அது "சந்தையை தீர்க்க" சாத்தியமா?

ஜிம் சிமோன்கள்.

"சந்தையில் தீர்ந்த மனிதன்" என்ற புத்தகம், எங்கள் ஹீரோ மற்றும் அவரது நிறுவனத்தின் வெற்றியை விவரிக்கும் புத்தகம் என்று அழைக்கப்படுகிறது. ஜிம் சிமோன்கள் மற்றும் மறுமலர்ச்சி தொழில்நுட்பங்கள் வெறுமனே குவாண்டம் நிதிகளின் ஆதாரங்களில் நின்று கொண்டிருக்கவில்லை, அவை ஏற்கனவே மூன்று தசாப்தங்களாக எண்ணியல் பகுப்பாய்வு முறைகளைப் பயன்படுத்தி பல தசாப்தங்களாக பல தசாப்தங்கள் உள்ளன.

பஃபெட் மற்றும் கனவு காணவில்லை

ஐந்தாவது டாப் பத்து மீது சிமன்ஸ் ஏற்கனவே கணிதத்தின் பிரகாசமானதாக இருந்தார். ஒரு விஞ்ஞான நிறுவனங்களைப் போலவே அவரை உருவாக்கிய கட்டமைப்பானது சந்தை ஆராய்ச்சியில் கவனம் செலுத்த அனுமதிக்கிறது, மேலும் வளங்களின் போராட்டத்தில் அல்ல, சிறந்த மனதுகளை ஈர்க்கிறது. மற்றொரு 10 ஆண்டுகளுக்கு ஒரு உகந்த அணுகுமுறையைத் தேடுவதற்கும், முன்மொழியப்பட்ட வர்த்தக கருத்துக்களின் அடிப்படை பகுப்பாய்வுக்கு ஒரு படிப்படியான பகுப்பாய்விற்கான ஒரு படிப்படியாக மறுப்புக்கு இடமளித்தது. இதன் விளைவாக, 1988 ஆம் ஆண்டில், சைமன்ஸ் தனது முதலீட்டு நிறுவனத்தின் துணிகர பகுதியை மூடியது. . சாத்தியமான நிதியச் சந்தைகளின் எல்லைகளையும் அவற்றின் எதிர்பார்ப்புகளின் அளவையும் நான் காட்ட விரும்புகிறேன் சிறந்த சிறந்த உதாரணம்.

31 ஆண்டுகளில் ஒவ்வொரு ஆண்டும் 39% அதிகரிப்புடன் $ 100 மில்லியன்களின் ஆரம்ப நிதி 2.7 டிரில்லியன் டாலராக ஆக இருந்தது, முதலீட்டாளர்கள் முக்கியமாக நிதி மற்றும் ஆணைக்குழுவின் பங்குதாரர்களாக இருந்தனர், 66% க்கும் கீழ் உள்ள நிதியங்களுக்கு மீண்டும் கட்டளையிட்டனர். $ 660 டிரில்லியன் டாலரில் $ 100 மில்லியன் டாலர் மாறிவிட்டது. உலகளாவிய பங்குச் சந்தையின் மதிப்பை விட கடந்த 6 மடங்கு அதிகமாகும். இருப்பினும், 2020 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில், மெடாலியன் சொத்துக்கள் $ 10 பில்லியன் மட்டுமே - ஏன்?

அவர்களின் சொந்தமாக மட்டுமே

பிரச்சனை, மிக உயர்ந்த நேர முறைகளை அடையாளம் காண்பது மட்டுமல்லாமல், அவை மிக மட்டுப்படுத்தப்பட்ட அளவிலான அளவிலும் வருமானத்திலும் மட்டுமே வேலை செய்யும் என்ற உண்மையிலும் ஒரே சந்தையில் மீண்டும் இயங்கக்கூடியதாக இருக்கும். உதாரணமாக, உதாரணமாக, உதாரணமாக, அலெக்சாண்டர் GERCO XTX சந்தைகளால் தலைமையிலான கணிதவியலாளர்களின் மற்றொரு குழுவால் நிறுவப்பட்டது, இது பல ஆண்டுகளாக உலக நிதியச் சந்தைகளில் மிகப்பெரிய இடைத்தரகர்களில் ஒன்றாக மாறியது. இதன் விளைவாக, பங்குதாரர்கள் 10 பில்லியன் பில்லியனைக் கொண்டுள்ளனர், முதலீட்டாளர்களுக்கு அனைத்து வருமானத்தையும் வழங்குகிறார்கள்.

