம், எண்ணெய் மற்றும் கடமைகளுக்கான குறைந்த விலைகளாக இருந்தது.

வங்கி மற்றும் பெருநிறுவன துறை

• ஜூலை 2019 ல் இருந்து ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் மத்திய வங்கி, பணவீக்க அபாயங்களைக் குறைப்பதற்கான பின்னணிக்கு எதிராக 7.75 சதவீதத்திலிருந்து 7.75 சதவீதத்திலிருந்து முக்கிய விகிதத்தை முறையாக குறைக்க ஆரம்பித்தது, கடந்த ஆண்டு வசந்த காலத்தின் நிகழ்வுகள் இன்னும் தீவிரமாக செயல்பட வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது. ஜூலை கூட்டத்தில், முக்கிய விகிதம் 4.25% ஆக குறைக்கப்பட்டது, அதன்பிறகு ரெகுலேட்டர் பணவீக்கத்தின் சில முடுக்கம் பின்னணியில் ஒரு இடைநிறுத்தம் ஏற்பட்டது. 2020 இன் முடிவுகளின் படி, முக்கிய விகிதம் 2014 முதல் முதல் முறையாக பணவீக்கத்திற்கு கீழே இருந்தது (பார்க்க 1).

• PMI செயலாக்க தொழிற்துறை குறியீட்டு 50 புள்ளிகளுக்கு விட சற்றே குறைவாக உள்ளது, ஏறக்குறைய அங்கு அது Coronacrisis முன் இருந்தது. தொழிற்துறை உற்பத்தி தானாகவே, மற்றும் சில்லறை விற்பனை விற்பனை மட்டுமே பகுதியளவு மீட்டெடுக்கப்பட்டது. இருப்பினும், கட்டுப்பாடுகளின் விறைப்புத்தன்மையின் குறைப்பை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்வது, வணிக நடவடிக்கைகளின் படிப்படியான மறுசீரமைப்பு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது (2 ஐப் பார்க்கவும்).

• EBITDA க்கு நிறுவனங்களின் நிகர கடன் விகிதம் 1x க்கு கீழே உள்ளது, இது 2020 ஆம் ஆண்டில் சில வளர்ச்சியைக் காட்டிலும், வங்கித் துறையின் ஸ்திரத்தன்மையுடனும், கடுமையான சிக்கல்களின் அபாயகரமான சூழ்நிலையின் இயல்பான வளர்ச்சியுடனும் உள்ளது மொத்தமாக கடன் கொண்டு, பொருளாதாரம் குறைவாக உள்ளது (பார்க்க 3).

• வங்கி துறை மிகவும் மோசமாக உள்ளது. செப்டம்பர் 2020 ஆம் ஆண்டில் மூலதன போதுமான விகிதம் 12.7% ஆகும், இது மிகவும் வசதியான மதிப்பு (பாசெல்-III இன் குறைந்தபட்ச பாதுகாப்பான நிலை 10.5% ஆக கருதப்படுகிறது) ஆகும்.

• ரஷ்யாவின் வங்கித் துறையின் பிரச்சனை கடன்களின் நிலை வளர்ந்து வருகிறது மற்றும் 9.3% அளவில் உள்ளது, இது வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் அதிக அளவில் உள்ளது, ஆனால் கடந்த 5 ஆண்டுகளாக குறைந்த மதிப்பு. இக்கட்டான இருப்புக்களின் அளவு மூலதனத்தின் 13.8% ஆகும், இது வங்கிகளின் தலைநகரில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க எதிர்மறையான தாக்கத்தை உள்ளடக்கியது.

கார்ப்பரேட் மற்றும் வங்கி துறைகளில் கிரெடிட் மெட்ரிக்ஸ் மாற்றங்களின் முன்னறிவிப்பு: நிலையானது.

அசல் கட்டுரைகள் படிக்கவும்: Investing.com.