Економија
Руска економија је дошла до коронакрисе у одличном облику, који је омогућио карантински период без посебних проблема на макро нивоу, као и финансирање потребних мера подршке. Истовремено, руска влада је управљала прилично суздржаним, што је изражено у врло умереном износу додатних буџетских расхода. Као резултат тога, буџетски дефицит у резултатима 2020. године показао се релативно малим у поређењу са другим земљама. То је такође олакшано чињеницом да је пад БДП-а био мање очекивања, укључујући карактеристике структуре руске економије (релативно низак удио сектора услуга, јачи од осталих карантинских ограничења) и прилично флексибилан приступ употреба ограничења карантене.
Дуго оптерећење је значајно порасло, али остало је на врло ниском нивоу, а дужнички инструменти Руске Федерације задржали су статус заштитне имовине међу њима. Неки проблеми са сервисирањем или отплатом Дуга Руске Федерације могу бити представљени само у случају непремостивих техничких ограничења плаћања (супер-санкција), остале реалне опције за развој догађаја који ће довести до кредитних догађаја на руском дугу у догледној будућности , смири се врло тешко.
Кредитни рејтинг из све три међународне агенције су на нивоу инвестиције, прогноза је стабилна. Тржишни ризици повезани са сувереном руском дућом процењују се као веома ниски. У оштром периоду слања тржишта руски еуробвезници су прилагођени много слабији од осталих сегмената глобалног тржишта еврообвезница земаља у развоју.
Корпоративни сектор
Укупни обим фискалних мера додељених од стране владе да би се борило против ефеката коварине-19 пандемије у 2020. години процењује се на 3,5-4,5% БДП-а. Количине су прилично скромне стандардима других земаља, а подршка је била циљана, али
Очигледно је да је достигло одређене сврхе.
Обнова цена за нафту имала је позитиван утицај на процену стања економије и руске имовине. Оптимизам инспирише изглед неколико вакцина са Цовид-19.
Специфични ризик и даље остаје да ојача притисак сантуације на Русију након победе демократа Јоеа Баидена на председничким изборима у Сједињеним Државама. Међутим, за значајну реакцију на тржишту, санкције би требале бити веома значајне, које изван оквира личних ограничења.
Метрике суверена кредита
Руски метрици суверена кредита чак и у условима коронакрисе не изазивају никаква питања. Руска влада се придржавала тешке фискалне и монетарне политике, задржавајући вишак ликвидности у банкарском систему. Таква комбинација није омогућила акумулирање системских ризика у привреди, а њихов утицај на ситуацију током ограничења карантене није било. Иако је влада морала озбиљно омекшати свој положај, повећавајући трошкове буџета, а Централна банка Руске Федерације смањила је кључну понуду и задржала је на ниском нивоу чак и у условима убрзавања инфлације, ове мере се не сматрају промена главног приступа фискалној и монетарној политици.
Прогноза промене метрике суверених кредита: Позитивно
• Као резултат 2020. године, буџетски дефицит је скромни од осталих земаља у развоју (види 3)
• Дуго оптерећење у односу на БДП приступио је 18% врло ниска вредност. Главни извор финансирања дефицита - рубљени дуг (ОФЗ) и ЛИвов удео у 2020. године откупили су становници. Постављање суверених обавеза дуга у страној валути било је епизодно.
• Структура валуте дуга и даље прелази на повећање учешћа рубљених обавеза, њихов удео је повећан на 78,3% (цм, 2). Величина дуга суверене валуте у односу на БДП је само 3,5% - веома низак ниво земаља у развоју.
• Распоред плаћања је изузетно удобан, сви суверени и чак и обавезе корпоративних валута покривене су девизним резервама (види 1)
• Текући пословни рачун у 2020. години смањен је, али главни разлог су ниске цене за нафту и обавезе преузете под ОПЕЦ + да би се смањила производња.
Банковни и корпоративни сектор
• Централна банка Руске Федерације од јула 2019. године почела је да систематски смањује кључну стопу од 7,75% у односу на позадину смањења ризика инфлације, а догађаји пролећа прошле године били су присиљени да делују агресивније. На јулиском састанку кључна стопа је смањена на 4,25%, након чега је регулатор заузео паузу о позадини неког убрзања инфлације. Према резултатима 2020. године, кључна стопа је први пут била испод инфлације од 2014. године (види 1).
• Индекс премијера ПМИ прерађивачка индустрија је нешто нижа од 50 бодова, отприлике тамо, где је то било пред коронакрисисом. Сама индустријска производња, јер, међутим, и малопродајна продаја обновљена само делимично. Међутим, узимајући у обзир смањење крутости ограничења, очекује се постепено обнову пословне активности (види 2).
• Однос нето дуг компанија ЕБИТДА је испод 1к, што указује на низак ниво дуга оптерећења, чак и упркос неком расту 2020. године, а стабилност банкарског сектора и нормалан развој стања у ризику озбиљних проблема Са дугом у целини, економија остаје ниска (види 3).
• Банкарски сектор је прилично убочен. Коефицијент адекватности капитала је 12,7% у септембру 2020. године, што је веома удобна вредност (минимум сигурног нивоа базела-ИИИ сматра се 10,5%).
• Ниво проблема зајмове за банкарски сектор Русије расте и налази се на нивоу од 9,3%, што је висок ниво норних тржишта, али прилично ниска вредност у последњих 5 година. Износ приписаних резерви је око 13,8% капитала, који укључује ограничен негативан утицај на главни град банака са значајним отписом проблема (види 4).
Прогноза промена у кредитним метрицима у корпоративним и банкарским секторима: стабилно.
Прочитајте оригиналне чланке о: инвеститује.цом