பெறப்பட்ட வருமானம் எங்காவது முதலீடு செய்ய வேண்டும், மேலும் சிறந்த மேலாளர்களின் புகழ் இலாபமாக மாறியிருக்கலாம். இதனால், மறுமலர்ச்சி தொழில்நுட்பங்கள் வெளிப்புற முதலீட்டாளர்களுக்கு திறந்த பல நிதிகளைத் தொடங்கினதோடு, குறிப்பிடத்தக்க சிறிய கமிஷன்களுடன் 2020 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் $ 100 பில்லியனை மீறியது. அவர்கள் மகசூல் நல்லதைக் காட்டினார்கள்.

கடந்த ஆண்டு மெடாலியன் மூடிய நிதி மற்றும் பொது நிதிகளை அடிப்படையாகக் கொண்ட நிர்வாகத்தின் கொள்கைகளை எவ்வாறு வேறுபடுகிறது என்பதைக் காட்டியது. Medallion ஒரு முன்னோடியில்லாத வீழ்ச்சி கூட ஈர்க்கும் தொடர்ந்து: ஏப்ரல் நடுப்பகுதியில், அவர் சந்தைகளின் ஊசலாடுகளில் 24% சம்பாதித்தார். அதே நேரத்தில், பொது நிதிகள் பெரிய அளவிலான இழப்புக்களை பெற்றன:

• Renaissance நிறுவன பங்கு நிதியங்கள் நிதி பங்குகள் அறக்கட்டளை 2020, 22.5% இல் இழந்தது, அவரது S & P 500 17.6% அதிகரித்தது போது.
• மறுமலர்ச்சி நிறுவனத்தின் பல்வகைப்பட்ட ஆல்ஃபா மற்றும் மறுமலர்ச்சி நிறுவனங்களின் பல்வகைப்பட்ட உலகளாவிய பங்குகள், இது 8 மற்றும் 16% க்கும் இடையில் மாறும் போது வருமானத்தை அதிகப்படுத்தியது -33 மற்றும் -32%, ஐந்து ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக வளர்ச்சியை அழித்தது.

இதிலிருந்து என்ன பின்வருமாறு

மறுமலர்ச்சி தொழில்நுட்பங்களின் அனுபவத்தில், கணிதம் மற்றும் நிதியியல் சந்தைகளைப் பற்றிய ஆழமான புரிதல் மற்றும் அதே நேரத்தில் வெகுஜன முதலீட்டாளருக்கு பயனுள்ளதாக இருக்கும் பல முடிவுகளை நீங்கள் செய்யலாம்.

முதலாவதாக, குறைந்த அபாயங்களைக் கொண்ட வருடத்திற்கு 30-60% மகசூல் மட்டுமே ஒரு அடித்தளத்தால் காட்டப்பட்டதன் விளைவாகும், மூன்றாம் தரப்பு பணத்தை அவர் ஏற்றுக்கொள்ளவில்லை. அதே மறுமலர்ச்சி தொழில்நுட்பங்கள் மற்றும் XTX சந்தைகள் ஒரு சூப்பர்மாபெண்ட் அணியின் இழப்பில் சிறந்த முடிவுகளை நிரூபிக்கின்றன, புதிய முதலீட்டு கருத்துக்கள், அவற்றின் சொந்த தரவுத்தளங்கள், விலையுயர்ந்த அமைப்புகள் மற்றும் அணுகல் உரிமைகள் ஆகியவற்றைத் தேடி ஒரு தனித்துவமான செயல்முறையை நிரூபிக்கின்றன - மொத்தமாக ஒரு சாதாரண வீரர் அல்ல.

இரண்டாவதாக, இந்த தனித்துவமான வீரர்களுக்கு கூட, அவர்கள் சம்பாதிக்கும் சந்தையில், மிகவும் ஆழமற்ற, எனவே அவர்கள் மற்றவர்களின் பணத்தை கட்டுப்பாட்டின் கீழ் ஏற்றுக்கொள்ளவில்லை. ஒரு சில சதவிகிதத்தில் ஒரு கமிஷனுக்கு நீங்கள் வழங்கப்பட்டால், ஒரு சிறிய அபாயத்துடன் அற்புதமான மகசூல், பிரதான கேள்வி - அதனால்தான் ஆச்சரியமான மேலாளர் கடன் வாங்கிய பணத்திற்காக வர்த்தகம் செய்யாதது ஏன்?

மூன்றாவதாக, அத்தகைய மூலோபாயங்களின் வெற்றி குறைந்த-உற்சாகமான பரிவர்த்தனைகளாகும்: எனவே, மில்லேனியம் நிதி பரிவர்த்தனைகளின் வெற்றியின் சராசரி சதவிகிதம் மட்டுமே 50.75% ஆகும், ஆனால் மில்லியன் கணக்கான பரிவர்த்தனைகளில் 0.75% குவிப்பு பில்லியன்களை உருவாக்குகிறது. இது "ஒவ்வொரு பரிவர்த்தனைக்கும் விசுவாசமான இலாபங்களை" செய்ய சந்தேகத்திற்குரிய மேலாளர்களின் அனைத்து வழக்கமான வாக்குறுதிகளிலும் இது இல்லை. இது ஒரு மூலோபாயம் மக்கள் வர்த்தகர்கள் பங்கேற்பு இல்லாமல் செயல்படுத்தப்படுகிறது மற்றும் சந்தையில் ஒரு அதிக மகசூல் வாடிக்கையாளர்களுக்கு முன்னேறும் அவர்களின் வாக்குறுதிகளை நிறைவேற்றுவதில்லை என்பது தெளிவாக உள்ளது.

நான்காவது, அத்தகைய Superfreivers அணி கூட பரந்த சந்தையில் நுழைகையில், அது முற்றிலும் வேறுபட்ட அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது, இது 2020 ஆம் ஆண்டில் மிகவும் உயர்ந்த மேதை மறுமலர்ச்சி தொழில்நுட்பங்களைத் தடுக்க முடியவில்லை. இதேபோல், பலவீனமான முடிவுகள் மற்ற குரு - Bridgewater Ray Dalio (-16.7%) மற்றும் AQR மேலாண்மை கிளிஃப் Esnesse (-21%) ஆகியவற்றின் எண்ணிக்கையைக் காட்டியது. சந்தையை வெல்லக்கூடிய எந்த நிபுணர்களும் இல்லை என்று அர்த்தமல்ல, ஆனால் பரந்த சந்தையில் சிறந்த முறைகள் பல தசாப்தங்களாக அடிவானத்தில் சிறந்த முடிவுகளை வழங்குகின்றன, மற்றும் நாட்கள் அல்ல, கடந்த வெற்றிகரமாக ஒரு சாத்தியமான அழிவுகரமான நிகழ்வுகளால் கடக்கப்படலாம் - "பிளாக் ஸ்வான்", மாதிரிகள் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளவில்லை.

எனவே, ஐந்தில், இலாபத்தன்மை, ஆபத்து மற்றும் முதலீட்டு அடிவானத்தின் மதிப்பீட்டை அணுகுவது யதார்த்தமாகும், அதே போல் அவர்களின் திட்டங்களில் முதலீட்டு ஆலோசகர்களின் திறமைகளை விமர்சன ரீதியாக மதிப்பிடுவதும் ஆகும்.

ஆசிரியரின் கருத்து Vtimes பதிப்பின் நிலைப்பாட்டுடன் இணைந்திருக்காது.